我国票据市场的现状、风险和监管

我国票据市场的现状、风险和监管

作者：唐迎

来源：《现代经济信息》2015年第21期

摘要：票据市场是各类票据发行、流通和转让的市场。在我国目前的票据市场统计中，主要有商业汇票的承兑市场、贴现市场、再贴现市场和独具特色的中央银行票据市场，票据市场在货币市场中的作用越来越突出。票据是连接实体经济和货币经济的重要纽带，因此它的发展与国民经济的发展息息相关。高效活跃的票据市场是企业短期融资和理财、规避资金周转风险的场所，是商业银行进行流动性管理的重要场所，也是中央银行运用再贴现政策实施货币政策的基本场所。本文将分成三个部分，分别从票据市场的发展现状、当前存在的市场风险及如何对票据市场进行监管来展开论述。 关键词：票据市场；现状；风险；监管

中图分类号：F832.51 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）021-000-02 一、票据市场的发展现状

我国票据市场至今发展已有30多年，从刚刚起步到到改革开放后的大力发展再到现阶段发展的新时期，我国票据市场正经历着巨大的变革。金融行业发展加上对票据这一市场的探索研究，总的来说票据市场在交易规模、交易品种、交易机制、市场管理等方面已经取得较大的进步，虽然与西方发达金融市场仍有差距，但我国票据市场处于蓬勃发展的新时期，并且主要呈现出以下几种发展状态：

1.票据利率市场化，交易活跃，交易规模不断增大。一级市场上商业汇票承兑额逐年递增，二级市场上票据贴现、转贴现速度明显加快。票据承兑在规模上占据全年GDP比重持续增长，尤其是中小型企业签发的银行承兑汇票约占比大，使得小微企的进一步的生产发展得到充足的融资支持。

2.市场交易主体多元化。在改革开放以前及其初期，我国票据市场主要参与者是国有独资商业银行和少数企业集团，票据交易成员主要是个大商业银行和政策性银行，同时中小金融机构和中型企业，保险公司、投资银行等资产管理公司以及互联网金融公司也开始扩大票据交易，民间票据市场进一步发展并且经营模式处于转型升级中。

3.票据品种不断创新，成为重要融资工具。随着网络科技的飞速发展，票据市场开始采用电子商业汇票，以虚拟电脑票据记载从票据的发放到最后承兑记账的所有交易信息，使得企业融资时间和手续简化，加速资金周转，克服了纸质票据的固有缺陷，节约了资源和票据制作成本，也节约了人力和时间，因此被越来越多金融机构和企业接受。 二、当前票据市场存在的问题

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票据市场的汇票本票和支票的各项业务要求有真实的商品交易背景和资金往来，所以是建立在一定信用基础上的，而当前我国的信用体系、法律制度等尚未完全建立，因此可以说当前我国票据市场的发展速度超过了市场建设的速度，因此我们在取得成绩的同时也要看到他快速发展中出现的一些因不均衡发展而导致和加剧的风险问题。

1.流动性风险。一方面是因为有的金融机构一味追求盈利和业绩，不合理过分的发放票据，一旦发生突发性还款危机，未贴现票据会增多，造成市场经济波动；另一方面是若当前经济发展形势稳定，利率降低企业贴现大量票据，但一旦经济因为某些因素突然发生衰退，则企业生产效力下降，导致大量票据无法贴现，银行利益受损，诱发一连串经济危机。

2.信用风险。目前我国金融体系尚不成熟，发展刚刚起步，经验总结不够。同时信用等级评定制度不健全，没有像西方发达国家那样的高效信用体系，存在严重的信息不对称现象，因此银行在对承兑人和付款人信用调查时会有所疏忽。除此之外，社会总体诚信意识基础薄弱，诚信教育缺失，当银行作为票据背书人时，出票人拒绝付款间接使银行成为被追索对象，当银行作为票据持有人时则会成为直接的经济受损者。

3.市场风险。票据的市场风险主要来自于市场利率的波动性，利率的高低及变化周期影响着银行的票据贴现收益，具有不稳定性。随着票据市场交易业务的日趋活跃，交易规模的不断扩大以及利率市场化的不断推进，对于风险承受能力较弱的小银行、小企业和小型金融机构来说，这一风险会愈来愈突出，会使银行承受更大的资金营运成本或资金损益。

4.操作风险。我国目前的票据有纸质票据和电子票据两种，纸质票据在票据真伪判别、流通、保管等环节都存在巨大风险，可能会发生长期延误支付或者假票据流行等情况，会带来巨大损失。而电子票据在克服了纸质票据不易保管、记录易丢失等固有缺陷和保管、运送过程中易丢失易损毁等外来风险的同时，其自身也有缺点，比如我国当前互联网基础平台欠发达，造成电子票据的发展有限，；交易内部安全管理系统遭受入侵耽误交易、被窃取经济信息；银行从业人员在技术上的不熟练，遇到突发状况不能够及时处理、操作食物等都是电子票据所面临的挑战。

三、对票据市场的监管

承兑、贴现、转贴现、再贴现的商业汇票应该要以真实合法的商品为基础，并且应当遵循平等、自愿、公平、诚实信用的原则，而要做到这些就要加强对票据市场的监管。对票据市场的监管，有利于规避上述市场风险，也利于我国票据市场均衡发展，加强票据市场建设，促进金融发展，实现国家货币政策目标，稳定市场经济。

1. （1）对经营机构的成立和注册执行严格的登记、审核批准程序，严查虚假成立的经营机构，并且对合法成立的经营机构进行周期性、常规性经营管理检查；（2）建立票据融资限额管理制度，对经营机构可融资能力进行审核确定，禁止超额度贷出资金；（3）商业银行要

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积极参与国内票据市场信息交流，充分了解各地区乃至全国票据交易数额、品种等情况，加强对资金使用的测算。这些可以从源头预防流动性风险。

2. （1）建立市场准入制度，对付款人和承兑人资格进行限制；（2）对持票人和承兑人身份信息和经济情况严格调查核实，记录入档长期保存，规范信用等级评定过程，对评定结果进行严格审查（3）借鉴其他国家成熟的信用管理方法，逐步建立符合我国国情的信用管理体系，建立个人诚信账户和信用惩戒制度。这些是对信用风险的信息不对称源头和过程进行的有效控制和监督。

3.利率的市场化是顺应了国际金融发展的大趋势，它在利于金融的自由发展同时，所带来的市场风险也是巨大的，造成的后果也是具有连锁性质的。因此（1）国家应积极执行宏观调控的职能，应时颁布有关的经济政策、采取经济手段稳定利率，防止利率长期的大起大落；（2）商业银行要加强并把握对利率走势的分析、加强对票据需求和结算周期的规律总结、提高对宏观政策的解读能力，积极利用国家经济政策服务于票据市场。

4.电子票据的发展备受企业等票据需求方的青睐，但也给传统的票据市场操作风险的管理也带来新的挑战。（1）在电子票据的基础设施建设上，国家应大力支持互联网金融的发展，为互联网金融提供网络技术平台和政策的支持；大力培养和聘请专业的金融技术人员，加强实时风险防范和监控；（2）对银行从业人员进行技术培训，使他们能够熟练了解并掌握操作技能，银行内部和银行间要定期进行票据操作突发性异常事件的演练；（3）对侵入交易系统的黑客进行法律的严惩和教育，对内部交易系统要及时修补漏洞和加强维护。

票据市场作为短期资金市场，在一国金融市场中处于基础地位，发挥着其他金融市场所不能替代的作用，票据市场的健康发展是离不开监管机构、企业和商业银行的共同努力的。对于持票人来说，要通过合法的渠道获得票据，同时票据的获得要有真实的交易背景，不得弄虚作假骗取银行资金；银行要规范内部票据管理制度，规范从业人员按规定操作，只有在对经济行为进行严密调查后才可发放融资，加强对再贴现投向的考核。同时要对金融机构和企业进行《票据法》的教育，强调非法交易票据的严重后果，并在交易前要求双方签订诚信交易承诺书并妥善保管，任何一方违法都要做出巨大赔付并接受法律的制裁；完善票据法律，同时制定行业规范和规章制度，强调票据市场的自律性管理。在当前我国经济平稳发展形势下，企业要把握好利率稳定的机会，利用票据融资适度合理扩大生产，恪守诚信，遵守法律和融资规定。金融机构及其从业人员要合规办事，提高自身素质和技能，以社会利益为重，遵守法律和规章制度，同时扎实金融票据理论知识，借鉴他国发展经验，创新票据产品和交易方式，形成市场良好的竞争局面。国家要完善法律制度和经济制度，监管部门要从整个金融市场出发，加强对单个票据市场的监管和建设，创新监管方式，加大惩戒力度，增强交易的透明度。这一过程虽是长久的但良好的发展离不开这些坎坷和改进措施，其发展对于完善企业支付手段、拓宽投融资渠道、改善金融机构资产质量、加强宏观调控等方面发挥着积极的作用。 参考文献：

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作者简介：唐 迎（1994–），女，安徽芜湖人，汉族，学历：安徽财经大学金融学专业本科。