黄金的长期价值

时间:2008年02月07日 来源: 本站原创 作者:bjgold

在过去的350年中，在美国和英国，黄金都保持着其不朽的价值。西班牙战争的末期，法王路易十四拥有约价值为3亿英镑的资产，而他们的对手大英帝国只有区区4900万英镑。看起来法国人似乎在财富方面更胜一筹，不过当时，英国的人口只有法国的三分之一。在1715年，当时还是金本位和银本位的天下，所有的债务都是由黄金来计算的，英国当时的债务是四十年前的20倍，这就是典型的通货膨胀。于此同时，法国人也饱受通胀的折磨，情况比英国人还要严重。 三百年后的2009年，英国的债务单单在这一年就扩张了1180亿英镑。这相当于英国在1715年总资产的2500倍，也相当于30年前工党政府向世界货币基金组织请求贷款时总债务的两倍。非常不幸，通胀要再一次来临了。

1933年经济大萧条，美国放弃金本位后，整体物价水平上升了760%。而英国方面自从1931年废除金本位，物价指数上涨了超过2000%。美国和英国在长达350年的历史上都保持着物价水平的稳定，从1800年到1930年美国的物价水平基本在同一个水平线上。而英国在1717年开始实行了金本位制度，那时候物价指数为100的话，虽然物价指数经历了波动，但是到了1930年又回到了原点。可以说在维持物价稳定方面，金本位制度功不可没。

从上图我们可以看到，从1844年起在长达70年的时间内，黄金在英国的购买力都保持了稳定，而也是从那年起英格兰银行垄断了发钞权。英国在1919年停止了金本位制度，但于1926年有回复了金本位制度，其结果只有一个，英镑继续贬值。而在美国方面，美国一直禁止私人拥有黄金，人们只能在伦敦黄金市场进行黄金交易。1929年——1933年世界性经济危机的爆发，迫使各国

放弃金本位制度，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。

1970年以后，美国和英国政府终于放宽了对个人拥有和买卖黄金的限制，这个时期美国和其他西方国家的通胀率再次急剧升高，交易商和个人投资者大举买入黄金，导致黄金价格不断攀升。1971年，尼克松总统宣布关闭黄金窗口，美国政府宣布停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务，布雷顿体系就此崩溃。1973年因美元大幅贬值的诱导，再次引发了欧洲各国抛售美元抢购黄金的浪潮，黄金价格一路飙升，这是1970年后黄金的第一次大牛市。 在这一轮的黄金大牛市中，如果按真实价格最高点的1980年初的水平来计算，金价的名义价格（包括通胀因素）要达到$1415才能跟那时的购买力水平水平相提并论。另外，如果考虑G7货币的平均购买力，以此计算的黄金金价要到$2390才达到历史峰值。因此，可以说现在黄金价格根本不算高，而其以美元计算的购买力在2007年初仅仅恢复到了1900年的水平，距离1980年的峰值还很遥远。

据此我们判断黄金正处于向其真实购买力价值回归的过程中，经历了长达20年的熊市黄金价格受到了低估，最近黄金的上扬只是其价值回归的一种表现，而且从现在黄金的价格来判断，这个过程还远没有结束。