财务报表与分析结课论文

伊利集团财务报表与分析

院系：可再生能源学院 班级：研可再生1334班 姓名： 杨 博 学号：1132202182

摘要：经济越发展，会计越重要。随着我国经济的不断发展，报表使用者对企业 财务信息的要求也越来越高，2006年以来，我国的会计准则一步步走向了与国际会计准侧趋同的道路。同样，会计准则下的财务报表分析的主体与客体也不得不与国际会计准侧所趋同。财务报表分析对于了解企业的财务状况、经营业绩和现金流量，评价企业的偿债能力、盈利能力和营运能力，帮助制定经济决策有着至关重要的作用。本文就伊利集团的财务报表进行分析，在已有数据的基础上对其统计评价，希望对于企业发展和个人理财有所启发。 关键字：财务报表；分析；伊利

第一章 财务报表分析

1.1财务报表分析的定义

财务报表分析，又称公司财务分析，是通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果[1]。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营收入、每股收益等，但发起人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。 1.2财务报表分析的目的

从共性的角度来看，财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来做出决策的信息。但具体而言，公司财务报表的使用主体不同，其分析的目的也不完全相同[2]。对不同的使用者表现在以下几方面：就公司经营管理者来说，通过财务报表可以了解到本企业有多少资产，有多少资金，其来源是否合理，使用是否得当，公司的经营结果是盈利还是亏损，成本和费用是否有效控制；就公司主管部门来说，可通过财务报表了解所属公司完成财务计划状况，据以加强领导和监督；就外部投资者(包括现有的和潜在的投资者、债权人)来说，财务报表是他们了解公司财务状况和经营成果的窗口，是他们做出投资决策的

重要依据；就国家财政税务部门来说，通过财务报表可以了解公司的财务状况和经营成果，指导和监督公司执行国家财政税务政策以及财经纪律，提高资金运用效果，保证及时缴纳国家规定的有关税款，使国家财政收人均衡、稳定增长[3]。 1.3 财务报表分析的原则

1)要从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断、结论先行、搞数字游戏；

2)要全面看问题，坚持一分为二，反对片面地看问题。要兼顾有利因素与不利因素、主观因素与客观因素、经济问题与技术问题、外部问题与内部问题；

3)要注重事物之间的联系，坚持相互联系地看问题，反对孤立地看问题。要注意局部与全局的关系、偿债能力与盈利能力的关系、报酬与风险的关系；

4)要发展地看问题，反对静止地看问题。注意过去、现在和将来之间的联系；

5)要定量分析与定性分析结合。定性分析是基础和前提，没有定性分析就弄不清本质、趋势和与其他事物的联系。定量分析是工具和手段，没有定量分析就弄不清数量界限、阶段性和特殊性。财务报表分析要透过数字看本质，没有数字就得不出结论。 1.4财务报表分析方法

财务报表分析是所要求的技术很强，所以财务报表分析方法也非常讲究。在我国，通常采用比率分析法，比较分析法，趋势分析法这

三种主要的分析方法[4]。 1.4.1 比率分析法

比率分析法是指将财务报表相关项目的金额进行对比，得出一系列具有一定意义和逻辑关系的财务比率，以此来揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量情况的一种分析技巧，它是报表分析中常用的一种分析方法[5]。比率分析法主要用相对数指标这一特殊形式进行分析，它与绝对数相比具有可比性强、表现动态趋势等特点，使得各个不同规模的企业的会计数据所传递的经济信息标准化了。在运用比率分析法时，应首先确定在被分析的不同项目之间存在着联系，这是运用比率分析的前提条件，使评价结果更准确。比率分析法往往要借助于比较分析和趋势分析方法。 1.4.2 比较分析法

比较分析法是将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从而发现规律性的东西并找出预备比较对象差别的一种分析法，它是最基本的一种分析方法[6]。比较分析法主要包括纵向比较法和横向比较法两种方法，比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较，可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势，也可以将企业相关项目和指标与国内外同行业进行比较，但不管哪种方法哪种形式怎样变化，其作用都在于揭示指标间客观存在的差距，并为进一步分析指出方向。 1.4.3 趋势分析法

趋势分析法从本质上说也是一种比较，但其重点在于比较不同期

间同一项目的变动情况，是指将两个或两个以上会计期间的财务报表中的相同项目进行比较分析，分析其变动方向和变动原因，以揭示财务状况和经营成果的变动趋势，它刻画了财务报表项目随着时间而变化[7]。进行趋势分析要求各个会计数据在时间上必须连续，中间不能有间断。趋势分析是降低不确定因素的唯一方法，因为单一年度的财务报表可以由管理部门自己作出完美解说，但连续几年的不佳或恶化的记录，报表自身便已说明问题。

另外，除了比率分析法、比较分析法和趋势分析法，还有如项目分析法、结构分析法、因素分析法、图表分析法等。

第二章 内蒙古伊利实业集团股份有限公司

内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称伊利集团）是中国乳业行业中规模最大、产品线最健全的企业，国家520家重点工业企业之一；也是农业部、国家发展和改革委员会、国家经济贸易委员会、财政部、对外贸易经济合作部、中国人民银行、国家税务总局、中国证券监督管理委员会等八部委首批认定的全国151家农业产业化龙头企业之一。伊利集团是唯一一家同时符合奥运会及世博会标准，为2008年北京奥运会和2010年上海世博会提供服务的乳制品企业。 2.1企业概况

内蒙古伊利实业集团股份有限公司，是中国唯一一家同时服务于奥运会和世博会的大型民族企业。伊利集团始终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极其稳健的增长态势成为了持续稳健发展的乳品行业代

表。

伊利集团拥有液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业近百个，旗下有纯牛奶、乳饮料、雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、酸奶、奶酪等1000多个产品品种，产销量、规模、品牌价值居全国第一。2013年前三季度，伊利股份实现营业总收入365.71亿元，平均单季营收稳定超120亿元，同时净利润实现25.25亿元，同比增长82.7%[8]。

作为中国乳业的领导者，伊利在企业社会责任和社会公益方面一直走在中国乳品行业前列。截止2013年9月底，伊利集团已累计纳税近170亿元，在每年出色完成上缴国家利税的同时，伊利持续聚焦“青少年、社区、环境”，截止2013年在公益事业上累计投入近8亿元。

长期以来，伊利秉承“厚度优于速度、行业繁荣胜于个体辉煌、社会价值大于商业财富”的发展观，坚持“绿色产业链”发展战略，通过着力于自身经营，倡导与社会、环境的和谐共赢，带动了企业公民理念在中国商界的普及[9]。

2005年11月16日，伊利通过全球最高标准的检验后正式牵手奥运会，成为唯一一家服务于2008年北京奥运会的中国乳品公司。2008年北京奥运会盛会期间，伊利集团以高品质牛奶和高质量服务赢得了来自世界各国友人的热烈赞誉。2009年5月25日，伊利集团再次成功携手世博，又成为唯一一家符合世博标准，为2010年上海世博会提供乳制品的中国企业。2010年世博会，伊利再次完美演绎

了“中国制造”，提高了品牌实力，巩固了其在乳品行业的绝对领导地位。 2.2发展历程

伊利的发展历程可以说是中国乳业从小到大、从弱到强的历史缩影。从上个世纪50年代仅95户养牛专业户组成的“呼市回民区合作奶牛场”，发展成为今天中国乳业举足轻重的龙头企业，伊利近五十年颇具传奇色彩的发展历史，不仅成为了中国乳业的一面旗帜，还开创并引领了中国乳业的“黄金十年”。伊利又通过奥运与世博，将中国乳业带上了世界舞台。

1956年——伊利雏形形成呼和浩特回民区成立养牛合作小组，到1958年，改名为“呼市回民区合作奶牛场”，拥有1160头奶牛，日产牛奶700公斤，职工人数117名。它就是伊利的前身。

1970年——奶牛场改名为“呼市国营红旗奶牛场”。

1993年——呼市回民奶食品加工厂改制 1993年2月，由21家发起人发起，吸收其他法人和内部职工入股，以定向募集方式设立伊利集团，并于1993年6月14日更名为“内蒙古伊利实业股份有限公司”。

1996年3月12日——“伊利股份”在上交所挂牌上市，成为全国乳品行业首家A股上市公司。

1999年——伊利集团成立中国乳业第一个液态奶事业部，带领中国乳业全面进入“液态奶时代”。到2000年，伊利集团实现全国同行业利税第一。

2003年至2004年——伊利集团主营业务收入高居行业第一。同年，在中国500最具价值品牌评选中，伊利以127.87亿元的品牌价值列38位，位居中国食品业首位。

2005年——伊利集团主营业务收入突破100亿元大关，成为首家突破百亿元的企业，也成为第一家真正有能力同时覆盖全国市场的乳品企业。

2005年11月16日——牵手北京奥运会，成为国内唯一一家符合奥运标准、为奥运会提供乳制品的企业。

2009年5月25日——牵手上海世博会，也成为国内唯一一家符合世博标准、为2010年上海世博会提供乳制品的企业。

2010年12月20日——伊利集团品牌升级，公布新的标识、品牌主张和企业愿景。伊利集团以“滋养生命活力”为新的品牌主张，向“成为世界一流的健康食品集团”的愿景迈进，提供健康食品，倡导健康生活方式，引领行业健康发展。

2011年——超额实现业绩增长目标伊利2011年实现营业收入374.5亿元，同比增长26%。伊利不仅超额实现了增长目标，同时也释放出行业整体回暖的信号。

2012年8月——牵手伦敦奥运会，再次成为中国奥委会合作伙伴，连续8年成为中国体育代表团唯一指定乳制品，不断强化“不仅是健康食品提供者，更是健康生活倡导者”的品牌定位。

2014年2月，中国乳业目前为止规格最高的海外研发中心--伊利欧洲研发中心签约暨揭牌仪式在荷兰瓦赫宁根市举行。

第三章 伊利股份财务报表分析

3.1盈利能力分析

报告日期 扣除非经常性损益后的净利润(元) 息税前利润率(%) 营业利润率(%) 销售毛利率(%) 销售净利率(%) 成本费用利润率(%) 三项费用率(%) 净资产收益率(加权)(%) 总资产利润率(%) 息税前利润(元) 非经常性损益比率(%) 2014-03-31 2013-12-31 2013-09-30 2013-06-30 997,986,719.85 2,200,828,027.44 1,718,310,447.97 1,094,414,452.13 8.59 9.01 33.72 8.35 10.43 25.06 6.52 3.17 112,032.22 7.96 5.49 5.57 28.67 6.70 6.77 22.82 23.15 9.74 262,591.79 30.95 5.48 5.60 29.26 6.91 6.73 23.19 19.10 8.01 200,431.23 31.70 5.43 5.47 30.86 7.27 6.59 24.76 14.05 5.92 130,568.39 37.03 表1 伊利盈利能力分析表 盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。如表1所示，净利润在2013年度一直呈现稳定上升趋势，考虑到春节假日的影响，在2013第四季度的时候净利润达到最大，由于净利润在2014的回落，毛利率和费用率都有明显上升，而资产利润率和收益率大大降低，这说明进入2014时企业的效益略有下降，但是在收益基数相当大的情况下，利润还算丰润。总体而言，盈利能力还有有很大的升值空间，相信2014年又是伊利盈利的一年。

3.2营运能力分析

报告日期 应收账款周转率(%) 应收账款周转天数(天) 存货周转率(%) 存货周转天数(天) 固定资产周转率(%) 股东权益周转率(%) 流动资产周转率(%) 流动资产周转天数(天) 总资产周转率(%) 总资产周转天数(天) 存货资产构成率(%) 2014-03-31 36.77 9.79 1.95 184.52 -- 0.77 0.77 469.12 0.39 928.31 29.55 2013-12-31 151.83 2.37 10.21 35.27 4.94 4.01 4.21 85.42 1.81 198.51 22.36 2013-09-30 103.02 3.49 9.37 38.42 -- 3.16 3.25 110.89 1.42 252.79 15.48 2013-06-30 65.22 5.52 5.82 61.83 2.55 2.16 2.28 158.21 0.97 369.65 18.18 表2 伊利营运能力分析表 营运能力主要指企业营运资产的效率，企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。营运能力分析可评价企业资产营运的效率。，还可可发现企业在资产营运中存在的问题，同时营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。总资产周转率反映全部资产的周转速度，分析企业全部资产的使用效率。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。如表2所示，在这我们主要看总资产周转率，其周转率在13年度稳步上升，到14年第一季度陡然下降，不利于公司的资金周转，但是周转天数相当长，所以有足够的时间来弥补周转率的下跌。 3.3成长能力分析

报告日期 每股收益增长率(%) 2013-12-31 45.23 2012-12-31 -5.08 2011-12-31 16.39 2010-12-31 19.99 每股现金流增长率(%) 主营收入增长率(%) 营业利润增长率(%) 利润总额增长率(%) 净利润增长率(%) 息税前利润增长率(%) 总资产增长率(%) -- 13.78 64.57 46.66 85.61 57.73 65.92 -2,610.85 12.12 -7.46 -2.32 -5.09 -1.88 -0.57 -- 26.25 188.26 150.28 132.79 190.06 29.73 -165.28 21.96 -8.97 5.14 20.00 -14.95 16.80 表3 伊利成长能力分析表 企业成长能力分析是对企业扩展经营能力的分析｡用于考察企业通过逐年收益增加或通过其他融资方式获取资金扩大经营的能力｡

对企业成长能力的分析，用于考察企业通过逐年收益增加或通过其他融资方式获取资金扩大经营的能力｡也可以判断企业未来经营活动现金流量的变动趋势，预测未来现金流量的大小。

通常，一个企业要发展，长期资产的规模必须增加，其投资活动中现金净流出量就会大幅度提高。对内投资的现金流出量大幅度提高，往往意味着该企业面临一个新的投资机会；对外投资的现金流出量大幅度提高，则说明该企业在通过对外投资来寻求新的获利机会或发展机遇。在分析企业成长能力时，常常将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来考察和分析。如果投资活动的现金流出量与筹资活动的现金流入量在本期的数额都相当大，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，从外界筹集了大笔资金以扩大其生产经营规模。反之，如果投资活动产生的现金流出量与筹资活动产生的现金流入量在数额上比较接近且数额较小，说明企业在保持内部经营稳定进行的前提下，收回大笔对外投资的资金支付到期债务，意味着企业没有扩张动机。

如表3所示，由于主营利润增长率不能充分反映企业的成长性，而在这个表中，主营收入增长率也不算太高(低于30%)，这说明去年伊利集团的成长性并不是很好，但是考虑到净利润增长率在今年第一季度有相当大的涨幅，说明企业在今年的前景还是很好的。 3.4 偿债及资本结构分析

报告日期 流动比率(%) 速动比率(%) 现金比率(%) 资产负债率(%) 产权比率(%) 长期债务与营运资金比率(%) 资本化比率(%) 固定资产净值率(%) 资本固定化比率(%) 清算价值比率(%) 固定资产比率(%) 总资产(元) 2014-03-31 1.15 0.81 58.59 49.46 91.43 0.30 3.92 -- 2013-12-31 1.06 0.82 52.67 50.38 95.12 0.00 0.00 68.51 2013-09-30 1.09 0.92 79.28 50.51 95.84 0.00 0.03 -- 2013-06-30 1.08 0.88 74.34 50.08 94.11 0.00 0.03 69.16 97.01 210.68 -- 100.60 205.99 31.73 32,877,387,559.54 97.51 205.03 -- 31,544,088,118.29 99.15 206.29 33.57 29,515,369,317.28 34,346,066,329.24 表4 伊利偿债能力分析表 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

如表4所示，流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。该指标越大，表明公司短期偿债能力强。伊利集团流动比率都稳步在1%左右，这说明短期偿债能力较低。观其速动比率，速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。速动比率也较低，不足1%，但是伊利集团的现金比率均超过50%，现金比率表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。这对于短期偿债能力起着决定性的作用。所以综合来说，伊利集团的短期偿债能力较好。

清算价值比率，表示企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。说明其所拥有的所有资产数，伊利集团的清算价值比率均在200%以上，说明其短期和长期的偿债能力相当好。

合理的资本结构，有利于规范企业行为、提高企业价值。但是纵观我国电力上市公司的资本结构和融资策略，却发现它存在着很大的弊端，这就需要对它进行优化分析。为此，本文对传统的融资优序理论进行梳理和研究，我们将针对性地以搜集到的有关某一上市公司的具体情况分析提出企业融资的有效策略。通过分析表4，我们得知其总资产均在30亿左右，资本固定化比率均在95%以上，说明伊利集团资本结构存在这一定的缺陷，应该多发展市场，使得其资本固定化比率有所下降，但是要保证总资产的上升。

第四章 总结与展望

企业的经营活动是一个有机的整体，其各项经营活动、各项财务指标是紧密相连的，并相互影响，不可分割。财务报表综合分析，就是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，将反映企业经营理财活动的各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况、经营成果、现金流量以及财务状况和经营业绩的变动进行剖析和评价，客观地揭示企业取得成绩或存在的问题，准确地预测企业未来的发展趋势，全面评估企业整体财务状况和经济效益的优势。

伊利集团2014一季度收入增速略低于预期,但13年Q4和14年Q1合并后符合预期。一季度收入同比增长11.82%,略低于预期,但13年Q4同比增长23.41%,如果13年Q4和14年Q1合并后,则同比增长16.8%,符合预期,属于正常的经营水平。分结构来看,公司营收增长主要是销量贡献和结构升级。2013年公司实现主营业务收入474.54亿元,较上期增加57.18亿元,同比增长13.70%,其中销量增长贡献6.13%,产品结构升级贡献3.63%,单价调整贡献2.19%。细分产品来看,液体乳产品实现主营业务收入371.16亿元,较上期增加48.45亿元,同比增长15.01%,其中销量增长贡献8%,金典奶、儿童奶高端产品增长贡献3.98%,价格调整贡献2.94%;奶粉及奶制品实现主营业务收入55.12亿元,较上期增加10.28亿元,同比增加22.92%,其中销量增加贡献8%,结构升级贡献12.67%,提价贡献2.25%。

受原奶供应限制,液体乳2013年毛利率略有下降。2013年中期后,原奶成本一直上涨,液体乳虽然通过产品结构升级、提高部分产品售

价,但无法抵消原材料价格上涨的影响,导致2013年毛利率较上年同期减少2.05个百分点。2014年,原奶成本基本保持平稳状况,公司通过结构升级和提价等方式,毛利率较去年同期回升了1.35个百分点。 公司“双提活动”下的费用率下降对净利润贡献大。基于原材料价格大幅上涨的情况下,公司为保证盈利能力,公司持续进行“提高费用使用效率,提升公司盈利能力”的“双提活动”,公司严格控制相对固定性的费用支出,实现销售费用率和管理费用率的双双下降(2013年,销售费用率下降了0.64个百分点,管理费用率下降了1.68个百分点;2014年一季度,销售费用率下降了1.23个百分点,管理费用率下降了0.67个百分点)。2013年,销售费用率和管理费用率下降合计对净利润的贡献约为38%,2014年一季度,销售费用率和管理费用率下降合计对净利润的贡献为15%。

伊利股份与腾讯集团关联公司深圳市世纪凯旋科技有限公司签署战略合作框架协议，双方结成战略合作伙伴关系。伊利与腾讯双方将利用各自的优势资源，在市场、媒体、技术、平台等方面给予对方支持，基于现有及未来拟从事业务，进行长期且持续的战略合作。就以下三大领域开展具体合作：1、基于顶级资源的深度合作；2、O2O(Online To Offline)电子商务领域；3、大数据及健康产业。

根据国家统计局授权发布2013年度中国市场商品销售统计结果显示，伊利集团拥有31.37%的市场销售份额和12.93%的市场覆盖率，市场综合占有率达20.31%，中国乳业第一，庞大的消费群和强大的物流配送能力在业内首屈一指。

参考文献 [1] 孙成刚：《现代企业财务报表分析》，中国商业出版社， 1993年； [2] 欧阳光中，项红周：《财务报表分析》，复旦大学出版社，2000年； [3] 张新民：《上市公司财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2002； [4]赵梅:企业财务报表分析方法及其应用之我见， [J]时代经贸(中旬刊), 2007, (S3); [5]张思菊, 陈雯娟:财务报表分析的问题及改进方法探讨， [J]现代商贸工业, 2009, (01);

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