杜邦分析法在企业财务分析中的应用研究

CAIXUN财讯 杜邦分析法在企业财务分析中的应用研究 □ 中国计量大学现代科技学院 赵鑫媚 / 文 我们都知道，达成股东财富最大化或者公司价值最大化是公司实施财务管理的中心目标。经营者需要切实可行、高效的财务指标体系，为了按照评价与判定企业的经营效益与风险、财务情况、式对于企业得到能力的影响力，对此它所反馈的获利水平是企业的营运水平、财务决策与筹资方式等多项因素全面影响下的结果。权益乘数越大，企业负债程度越大，偿还债务能力越差，财务风计的成本分析资料与风险分析资料等，进而对于企业提升内部控制也不是很有利。再者它没有依据成本性态反馈并研究成本信息，在成本控制方面有所欠缺。对于杜邦分析法来说，它的分析方法较获利水平与经营成效。在我国上市公司中应用较多的是杜邦分析法。 杜邦分析法 企业 财务 杜邦分析法是一种较为实用的财务比率分析体系。最开始是通过美国杜邦公司所创造的，对此称之为杜邦分析。它的根本原理是把财务指标当成系统，把财务分析和评价当做一个系统工程，整体评价企业的偿债、营运和盈利水平之间的关联，在全面财务分析的根本上实施整体财务评价，让评价者对企业的财务情况能有着深刻而彼此关联的认知，进而高效地实行财务决策。 杜邦分析体系的形成 在1903年，通过多个各自独立的单一经营企业合并同时在美国成立了杜邦企业，对于需要调节的垂直式企业的多种经营市场组织和怎样把资本投入利润最高的经济活动这一问题，企业的管理人员精心分析同时在1919年创立了通过净资产收益率作为中心的杜邦财务分析法同时应用成功。直到如今已经运用了将近一个世纪之久。 杜邦分析体系的作用 杜邦分析体系的作用为的是说明指标变化的原有以及变化趋向，展开相关关键财务指标之间的内在关联，为了执行措施指引方位。从杜邦分析图能够得知净资产收益率与企业销售规模成本水平、资产营运、资本结构均带有紧密的关联，种种缘由形成一个彼此依附的系统，唯有将以上系统中各个因素的关联安排好、调节好，才可以让净资产的收益率获得最高，才可以达成股东财务最高的理财目标。而且对于相关指标的分析能够帮助市场销售单位分析销售数目与价格变化对企业经济效益形成的作用，可以帮助成本监管单位分析与寻找减少产品成本的渠道；能够帮助财务监管单位合理匹配企业经济资源，完善企业资本体系，加强所有权益报酬率。净资产收益率指标是衡量企业运用资产得到利润能力的指标，全面考虑了筹资方险程度越高。这个指标还反馈除了财务杠杆对利润水平的影响力。 杜邦财务分析系统的特征 杜邦分析法突出了成本费用依据成本形态分类的方式，在实施分析的过程中，不但能够帮助加强企业管理会计任务的深入开展以及信息的全面使用，同时还弥补了企业重核算轻分析的行为短板。因为通过变动成本的方式，把成本中能够控制和不能控制的成本，有关的无关的成本准确的进行划分，进而方便事前与事中的预测与约束。杜邦分析法利于企业实施短期的经营决策，它把销售净利率再度划分成为安全边际率、贡献毛利率、所得税这三项指标，在对销售利润实施分解的过程中，能够直接通过管理会计资料，转向通过成本性态为根本的分析，进而利于企业采取短期经营决策、规划、约束，同时可以研究分析出税收对企业财务状况的影响。 杜邦分析法存在的问题 能够得知的是杜邦分析法通过净资产收益率作为主线，把企业在一个特定时期的销售成果和资产运营情况都彼此关联，进行系统的分解，逐渐深化，形成一个完备的分析体系，它可以较好的帮助管理人员找出企业财务与经营管理中带有的问题，可以为优化企业经营管理带来具有价值的信息，进而获得普遍的认可同时在现实的工作中获得全面的使用。 可是如今杜邦分析系统所带来的财务信息能够得知，即便杜邦分析发可以较为完善、系统、全面地反馈出企业的财务情况，属于为之高效的财务整合分析发，可是它仅是反馈出多项指标的影响水平，并没有办法满足企业提升内部管制的要求。 传统的杜邦该分析发一般都是局限在事后财务分析上面，事前与事中的预测、分析、约束水平还不是很高，不利于规划、制约与决策。通过传统的杜邦财务分析系统实施财务分析，本身资料重点源于财务报表，没有全面通过管理会计的数目资料展开分析，比如管理会为单一，在动态分析的过程中，只是每一项指标数值之间进行简单的比较，即便可以反馈出每一项指标自身的变动状态，却没有办法精准表明每一项指标对于总指标的影响系数，对于洞察重要因素的能力还有待加强。而且传统的杜邦分析系统没有办法反馈出在新的经济市场环境中企业经营的整体面貌，所以没有办法处理企业整治系统中带有的问题。 综上所述，即便传统的杜邦财务分析系统属于高效的财务全面分析方法，可是因为自身还带有着缺陷与不足，对此更强调要进行更改与完备。 如何处理杜邦分析法中带有的问题 想要对上述中提出的问题加以解决，其整改方法是把权益净利率再度分解成以下形式： 净资产收益率=资产净利率×权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 =安全边际率×贡献毛利率×（1-所得税率）×总资产周转率×权益乘数 上面等式中，安全边际率能够反馈企业的销售情况，安全边际率也就越大，标识企业的销售利润越强，企业产生损失的系数就乐器，业务运转也就越平稳；贡献毛利率能够反馈企业的变化成本与盈利状态，变动成本越小，功效毛利率就越强，标识企业的创立水平就越高，净资产收益率也就越高；总资产周转率反馈的是企业的经营状况，所以，想要提升净资产收益率，企业需要尽力减少消耗，优化产品种类结构，持续扩充销售，加速资金的周转；权益乘数能够反馈企业的资本结构与偿债水平。 [1] 邓家姝.杜邦财务分析体系的不足及改进.财务研究，2011（12）. [2] 郑秀清.杜邦财务分析体系.经济纵横，2012（03）. [3] 余宏奇.浅议杜邦财务分析体系在上市公司的改造与运用.会计之友，2013（01）. －19－