家电企业资本结构现状分析

家电公司资本构造现状剖析

纲要：本文以家电公司 -某电器公司 2021 年至 2021 年

的财务报告数据为根基，经过计算和剖析各样财务指标数

据，得出该电器公司资本构造的根本现状：财产欠债率较同行业偏低，财务杠杆的作用不可以充足发挥；欠债构造严重不

合理，流动欠债比率偏高。 并针对这些问题， 提出相关建议。

重点词：资本构造；欠债；融资 一、电器公司资本构造现状剖析

下边经过对某电器公司主要资本构造财务指标的计算和剖析来揭露 2021-2021 年家电公司的资本构造的现状。

〔一〕内部融资与外面融资对比剖析

上市公司的融资方式包含内部融资和外面融资，内部融资是公司内部资本的累积，即利用保存利润融资；外面融资是外面投资者投入的资本，包含债务融资和股权融资，从报表中统计出电器公司 2021-2021 年度的内外面融资状况，发现内部融资均匀 4500 百万元左右，而股权融资 300 百万元左右，债务融资只是 6.5 百万元。从这数据能够得出：一是与长久债务融资对比，公司存在着股权融资偏好，这与融资

优序理论的融资次序：先内部融资，其次债务融资，最后权益融资的次序有点进出。二是公司内部融资逐年增添，表达

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了优秀的盈余能力，但融资资本多数根源于内部资本，不利于充足发挥财务杠杆的作用。

〔二〕债务资本和权益资本对比剖析

公司的资天性态分为债务资本与权益资本，债务资本指公司以欠债方式借入并到期送还的资本；权益资本是由公司全部者投入以及以刊行股票方式所筹集的资本。财产欠债率是欠债总数与财产总数的比值，是剖析公司资本构造的一个

重要指标。下边统计了同行业三家家电公司 的债务资本与权益资本数据。见表

2021-2021 年度

1：

从表 1 能够看出，电器公司的财产欠债率根本体现降落趋向，均在 50%左右，而同行业的另两家公司财产欠债率都

在 65%-70%之间，所以电器公司财产欠债率整体处于较低的水平，这说明公司没有合理的利用财务杠杆效应为公司带来更多的利润。

〔三〕流动欠债与长久欠债的对比剖析

欠债构造也是公司资本构造的一个重要方面，是指欠债的各个组成比率，公司的欠债一般包含流动欠债和长久欠债，二者各有益弊。长久欠债是公司稳固的资本根源，在短期内不见面对流动性缺少的风险，资本使用期较长，往常较难获得且资本本钱较流动欠债更高；流动欠债需要屡次安排债务清账而使公司形成财务压力，一旦碰到短期资本周转困难，就会发生违约现象，从而出现财务危机。下边统计出两家公

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司 2021-2021 年度的欠债内部构造状况，见表

2：

经过对电器公司近三年的债务构造的统计剖析能够看出，欠债构造存在较大缺点，即流动欠债所占比率很高，根本上保持在 98%以上，而长久欠债占总负责的比重虽略有增添，但比率很小，往常状况下，流动欠债占总欠债的一半是较为合理的，偏高会影响公司的长久偿债能力。如较高的流动欠债会使公司在金融环境变化或许长短期债务集中到期时面对极大的还本付息压力，致使自己资本周转困难，惹起信誉危机，降低公司名誉。而长久欠债作为公司稳固的资本根源，在短期内不见面对流动性风险，短期偿债压力小，资本使用年限长。所以，我国上市公司因尽量增添长久欠债的使用。

二、电器公司资本构造评论与建议

〔一〕资本构造现状评论

经过以上的数据计算和剖析，本文以为该电器公司的资本构造存在以下问题： 1、内外面融资构造不合理。兴盛国家上市公司的融资次序是内部融资〔约占资本根源的

50%-97%〕，其次是债务融资〔约占 11%-57%〕，最后才是股权融资〔约占 9%-33%〕，而电器公司的长久债务融资只占了不到 1%，公司存在着显然的股权融资偏好。 2、财产欠债率水平偏低。适量的欠债经营对公司是有益的，既能够合理的

避税又能够在保证公司财务稳重性的前提下充足的发挥财

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务杠杆效应，为公司带来更多的利润，电器公司的财产欠债

率相关于行业水平较低，并无充足的利用债务资本的财务

杠杆正效应，也就是没法实现公司价值与股东财产的最大化。

3、流动欠债水平偏高。 电器公司的流动欠债占总负责的

98%

以上，严重偏高，说明其现金净流量缺少，只好依赖过度的

短期债务资原来保持平时运营。偏高的流动欠债水平会增添

上市公司的信誉风险和流动性风险，存在资本周转困难的潜

在威迫，增添公司的短期偿债压力。

〔二〕建议

针对电器公司资本构造存在的问题提出以下建议：

1、增添债务融资。公司保持适量的欠债是现代公司的

一个共同特点，主要原由是公司负责经营能使公司利用财务

杠杆效应为公司带来利润。自然，利用欠债给公司带来财务

杠杆效应是有条件的，只有当息税前利润大于欠债本钱时，

欠债才能为公司带来额外的利润。关于电器公司不到

1%债务融资，适量的增添债务融资对公司的有益的。

2、调整欠债机构，适量的增添长久欠债。电器公司的

流动欠债占总欠债的比率严重偏高，增添了公司的流动性风

险和信誉风险。公司可经过债务重组减少流动欠债，适量的

增添长久欠债的比重，举借长久欠债一方面能够增添公司的

活力，另一方面公司能够利用外来的资本给公司创建利润。

3、展开债券市场， 扩大融资渠道。 从上文的剖析中知，

的

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海信电器公司几乎没有从债券市场筹集资本，融资更多的是

内部融资，由此，公司可选择更多的借入渠道和方式融资，

如经过银行借钱、商业信誉、债券等，公司可依据资本本钱

的上下、获得资本的难易程度、财务风险的大小选择不一样的

融资方式。同时，在切合债券刊行条件的状况下，提升债券

刊行水平， 增添债券融资比率， 提升债务融资。〔作者单位：

北京工商大学商学院〕

参照文件：

[1] 刘崇明，何淼雅 .浅析青岛海尔资本构造现状 [J].中国证

券期货， 2021

[2] 杨波 .我国上市公司资本构造优化策略 [J].中国经贸导刊，

2021

[3] 杜好宸 .简述我国上市公司资本构造优化策略――以美的电器为例 [J].品牌， 2021