浅议金融创新与金融监管

理论探讨　浅议金融创新与金融监管　口陈景艳　融创新是一把“双刃剑”，在创造巨大　如可以规避金融风险、提高金融效率和发展　利益的同时，也带来了各种风险隐　新与金融监管的问题做一探讨。　必须理性客观地看待金　二、次贷危机中暴鼹出美国金融监管的　金融市场等。因此，融创新，结合我国金融业的发展实际，继续　做好金融监管工作，力求最大程度地降低金　在次贷危机的升级和扩散过程中，金融　融创新带来的消极影响。　患。本文将基于次贷危机的视角，对金融创　问题　一、金融创新与金融监管概述　创新无疑扮演了十分重要的角色。围绕金融　（二）改进监管理念，创新监管手段，建　创新过程，形成了由各类机构和个人组成的　立市场约束机制。金融监管理念要与时俱　一般而言，金融创新是指创新主体（尤　关系复杂、环节过长的链条，但风险监管却　进，金融监管应当具有前瞻『生和科学性，不　应囿于现有的制度。监管机构应充分考虑未　制　由于金融工具的多元性，金融机构对于　来金融市场可能出现的新情况、新变化，指商业银行）通过采用新的技术和手段、调　未能很好地与之相匹配。　整和改变金融体系中各种生产要素的搭配　和组合、进而释放新的金融功能的过程，　复杂的结构性产品应做充分的风险揭示。　定具有一定超前性的规则，加强对金融体系　其本质是要通过建立新的体制、采用新的　而在美国次贷危机发生过程中，诸多环节　安全性的监测，保证金融体系的稳健运行。　还要改变监管手段落后的局面，提高　方法、推出新的业务，使金融资产的流动　存在监管缺位的现象，比如对房贷机构发　同时，性、盈利性和安全性达到高度统一，从而　放次级贷款没有采取必要的监管措施；对　金融创新的信息透明度，要求金融机构及时　提示相关风险，帮助　提升金融效率，获取利润最大化。而金融　信用评级等中介机构的行为基本没有监　进行充分的信息披露，监管则是指一国政府对金融机构实施的各　管：对证券化项目的发行注册流于形式；投　投资者树立理性的投资观念，按照“买者自　种监督和管制，包括对金融机构的市场准　资银行所受的监管较少：在次贷危机发生　负”原则指导客户的投资行为。　入、业务范围、市场退出等方面的限制性　初期，相关监管部门没有协调步伐，共同采　（三）建立健全金融监管协调机制。美国的　监管协调机制，防止出现金融监管的空白地　规定．对金融机构内部组织结构、风险管　取有效的应对措施．失去了最有利的危机　经验教训警示我们，必须加快建立和完善金融　理与控制等方面的合规性、达标性的要求　处置时机等。　以及一系列相关的执法和立法体系与过　程。　作为金融衍生产品，次级债明显被过　带。可借鉴美国伞形监管体系中的合理成分。　度包装。当然，资产证券化是金融市场的发　在伞形监管结构下的金融监管局作为一个总　对金融机构进行总体监督　金融创新与金融监管是一个动态博弈　展趋势之一，也不能因为次贷危机而否定　体意义上的监管者．的过程，金融发展史表明，金融管制与创新　了金融创新。２Ｏ世纪７０年代以来．西方世　和控制，这样金融监管协调就具有坚实的平　是金融业发展永恒的主题．通过“监管一创　界出现了一种经济自由化的思潮．强调市　台，有助于形成真正有效的监管协调。为了适　新一再监管一再创新”的路径，推动金融业　场机制的作用，西方发达国家纷纷采取放　应日新月异的金融创新以及金融业综合经营　不断向前发展。金融创新在促进金融经济　松管制的措施，刺激本国金融业的发展，金　的发展趋势，我国应尽快建立健全“一行三会”　发展，为微观金融主体提供规避风险或获　融创新确实起到了推波助澜的作用．而正　的监管协调机制，实现信息交流与共享，加强　利手段方面，表现出了诸多积极作用，例如　是因为金融监管逐渐无法适应高速发展的　跨业监管合作，形成监管合力。防范行业间的　可以提高资产的流动性，促进金融产品多　金融创新，最终导致次贷危机的发生。　元化．提高金融市场的有效性．扩大金融企　业的发展空问，提高经济运行的有效性等。　风险，这与金融创新的外部性、信息不对称　等是息息相关的。　然而。伴随着金融创新也产生了一系列的　管的启示　风险渗透，维护金融稳定。　（四）加快对金融创新活动监管的法制　三、次贷危机对我国金融创新和金融监　化建设进程。在借鉴国外先进经验的基础　上，应结合我国国情，对金融创新活动加以　规范和引导，严格界定各类金融仓Ⅱ新的性　（一）正确看待金融创新，继续强化金融　质、功能、范围以及风险防范措施．严格分类　金融创新与金融监管是矛盾的统一　监管。有观点认为，美国这次金融危机是由　监督管理不正当竞争行为：应建立一套系　并以此理由反对进行　统、连续且具前瞻性的法规体系．实现对金　体。没有金融创新的发展就没有金融监管　于金融创新发展太快，的发展。在金融深化过程中，必须处理好风　金融创新，这种因噎废食的思维显然有失偏　融创新的先导型监督和管理：进一步完善金　险防范与金融创新的关系，既不能以风险　颇　不能只看到金融创新可能造成的不利方　融监管模式．应侧重于外部监管模式向既重　为由抑制金融创新，也不能为创新而忽视　面．比如导致货币流通的不确定性、金融体　视内部监管、也重视外部监管模式的转变，　金融危机的传染性和系统性风　同时加强金融监管的国际合作。　风险防范与金融稳定，要正确处理金融创　系的脆弱性、新与金融监管的关系。　险等，还应该肯定金融创新的积极方面，例　（作者单位：农业银行太仓市支行）　１４　全国中文核心期刊　现代金融２０ｔ０年第７期总第３２９期