我国商业银行开展投资银行业务

毕业论文

我国商业银行开展投资银行业务的现状及发展的问题分析系别金融系保险0701何英专业年级学生姓名学

号

20201070113郭助际教指导教师职

称

2011年04月

毕业论文原创性声明本人郑重声明：所呈交毕业论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。

论文作者签名：

年

月

日

摘要积极发展投资银行业务,以实现商业银行业务和资本市场业务的相互对接,是我国商业银行为应对市场经济的挑战,培育核心竞争力,为推进经营结构调整而作出的一项战略性选择。对于我国目前尚处于探索阶段的商业银行投资银行业务,尽管开局不错,但仍有一些问题需要引起重视。介绍我国市场情况，通过借鉴国外的经验，详细地探讨了国内商业银行投资银行业务开展的必要性、可行性及其当前的业务状况和存在的业务范围受限制、专业人才缺乏、政策法规存在盲区、与传统业务的关联风险等问题，并提出了实行投资银行业务分级准入制、加强人力资源建设、完善内控体系与外部监控等相应的策略。从而做出了我国商业银行开展投资银行业务的现状和发展前景的预测。

【关键词】商业银行

投资银行问题分析

策略研究

AbstractTodevelopinvestmentbankingbusinessactivelyandtoachieveconnectionbetweencommercialbankingandcapitalmarketoperationsisastrategicoptionwhichChinesecommercialbankschooseinordertomeetthechallenges,andenhancetheircorecompetitiveness,andpromotethestructuraladjustmentofoperating.Nowforthecommercialbank'sinvestmentbankingbusinesswhichisstillattheexploratorystage,despiteagoodstart,However,therearesomeproblemsthatneedtoattractattention.Thisarticleintroducesthedomesticmarketpotential,Tolearnfromtheexperienceabroaddiscussesindetailthenecessity,thefeasibility,andhowaboutthebusinessinthepresentstudies.Meetingthemainproblems,suchas:scopeofactivitiesarelimited,lackofprofessionals,blindpolicylawsandregulations,thecorrelatedrisksoftraditionalbusiness,etc.andthecorrespondingstrategy,forexample:makingactionsaboutasystemofratingandadmittingsystemtoinvestmentbankingbusiness,enhancingtheestablishmentofhumanresource,completingthesystemofriskinternalcontrolandtheexternalmonitormechanism,etc.Sothatmakingastudyaboutcurrentsituationofthecommercialbank’sinvestmentbankingbusinessinchina,andmakingaforecastondevelopmenttrends.Keywords:commercialbankstudy

investmentbank

problemsanalysis

strategy

1目录一、前言·····························································(1)

（一）研究背景································································（1）（二）研究的目的和意义····················································（1）（三）国内的研究现状·······················································(3)

二、基础理论··························································(3)

（一）商业银行与投资银行的定义········································(3)（二）商业银行与投资银行的区别········································(3)

三、我国商业银行开展投资银行业务的必要性和可行性分析(4)

（一）我国商业银行开展投资银行业务的必要性······················(4)（二）我国商业银行开展投资银行业务的可行性······················(5)

四、国外的投资银行业务分析·····································(6)

（一）美国的投资银行业务分析·········································(6)（二）英国的投资银行业务·················································(6)（三）德国的投资银行业务·················································(6)（四）同我国投资银行业务的对比········································(7)

五、我国商业银行开展投资银行业务现状及存在的问题····(8)

（一）我国商业银行开展投资银行业务现状··························(8)（二）我国商业银行开展投资银行业务存在的主要问题···········(10)

六、我国商业银行开展投资银行业务的对策和发展趋势分析(12)

（一）我国商业银行开展投资银行业务的对策研究··················(13)（二）我国商业银行开展投资银行业务发展趋势分析···············(13)

七、全文总结··························································(14)注

释································································(15)参考文献································································(16)

2一、前言近年来全球经济发展放缓,利率持续走低,各银行靠利息收入的利润增长也随之下降,银行间竞争日益激烈。加入WTO之后,中国银行业更是直接面临来自国外金融同业的激烈竞争。“十一五”规划明确提出了金融业综合经营的概念,从而为国内商业银行启动资本市场业务打开了方便之门。始于2007年的次贷危机引起了全球金融危机和经济衰退,这给投行业务模式带来了革命性的变化。

二十世纪后八十年代以来，随着发达国家金融管制的不断放宽，金融业自由化和全球化的深入发展，金融工具创新的日新月异，使得占主流地位的金融分业经营体制难以为继；尤其是1999年美国《金融服务现代化》①法案的颁布，标志着混业经营时代的来临，“混业——分业——混业”是国际银行业走过的轨迹。在2006年度全球千家银行排名前25位的大银行中除中国三大国有银行采取分业经营模式外，其余的均为混业经营机构。在此大背景下，在中国金融市场对外开放承诺的压力下中国的商业银行面临着发展投资银行业务的机遇和挑战，如何应对这样的机遇和挑战是商业银行发展投资银行业务过程中的路径选择问题。[1]

（一）研究背景

目前，我国商业银行大多数都设立了投资银行部门或专业投行机构，其中国有大型商业银行更是利用规模优势在投资银行业务探索上先试先行并取得显著进展，股份制中型商业银行也紧随其后大力拓展投行业务。我国商业银行在面对金融业全面开放的挑战和机遇时，已经由传统商业银行向现代全能型银行集团转变，在资本约束、利率市场化、融资结构失衡等条件下，商业银行要向更广阔的资本市场拓展已成为必然选择。

3（二）研究的目的和意义

1、研究目的

投资银行是优化资源配置、推动资本市场发展的重要金融中介机构之一，我国投资银行经过近二十年的发展，取得了长足的进步，目前主要业务涉足证券承销和经纪、企业融资、兼并和收购、资产管理、创业投资、财务顾问与咨询、资本市场研究开发与创新等。与国际投资银行业相比，我国投资银行业还存在着一些制约其发展的因素。随着全球经济一体化进程的加深以及我国加入WTO后资本市场的开放，我国投资银行将面临一些列挑战，同时也面临很多发展机遇。

总之，中国金融业的市场结构、竞争格局和经营环境已发生了前所未有的变化，实力强大的外资金融机构银行不断进入市场，使国内银行在规模与业务创新方面具有强大的竞争压力。从而我国商业银行开展投资银行业务的现状和发展趋势值得关注。

2、研究意义

对我国而言，随着近年来金融业改革的进一步加速，国有银行股份制改革进展顺利，利率市场化进程将不断加快，原商业银行的传统盈利模式走向消亡，商业银行的市场竞争将打破原国有银行一统天下的格局，市场集中度将呈下降趋势；金融市场进一步完善，货币市场和资本市场进一步连接，外汇衍生市场逐步开展，发展金融期货市场的时机已成熟，市场品种不断增加；混业经营已经成为当前国际金融业的一大发展趋势，银行、证券、保险相互渗透的局面已出现，业务经营自由化势不可挡。

我国金融市场的发展不是孤立的,为了增强金融业的国际竞争力,我国的商业银行与投资银行也必然将走向融合的道路,我们必须作好这方面的准备。为了实现持续快速发展,把握投行业务全能化带来的机遇,商业银行应依赖自身的资金优势、客户优势和资源优势全力抢夺在直接融资市场的竞争优势,坚定不移地走综合化经营的全能银行道路。这应该成为商业银行在相当长一段时间内坚持的业务发展战略。

4因此，开展对我国商业银行的开展投资银行业务的研究，探索商业银行发展投资银行业务有效发展模式，对我国商业银行的发展具有非常重要的意义。

（三）国内的研究现状

投资银行在我国的发展只是初级阶段，除了证券公司之外,我国的商业银行也越来越多地开展投行业务。由于受我国法律的监管和限制,国内商业银行投行业务的范围受到了很大限制,有很多传统的投行业务还不能开展,比如,投行的证券发行、承销、交易等本源业务。而且,由于发展时间短,国内商业银行投行业务发展程度还较低,在当前国内金融业对外开放程度不断扩大和传统商业银行业务不断受到新业务冲击的背景下,寻找一条合适的发展道路具有很强的实际意义。

在“做大做强”和“做多做大”这两类投资银行业务模式中,“做大做强”模式适合具有庞大资金、客户、网络和信息优势的国有商业银行,例如中国工商银行携强大的商业银行资源优势,在投资银行业务领域全面开花,通过运营大项目和有影响力的项目,对专业投资银行形成了强有力的竞争。而新兴的中小股份制银行则适合采用“做多做大”模式发展投资银行业务,从自身具有比较优势的业务资源出发,通过对传统商业银行价值链的分解整合,有效地融合商业银行业务和投资银行业务资源,通过做多投资银行业务,逐步培养运营重大项目的能力。

二、理论基础（一）商业银行与投资银行的定义

1、商业银行的定义

5在给这个概念下定义问题上，中西方提法不尽相同。我们认为商业银行的定义应包括以下要点，第一，商业银行是一个信用授受的中介机构；第二，商业银行是以获取利润为目的的企业；第三，商业银行是唯一能提供“银行货币”②的金融组织。

2、投资银行的定义

投资银行有狭义与广义之分，狭义的投资银行一般仅指传统意义上的投资银行，主要指从事证券发行承销和证券交易业务的证券公司；广义的投资银行是指任何经营资本市场金融业务的机构，包括证券公司、信托公司、财务顾问、资产管理公司等。

3、商业银行与投资银行的区别

尽管在名称上都冠有“银行”字样，但实质上两者存在着明显差异：从市场定位上看，商业银行是货币市场的核心，而投资银行是资本市场的核心；从服务功能上看，商业银行服务于间接融资③，而投资银行服务于直接融资④；从业务内容上看，商业银行的业务重心是吸收存款和发放贷款，而投资银行既不吸收各种存款，也不向企业发放贷款，业务重心是证券承销、公司并购与资产重组；从收益来源上看，商业银行的收益主要来源于存贷利差，而投资银行的收益主要来源于证券承销、公司并购与资产重组业务中的手续费或佣金。

三、商业银行从事投资银行业务的必要性与可行性分析（一）商业银行从事投资银行业务的必要性

如今,国内商业银行在面临巨大发展机遇也面临着巨大的挑战,通过开展投行业务来提高商业银行的综合竞争力是一件势在必行的事情,也是银行业发展的大趋势。

1、是顺应国际金融业混业经营的趋势和要求

6从资本市场发展的层面分析,随着市场经济的不断发展,尤其是资本市场不断完善,越来越多的企业采用直接融资方式的背景下,商业银行的传统业务受到了非银行金融机构的大量侵蚀,急需培育新的业务和效益增长点。在我国金融已全面对外开放的情况下,国内商业银行面临外资金融机构巨大的竞争压力需通过开发新业务来增强综合竞争力。从国际竞争的层面来看,有来自美国、加拿大、欧洲、日本、香港、新加坡等地的上百家银行在我国设立了分支机构,作为我国商业银行竞争对手的外资银行有很多是混业经营的,而且还涉足投行业务,与国内商业银行相比具有明显的业务优势。为了增强国内商业银行的综合竞争力,大力发展投行业务势在必行。

2、是主动顺应资本市场发展带来的挑战

从发达国家资本市场的发展历程我们可以看到，迅速发展的金融中介机构为资本市场的发展起了巨大的催化作用，而资本市场的激励作用又促进了金融中介机构的日益完善。所以，一方面需要加快证券公司、基金、信托、保险等机构投资者的发展，坚持发展资本市场；另一方面要加快银行类金融中介的改革，调整发展战略，积极开展投资银行业务，逐步从综合经营走向混业经营。

3、是防范风险和实现效益增长的迫切要求

通过投资银行业务的国外实践，目前国外商业银行中间业务发展已经进入到以投资银行、衍生金融工具为主的表外业务发展阶段。各类中间业务充分利用银行的各种资源,发挥不同功能,为客户提供综合化的金融服务。美国银行业被称为“金融百货公司”,其中间业务涵盖传统的银行业务、投资银行业务、信托业务、基金业务、保险业务等几乎所有的领域,非利息收入逐渐成为商业银行的主要收入来源。与国内商业银行相比,国外商业银行非利息收入占比较高，以致实现效益的增长。

（二）我国商业银行开展投资银行业务的可行性

与传统商业银行业务相比，投资银行业务是一个动态发展的概念。从国际上来看，各大投行早期业务主要是承销、交易和经纪业务，随后逐渐扩展

7到重组并购、财务顾问、结构化融资、资产证券化、资产管理、衍生产品交易、股权直接投资等业务。在我国目前分业经营体制下，商业银行除了不能开展交易所市场的证券承销、经纪和交易业务之外，仍然可开展大多数投资银行业务，包括银行间市场承销经纪与交易，以及重组并购、财务顾问、结构化融资、资产证券化、资产管理、衍生品交易等。此外，随着金融创新和综合化经营改革的推进，股权直接投资等新兴业务也有望成为国内商业银行可涉猎的投资银行业务。

四、国外的投资银行业务分析（一）美国的投资银行业务

金融自由化阶段。90年代随着全球化的兴起，美国投资银行凭借自身优势开始在全球范围开展兼并收购、财务顾问、资产管理等业务。从美国投资银行业的利润情况看，创新业务往往能起到降低周期波动，平滑收入的作用，因此开展创新业务有利于券商长期稳定发展。

美国在2001年到2003年同样经历了股市下跌，但由于美国投资银行的收入来源较多，而且各业务的收入规模较为均衡，因此虽然净利润有一定下降，但下降幅度有限，而且能保持盈利。美国证券行业总收入从2001-2003年分别下降了17%、20%、1%，净利润从2001-2002年分别下降了49%和24%。虽然美国投资银行业绩也会受证券市场的下跌而出现波动，但相对于中国和日本100%以上的巨大波幅，业绩相对还是平稳的。

（二）英国的投资银行业务

8金融服务业是英国经济的支柱产业之一。自1986年被业界誉为“大爆炸”的英国金融制度自由化实施以来，金融业在英国不断取得快速发展。在投资银行领域，2006年英国的投资银行业务收入约为62亿美元，欧洲地区一半的投资银行业务是在伦敦进行的。此外，伦敦还是全球主要私人银行业务之一，2005年由英国金融机构管理的私人客户证券总值达2760亿英镑。

（三）德国的投资银行业

在德国混业经营的金融管理体制下，德国大银行对于投资银行业务原本就不存在进入障碍，但发展并不迅速。近年来受美国影响，德国股权文化蓬勃兴起，资本市场膨胀，投资银行业务获利匪浅，成为德国各大银行的宠儿，无一不将其作为重点发展的对象。

在投资银行的经营管理结构上，德国三大银行也都进行了调整。德国商业银行和德意志银行都以投行业务的服务对象为导向，将投行业务中的资产管理与个人金融业务进行捆绑。德意志银行是坚持全能化的扩张，而德国商业银行则将投资银行业务作为传统银行服务的补充。

（四）同我国投资银行业务的对比

通过以上的介绍,我们发现中国投资银行与国际投资银行相比有较大差距,主要表现在三方面：

1、发展管理模式的差距。在70年代以前，世界各国投资银行业与证券业的关系基本上可分为两种形式：以美国和日本为代表的分离型管理模式与以德国为代表的综合型管理模式。然而70年代以来，随着新技术革命与金融创新浪潮的兴起，国际资本的流动日趋活跃，各国金融管理当局对金融管制逐渐放宽。1999年10月，美国参众两院通过的《金融服务现代化法案》，取消了《格拉斯一一斯蒂格尔法》和其他一些有关法律中有关限制商业银行、证券公司和保险公司跨界经营的条款，并允许金融机构间可以交叉开展业务，这说明随着各国金融监管手段的日趋完备，银行业与证券业混业经营的管理模

9式已经成为国际未来金融业发展的趋势与潮流。而中国仍在实行银证分离的管理模式。

2、业务内容上的差距。当前西方投资银行所从事的业务范围除传统的证券包销、零售、交易、以及经纪业务以外，还在全球范围内积极开展企业兼并收购、资产委托管理、投资咨询、基金管理、资金借贷以及金融衍生工具的创新等广义的投资银行业务。然而，中国投资银行的业务主要集中于经纪、承销、自营三大传统业务领域，尚未形成适当分工，各投资银行的业务基本雷同。对于企业并购、项目融资、财务顾问、资产管理等业务的开展十分有限。形成这一局面的原因是多方面的，除了制度供给不足的原因以外，主要是投资银行资本规模、创新能力、人才匮乏等多方面原因所引致。

3、经营层次上的差距。尽管西方投资银行的业务范围相当广泛，几乎涉及了所有的金融市场，经营一切与证券有关的金融产品，但是并非每家投资银行都经营所有的投行业务，国外投资银行与其他行业一样，也存在着专业化分工。以美国为例，投资银行业大致分为规模层次不同的各类投资银行。80年代初期，随金融管制的放松，使投资银行在许多领域得到拓展，许多投资银行认为，只有提供全方位服务才能在竞争中取得综合优势。然而经过1987年的股市恐慌和80年代末的经济衰退，投资银行业务萎缩，行业利润下降，大批中小投资银行纷纷倒闭，一些大型投资银行纷纷实施兼并重组，而另一些小型的投资银行为了生存需要，开始收缩业务范围，开展特色服务，实施专业化经营，从而形成目前的投资银行格局。

中外投资银行相比，根本性问题并没有得到解决。拿目前中国最大的投资银行--银河证券公司，与世界著名投资银行相比较，仍显得势单力薄。

五、我国商业银行开展投行业务现状及存在的问题（一）我国商业银行开展投行业务现状

1020世纪80年代末,随着我国资本市场的产生和证券流通市场的开放,产生了一批以证券公司为主要形式的投资银行。1997年以后,随着商业银行法的实施,我国金融业的分业经营及管理的体制逐步形成,银行、保险、信托业务与证券业务脱钩,诞生一批金融集团附属的证券公司,如中信证券、光大证券等。经过近20年的发展，我国投资银行已经具备了一定的实力。

1.法律法规现状

随着我国金融市场的发展，商业银行经营环境发生了巨大变化：各个资本市场之间原本清晰的边界变得模糊，参与者数量增长使得竞争不断加剧，金融产品结构日趋复杂，金融服务需求强烈且多样化。相应地，监管部门也逐渐出台相关的法规政策，有限度地放松了对商业银行开展投资银行业务的束缚。中国人民银行相继出台了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》、《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》、《证券公司股票质押贷款管理办法》、《商业银行中间业务暂行规定》等规定，明确商业银行开办代理证券业务、衍生产品、基金托管、财务顾问等投资银行业务。在2001年商业银行开始提供“银证通”业务后，基金托管、财务顾问、项目融资、个人理财等业务陆续开展。[2]2004年允许商业银行直接投资设立基金管理公司。2005年确定三大国有银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行，这使商业银行通过基金公司间接进入证券市场成为可能。同年，商业银行获准开展资产证券化业务。2006年，9家商业银行获准从事短期融资券承销业务。

2、经营模式

（1）准全能银行式的直接综合经营。德国商业银行为典型的综合经营银行模式。在这种模式下，商业银行通过内设部门直接开展非银行金融业务，各种金融业务融合在一个组织实体内。商业银行在政策允许的范围内设置相关的职能部门，在中间业务的范畴内开展诸如财务顾问、委托理财、代理基金发售等投资银行业务。中国工商银行总行于2002年5月设立投资银行部，下设重组并购处、股本融资处、债务融资处、资产管理处、投资管理处等业务部门，负责相关的投资银行业务。招商银行于2001年成立了其投资银行部门——商人银行部，全力推进投资银行业务。2002年招商银行又成立了招银国际金融有限公司，正式申领投资银行牌照。

11（2）银行控股式的间接经营模式。英国商业银行为银行母公司形式的代表。在这种模式下，商业银行和非银行子公司之间有严格的法律界限，证券业务、保险业务或其他非银行金融业务是由商业银行的子公司进行的。与综合性银行相比，虽然这种模式的规模经济和范围经济效益受到限制，但是这种模式仍然有助于实现风险分散化，并且通过业务的交叉销售获得较高的收入流，提高银行的品牌价值。1995年建设银行和摩根斯坦利等合资组建了中金公司。中国银行于1996年在境外设立中银国际。2002年，中银国际在国内注册设立中银国际证券有限公司，全面开展投资银行业务。

3、业务范围选择

（1）财务顾问业务。包括证券承销、企业并购以及项目融资的咨询顾问业务、政府财务顾问、集合理财顾问。财务顾问业务主要是发挥商业银行拥有的网络、资金、信息、人才和客户群等方面的综合优势，为客户提供投资理财、资金管理、风险管理、公司战略等方面的专业顾问服务。由于大多数企业缺乏资本经营的实际操作经验，商业银行利用自身的信息网络、资金和人才优势，从专业的角度帮助客户制定经营策略、实施资本经营，达到扩大规模、抢占市场份额、转换经营方向等目的。商业银行从事财务顾问业务的价值取向不仅局限于获得咨询费收入，而是与客户群的开发相结合。一是通过提供财务顾问服务，密切与客户的联系，有利于客户群的培养，向客户推销其他金融服务产品；二是全面了解客户的财力、经营状况。有利于控制银行向客户提供常规产品的风险，带动商业银行相关业务的发展。

（2）杠杆融资业务。杠杆融资业务的本质就是商业银行通过提供信贷资金，满足企业股份制改造、上市、配股、收购、兼并等资本经营活动对资金的大量需求，具有贷款金额大、贷款期限短等特点。随着我国企业股份制改造步伐的加快，上市公司之间、上市公司与非上市公司之间的收购兼并活动日趋活跃。短期周转资金的融资市场空间巨大。此外，借助杠杆融资业务，可以派生出“过桥贷款”、股权资金的收款、结算、并购方案设计、配股项目推荐等创新业务，培育新的利润增长点。在目前激烈的市场竞争形势下，更好地密切银企关系，发展和巩固核心客户。[3]

（3）基金托管和资产证券化业务。主要包括福利基金托管、企业年金托

12管、社保基金托管、银行不良资产证券化、基础设施资产证券化、出口硬通货应收款证券化等。随着各种福利基金、专项基金和社会保障基金市场化运作步伐的加快，商业银行对此类业务给予高度重视，迅速进入市场。资产证券化在我国的探索和开展为我国商业银行投资银行业务的发展开辟了新的舞台和发展空间。资产证券化业务可以提高商业银行的资产流动性，也为其资产负债管理提供了新的选择。商业银行可以为项目、企业、证券公司提供证券化的资产，并进行证券化资产的评估和方案设计。

（二）我国商业银行开展投行业务存在的主要问题

近年来，投行业务使得银行的中间业务收入大幅增加，但繁荣之下隐忧仍存。

1、业务范围受限制

在“分业经营、分业监管”现状下，我国商业银行只能从事部分简单的、低风险、低收益的投资银行业务，而与资本市场、资本运作相关的一些复杂的、高风险、高收益的业务项目要么绝对不能从事，要么是必须以变通手段进行合规处理。目前所有商业银行都无法获得IPO经营资格，堵住了商业银行为客户直接融资的大门。[4]《商业银行法》规定，商业银行不得从事股票业务，不得向企业投资，使得商业银行无法在股票包销和证券交易上服务客户。虽然禁止银行从事某些高收益、高风险的投行业务，在风险防范方面起到了积极作用，但“一刀切”地把所有银行全部阻挡在一个门槛里，就可能在一定程度上束缚了风险防控优秀的银行投行业务的正常发展。

2、专业人才匮乏，创新能力不强

投资银行业务是一项高度专业化的金融中介服务，它要求有一支精通金融、财务、法律等专业知识，并具有一定从业经验的高级人才队伍作为业务支撑。商业银行现有业务人员的知识结构比较单一，不能完全胜任投行业务的开展，在较大程度上形成人力资源的瓶颈制约。人才的缺乏会导致银行业务创新能力不强，产品设计和风险计量方面存在较大不足和隐患。而专业人才的培养需要一个漫长的学习和积累过程，这将不可避免地制约着我国商业

13银行投行业务的快速发展。

3、政策法规存在盲区

目前，监管部门对商业银行开办新业务实行必须报批的市场准入制度，顺应商业银行经营的发展趋势，监管层对商业银行综合化经营限制措施已大大松动，并出台了部分政策和监管法规进行规范管理，我们相信这种趋势仍将延续。但由于投行业务具体监管细则尚未出台，政策上存在较大弹性，可能原本之前“默许的”会成为今后“禁止的”。加之商业银行的大量投资银行业务要接受一行三会等机构的多边监管，监管部门之间协调不力、法规冲突等也会产生政策法律风险。

4、与传统业务的关联风险

商业银行往往将过桥融资、担保资源作为撬动并购顾问、承销等投行业务的营销手段，反过来投行业务也能成为拉动贷款和其他融资需求的重要因素。为降低营销成本，提高营销效率和收费水平，实现为客户提供一揽子综合化服务，商业银行采取传统业务与投资银行业务打包捆绑销售的方式进行营销，这在带来综合效益的同时，也增加了关联风险，操作不当很有可能会加大商业银行的总体经营风险。

六、我国商业银行开展投资银行业务的对策和发展趋势分析（一）我国商业银行开展投资银行业务的对策研究

在商业银行内部风险控制机制完善、外部监管有利的情况下开展混业经营，可以在总体上分散银行的经营风险。因此，提出以下几点建议：

1、实行投行业务分级准入制

当前我国银行监管部门对商业银行投资银行业务的专门监管几乎是空白，也没有精通投行的专家对业务进行研究分析，导致监管机构只能以最安

14全但也是最保守的监管方式设置禁区，来防范可能出现的风险和损失，但却严重阻碍了金融深化和金融效率的提高。建议监管机构组织精干力量成立专门的投资银行业务监管部门，加强对国际、国内投资银行业务的发展趋势进行研究，加强各分业监管机构的合作，充分运用VAR等计量模型对投行业务、产品风险、风险管理水平进行评估，设置合理的分级业务准入条件，拒绝不合格的银行机构和产品进入高端投行市场，让风险管理水平较高的优秀银行和产品获得风险溢价，确保投行市场的稳定繁荣。

2、加强人力资源建设

投资银行是“知本”密集型业务，优秀的人才和有效的机制对于业务发展至关重要。要促进投资银行更好更快发展，国内商业银行有必要进一步完善和优化组织结构，加快投行专业人才的培养和引进工作。组建高水平投行专家团队，建设重组并购、银团贷款与结构化融资、资产转让与证券化、直接融资等业务中心。对于优秀的投行人员，要借鉴国外先进投行和国内证券公司等机构的经验，真正实现收入与业绩挂钩的机制，做到人尽其才。发挥人才在竞争中的核心作用，提高从业人员素质，严格履行业务操作规程。要对从业人员进行充分的风险管理培训，加强服务意识，严格按照操作规程办事，以客户利益为重，避免投资银行业务和传统商业银行业务的捆绑销售，并实行严格的信息披露。

3、完善风险内控体系

严格内部资金管理，控制内部关联交易。商业银行应严明纪律，切实加强内部控制，对信贷资金和投资银行业务之间的资金交易实行严格的限制，加强投资银行部门的资金用途管理，做到“专款专用、封闭运行”。明确不能以信贷风险约束弱化作为开展投资银行业务的代价，信贷决策不能受投资银行业务收入等因素的干扰，防止投资银行业务风险向资产业务领域转移。在当前我国的监管水平下，商业银行应慎重选择适当的投资银行业务，短期内不应当介入股票市场。建立现代风险管理制度。积极采用风险价值法(VAR)、经风险调整的收益率(RAROC)以及事后检验等风险内控方法来管理和控制风险。[5]

4、完善风险外部监控

15随着金融业的快速发展，银行、保险、证券机构业务彼此融合，行业间的界限越来越模糊，应对传统的分业监管加以调整以适应形势发展的需要。首先，在目前既定的单一监管前提下，融入功能监管要素，在一定程度上按业务性质来确定监管边界，尽快完善功能监管的相关制度，加强各个监管机构相互协作。其次，建立风险预警机制。监管应注重动态性，吸取次贷危机的经验教训，随时关注银行的风险状态，及时提示，重在预防。监管机构根据投资银行部门定期上报的相关资料，采用合理的风险测量方法，确定其实际承受的风险大小，并考虑银行集团资本总额与分布以及其风险管理水平，对风险水平做出评价，并根据结果督促其优化风险管理操作。

（二）我国投资银行业务的发展途径与趋势分析

1、组织结构方面业部制模式。

（1）商业银行模式；（2）准事业部制模式；（3）事

2、配套政策实施方面发挥商业银行资金优势和创新业务模式方面。

3、创新渠道（1）理清思路，制定科学合理的投行业务发展战略；（2）应竞争形势的需要，逐步建立有市场竞争力的激励机制；（3）强政策配套措施，推动投行业务和商业银行业务协调发展；（4）新业务模式，提高为客户提供综合化服务的能力。

七、总结：银行投行业务将成未来盈利“新秀”据各行2008年年报显示，工商银行投资银行业务收入80.28亿元，同比增幅为78.2%；建设银行投资银行业务实现收入66.1亿元，增幅165%；中行通过中银国际将业务覆盖范围拓展至全球。

目前，除了企业上市股票承销及其相关业务，是商业银行不能碰的以外，其能够伸展拳脚的领域已经很宽，投行业务出现迅猛发展是必然之势。

16我认为，商业银行单纯靠利差生存的道路越来越窄，中间业务收入的提升是必由之路，而投行业务是商业银行未来的重点拓展方向。虽然目前来看规模有限，但是在银行具备了相关的人员配备以后，发展前景和利润收入都是很可观的。

17注释[1]孙毅.我国商业银行涉足投行业务操作风险问题研究[D].对外经济贸易大学，2009年版，第2页

[2]陈曦.我国商业银行投行业务发展初探[D].中国论文下载中心,2009.(6).

[3]黄军.我国商业银行投行业务存在的问题及发展建议[J].中国金融网,2011.

[4]张臣明.我国商业银行投行业务存在的问题及发展建议[N].中国金融网,2011.(2).

[5]MichelCrauhy.Riskmanagement[M].ChinaFinancialandEconomicPublishingHouse,2000,winter.

18参考文献[1]宋国良：投资银行学.北京:人民出版社,2004[2]赵雪情：投资银行发展模式探究.消费导刊,2009

[3]罗晓青：我国投资银行的现状及发展分析[J].甘肃科技.2009.[4]郑良芳：商业银行操作风险的防范与控制.金融理论与实践,2008[5]姚远张金清：对与美国投资银行风险管理缺陷的思考[J].现代管理科学.2009

[6]姜建清:银行转型与收益结构研究.中国金融出版社,2006,11[7]张兴胜王祺:变革案例:转型与重组.中国金融出版社.2007,6[8]李勇:商业银行的投资银行业务之路.银行家,2007,3

[9]姜海军杨捷:我国商业银行发展投行业务的情况及模式分析.浙江金融,2008,5

[10]http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306204/zqscyb/201001/t20100115_175451.htm.[EB/OL].[2010-10-25]

[11]http://www.chinaacc.com/new/287_293_201101/27yi2418608852.shtml[12]http://www.ilib.cn/Article.aspx?AIT=QCode&AI=scxdh200611183&A=scxdh200611183

[13]http://lunwenxiazai.com/jingjixue/zhengquanjinrong/yinxingguanli/0523_26.html

[14]http://bankr.cn/diaoyan-baogao-lunwen/ye-wu-diao-yan/3253.html[15]http://www.zgjrw.com/News/2011224/home/544310962301.shtml[16]http://jwen.blogbus.com/logs/158804.html

19