毕 业 设 计
题 目 燕京啤酒与青岛啤酒比较财务分析报告
学生姓名 学号
系 部 会计系 专 业 财务管理 班级 导师姓名 职称 完成时间 2015.5
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毕业实践报告
题 目 燕京啤酒与青岛啤酒 比较财务分析报告
学生姓名 学号
系 部 会计系 专 业 财务管理 班级 导师姓名 职称 讲师 完成时间 2015.5
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目 录
摘 要 ........................................................ 3 关键词 ........................................................ 3 一、公司概括 .................................................. 4 二、行业发展趋势 .............................................. 4 （一）啤酒市场发展潜力 ......................................... 4 （二）啤酒价值 ................................................. 5 （三）一业为主，多元化发展 ..................................... 5 三、燕京与青岛财务状况分析 .................................... 5 （一）盈利能力比较 ............................................. 5 （二）偿债能力分析 ............................................. 6 （三）流动比率 ................................................. 7 （四）速动比率 ................................................. 7 （五）资产负债率 ............................................... 7 （六）产权比率 ................................................. 7 （七）营运能力分析 ............................................. 8 （八）存货周转率 ............................................... 8 （九）流动资产周转率 ........................................... 9 （十）总资产周转率 ............................................. 9 四、发展能力分析 .............................................. 9 （一）发展能力分析 ................................................ 9 （二）销售增长率 .............................................. 10 （三）资本积累率 .............................................. 10 结束语 ....................................................... 11 参考文献 ..................................................... 12 致 谢 ....................................................... 13 诚信声明 ..................................................... 14
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摘 要
财务分析报表可以反映公司的财务状况，经营业绩和发展趋势，是使用者充分了解公司、做出决策全面、真实的信息。只用通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息。本文以青岛啤酒股份有限公司及燕京啤酒股份有限公司对比财务报表分析，使公司报表使用者充分了解该公司的营运能力、盈利能力、偿债能力等全面的财务信息。
关键词：财务分析报表、青岛啤酒、燕京啤酒
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一、公司简介
（一）北京燕京啤酒股份有限公司
燕京1980年建厂，1993年组建集团。在发展中燕京本着“以情做人、以诚做事、以信经商”企业经营理念；始终坚持了：走内涵式扩大生产道路，在滚动中发展，年年进行技术改造，使企业不断发展壮大；坚持依靠科技进步，促进企业发展，建立国家级科研中心，引入尖端人才，依靠科技抢占先机；积极进入市场，率先建立完善的市场网络体系，适应市场经济要求，目前全国市场占有率达到11%以上，华北市场45%，北京市场在85%以上；积极完成股份制改造，由产品经营转向产品与资本双向经营，1997年两地上市，独特的“红筹背景、A股身份”股权结构模式，为燕京快速 稳定的发展提供了雄厚的资金保障。
（二）青岛啤酒股份有限公司
1903年8月，英、德两国商人合资开办了古老华夏大地上第一座以欧洲技术建造的啤酒厂——日尔曼啤酒股份公司青岛公司，生产设备、原材料从德国进口。该厂产品1906年即在慕尼黑国际博览会上获得金奖。经过百年沧桑，后来就是这座最早的啤酒公司发展成为如今享誉世界的“青岛啤酒”的生产企业——青岛啤酒股份有限公司。 1993年6月经国家体改委批准，由原青岛啤酒厂作为独家发起人，并在吸收合并原中外合资青岛啤酒第二有限公司、中外合作青岛啤酒第三有限公司及国有青岛啤酒四厂的基础上，创立了青岛股份有限公司，成为全国首批九家境外上市的股份制试点企业之一。青岛公司于1993年6月在香港发行了H种股票并于7月15日上市，为首家在香港联合交易所有限公司上市的中国企业。同年8月在国内发行了A种股票并于8月27日在上海证券交易所上市。
二、行业发展趋势
（一）啤酒市场的潜力
啤酒企业应创造具有自己特色的啤酒文化。如果啤酒企业并未将吸收的啤酒文化
进行更新和改造，没有加入自己的东西，哪么仍然是别人的啤酒文化，将这种啤酒文化生搬硬套地运用于营销中，那么营销风格就表现出过于大众化或模仿性，没有个性和新意，当然也就缺乏吸引力，啤酒文化营销的有效性就难以发挥。要充分发挥啤酒文化营销的有效性，就必须创造有自己特色的啤酒文化，赋予引进的啤酒文化新内涵，如体现贵族风格的青啤文化；大众风格的燕啤文化；历史风格的哈啤文化；科技风格的金威啤酒文化；青春风格的金星啤酒文化等无不具有自己显明的特色，当然在营销中也就具有较强的竞争力，在拥有自己固定的消费群体的同时，不断吸引着更多的潜在消费群体。
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（二）啤酒价值
啤酒是以发芽大麦为主要原料酿造的一类饮料。含酒精度最低，营养价值高，成分
有水分、碳水化合物、蛋白质、二氧化碳、维生素及钙、磷等物质。有“液体面包”之称，经常饮用有消暑解热、帮助消化、开胃健脾、增进食欲等功能；啤酒是由发醇的谷物制成的，因此含有丰富的B族维生素和其他招牌营养素，并具有一定的热量，“液体面包”之称虽有些过，但确实有类似之处；啤酒特别是黑啤酒可使动脉硬化和白内障的发病率降低50%，并对心脏病有拮抗作用。
（三）一业为主，多元化发展
啤酒企业集团开始积极实施多元化发展战略，在把啤酒业做强的同时依靠自己优势进入其他行业进行多元化发展，如青岛进入茶饮料业和葡萄酒业，燕京进入生物制药业等。
三、燕京啤酒与青岛啤酒财务状况分析
（一）盈利能力比较
表1：青岛啤酒与燕京啤酒盈利能力指标 毛利率 销售费用率 管理费用率 营业利润率 权益净利率 权益乘数 资产周转率 销售利率 青岛 燕京 青岛 燕京 青岛 燕京 青岛 燕京 青岛 燕京 青岛 燕京 青岛 燕京 青岛 燕京 09年 40.66% 36.68% 332.73% 59．38% 106.61% 81.17% 6.17% 5.985 10.91% 6.67% 1.95 1.68 125.925% 68.42% 4.4% 5.8% 10年 42.94% 8.83% 45.60% 80.83% 159.17% 110.11% 8.81% 8.63% 14.63% 7.26% 1.74 1.37 119.46% 80.05% 7.1% 6.6% 11年 43.54% 9.55% 49.41% 81.19% 19.37% 118.7% 9.73% 9.56% 15.64% 8.10% `1.83 1．54 110.31% 70.20% 7.6% 7.5% 从毛利率这方面也可以看出，青岛这三年的毛利率比燕京高很多，说明青岛走的是薄利多销的路线，因为多销所以资产周转率也高，同时销售利润率也低。
销售利润率与资产周转率的差异两家公司的权益净利率的差异由权益乘数、销售
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净利率及资产周转率的差异造成，并且三年青岛啤酒的权益净利率都比燕京高，所以青岛的权益净利大于燕京。 （二）偿债能力的分析
偿债能力即企业的偿还到期债务的能力，是评价企业财务风险的主要指标。在此我
们选取流动比率、速动比率、营运资本、资产负债率和产权比率 来进行偿债能力的分析
表2：青岛啤酒偿债能力分析 青岛啤酒偿债能力的分析 报告期 流动比率 2009 2010 2011 117.41% 122.65% 123.56% 短期偿债能力 速动比率 61.63% 118.41% 132.19% 营运资本 947953518 2769218929 3878859515 长期偿债能力 资产负债率 产权比率 48.79% 42.40% 45.32% 95.28% 73.62% 82.90% 2010年的速动比率为132.19%，超过了国际的一般水平，而综合3年来看，他又逐年上升，这都表明了企业因现金及应收账款占用过多而增加企业的机会成本。 同流动比率相似，由数据显示，2011年企业的资产负债率为45.32%，而针对前两年来说，较2009年有所下降，较于2010年有所增加。他低于国际上共认的观点，一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。当然从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。但从企业所有者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。该企业2011年的产权比率为82.90%，针对这一比率，在我国在来，是很低的，与此同时，由数据我们可以知道，连续3年，企业的产权比率仍有下降趋势，这种比率较低及连续降低，表明企业偿债能力强，破产风险小，但是不能充分发挥负债的财务杠杆效用。
表3：燕京啤酒偿债能力分析 燕京啤酒偿债能力的分析 报告期 流动比率 2009 2010 2011 117．41% 122.65% 123.56% 短期偿债能力 速冻比率 44.55% 46.44% 50．98 营运资本 598576422.49 722249633.50 3878859.515 长期偿债能力 资产负债率 30.37% 27.11% 35.18% 产权比率 43.62% 37.18% 54.28% 结合上表燕京的流动比率却总是低于青岛，由此可以知道燕京承担债务的能力是小于青岛的，相比之下，燕京的偿还债务的风险大于青岛。燕京的速动比率在2009年到2011年期间低于了100%，这表明了燕京对于短期债务的偿还是具有一定的风险的。从产权比率上来看燕京的指标数据更是远远低于我国企业要求的合理比率，我们认为这两家公司都应该提高产权比率，充分利用自有资金，利用好企业的借款能力和发展潜力。
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（三）流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。该企业2011年的流动比率为164.48%，低于国际上的一般水平，反映出该公司的短期偿债能力较弱，表明短期债务的安全程度不高。青岛啤酒是制造业企业，在生产时需要足够的流动资金购买原材料，因此该企业的流动比率显得略为偏低，建议企业可以适当增加流动资产，以提高流动比率。综合这3年来看，流动比率逐年上升，只是离国际一般水平还有一段差距。由此可以看出，企业也在努力的降低自己的短期偿债能力的风险。在和燕京进行比较的时候，我们不难看出，连续3年两企业都是呈上升趋势，但是燕京的流动比率却总是低于青岛，由此可以知道燕京承担债务的能力是小于青岛的，因此青岛的流动资产占用、资金的使用效率和企业的筹资成本等都要优于燕京啤酒。相比之下，青岛的偿还债务的风险小于燕京。 （四） 速动比率
速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。其中，速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用等后的余额。 该企业2010年的速动比率为132.19%，超过了国际的一般水平，而综合3年来看，他又逐年上升，这都表明了企业因现金及应收账款占用过多而增加企业的机会成本。 同流动比率相似，青岛和燕京的速动比率在这3年中呈上升趋势，但是青岛的速动比率远远高于燕京，由此可以看出青岛偿还流动负债的能力更强。另外，燕京的速动比率在2009年到2011年期间低于了100%，这表明了燕京对于短期债务的偿还是具有一定的风险的。 （五）资产负债率
资产负债率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的比率，反映企业资产对债权人权益的保障程度。 由数据显示，2011年企业的资产负债率为45.32%，而针对前两年来说，较2009年有所下降，较于2010年有所增加。他低于国际上共认的观点，一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。当然从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。但从企业所有者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。 在同燕京相比较的时候我们发现，青岛和燕京在这3年，数据的变化幅度是相似的，但是燕京的更小于公认的观点。由此对于燕京更应努力提高资产负债率，利用企业的财务杠杆，而燕京则应保持现有的水平。 （六）产权比率
所谓产权比率也叫资本负债率，是指长期负债总额与自有资金总额指尖的比率，用公式表示如下：产权比率=负债总额/自有资金总额。 该企业2011年的产权比率为82.90%，针对这一比率，在我国在来，是很低的，与此同时，由数据我们可以知道，连续3年，企业的产权比率仍有下降趋势，这种比率较低及连续降低，表明企业偿债
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能力强，破产风险小，但是不能充分发挥负债的财务杠杆效用。 在与同行业燕京相比较的情况下，我们不难看出，燕京的指标数据更是远远低于我国企业要求的合理比率，我们认为这两家公司都应该提高产权比率，充分利用自有资金，利用好企业的借款能力和发展潜力。 （七）营运能力的分析
营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生的作用大小。企业的财务状况和盈利能力在很大程度上取决于企业的运营能力。在此我们选取存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率分析。
表4：青岛啤酒营运能力分析 青岛啤酒营运能力分析 报告期 2009 2010 2011 存货周转率 384.70% 443.93% 588．23% 流动资产周转率 2.98% 271.58% 227.29% 总资产周转率 1.29% 131.58% 121.91% 2011年，存货的周转率为588.23，较于2009、2010年呈逐年提高，存货周转率的逐年增长，表明该企业存货的变现速度就快，周转额大，资金占用水平就低。该企业2011的流动资产周转率为227.29，较于2008呈大幅度增加，较于2010年又有所降低。该企业在一定时期内次数的增加，表明以相同流动资产完成的周转次数就越多，流动资产的利用效率也就越高。该企业2011年的总资产周转率为121.91，较于2009年呈大幅度上升，而较于2011年则有所降低。总的说来，该企业的总资产周转率较高，说明资产周转快资产运营效率高。
表5：燕京啤酒营运能力分析 燕京啤酒营运能力分析 报告期 2009 2010 2011 存货周转率 317．57% 231．52% 223．23% 流动资产周转率 237.10% 238.83% 229.14% 总资产周转率 82.91% 80.86% 77.65% 数据显示燕京的存货周转率2011年223.23相比较2010年的低，存货周转率逐年减少表明该企业的存货变现速度慢，周转额小，资金占用水平高。总资产率相对稳定。 （八）存货周转率
是一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理有效的综合性指标。其计算公式为：存货周转率=营业成本/存货平均余额 2011年，存货的周转率为588.23，较于2009、2010年呈逐年提高，存货周转率的逐年增长，表明该企业存货的变现速度就快，周转额大，资金占用水平就低。根据燕京和青岛对比可以看出：青岛的每一年的存货周转率都比燕京的要好，特别是2010年高出燕京365，可以看出青岛在存货周转方面有较大的优
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势。
（九）流动资产周转率
流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标，反映企业一定时期销售收入的净额与企业流动资产平均占用额之间的比率，其计算公式为：流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额 该企业2011的流动资产周转率为227.29，较于2008呈大幅度增加，较于2010年又有所降低。该企业在一定时期内次数的增加，表明以相同流动资产完成的周转次数就越多，流动资产的利用效率也就越高。根据两企业的数据显示，我们知道，青岛和燕京的流动资产周转率差距不大，周转速度相对较快，资产的运营能力较好。 （十）总资产周转率
总资产周转率情况分析是通过总资产周转率分析进行的，总资产周转率是企业销售收入净额与企业资产平均总额的比率。计算公式为：总资产周转率=销售收入净额/资产平均总额 该企业2011年的总资产周转率为121.91，较于2009年呈大幅度上升，而较于2011年则有所降低。总的说来，该企业的总资产周转率较高，说明资产周转快资产运营效率高。从两企业的总体情况而言，青岛的周转率明显高于燕京但是青岛在2009年和2010年的数据似乎有异常，从这方面来说，燕京就更好些，他周转率相对稳定。
四、发展能力分析
（一）发展能力分析
发展是企业的生存之本，也是企业的获利之源，企业只有扩大生产经营规模，壮
大资本实力，提高盈利能力，才能在竞争中胜出，因此企业的资本实力和潜在的获利能力是衡量和评价企业的持续稳定发展的实质内容，在此我们选取了销售增长率和资本积累率来进行分析。
表6：青岛啤酒发展能力分析
青岛啤酒发展能力分析 报告期 2009 2010 2011 销售增长率 16.88% 12.50% 10.38% 资本增长率 7.17% 33.43% 13.51% 青岛啤酒从2009年至2011年销售增长率逐年下降，则说明该企业主营业务收入
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的增长在逐年的减少，影响收入的因素无非单价和销量，所以我们建议业应该寻找途径开发新领域，扩大他的销售规模，增加收入。该企业2011年的资本积累率为13.51%，与2009年相比，该指标数据有所上升，但与2010年相比则有明显的下降趋势。由此我们可以知道，企业的资本积累在不断减少，应付风险和持续发展的能力也在减弱。
表7：燕京啤酒发展能力 燕京啤酒发展能力 报告期 2009 2010 2011 销售增长率 10.90% 15.08% 8.52% 资本增长率 23.18% 6.84% 10.03% 企业销售增长率都在减少燕京的资本积累率也在降低，且低于青岛。从长期来讲，企业没有相似的发展趋势。针对这些问题，我们认为，企业的资本积累越来越少，应付风险和持续发展的能力也在减弱。企业都应提高资本积累 （二）销售增长率
售增长率是指企业本年销售收入增长额与上年销售收入总额的比率，表明短期内销售收入的增减变化情况。其计算公式为:销售增长率=本年销售收入增长额/上年销售收入总额 青岛啤酒从2009年至2011年销售增长率逐年下降，则说明该企业主营业务收入的增长在逐年的减少，影响收入的因素无非单价和销量，所以我们建议业 应该寻找途径开发新领域，扩大他的销售规模，增加收入。 与同行业的燕京啤酒相比我们不难看出，两个企业销售增长率都在减少，这应该是整个啤酒行业的一个问题，然而青岛的下降幅度是远小于燕京的。我们认为指标的下降说明企业收入的增长幅度 在放缓，企业的市场前景不容乐观。 （三）资本积累率
资本积累率是本年所有者权益增加额同年初所有者权益余额的比率，是当年所有者权益的增长率。其计算公式为：资本积累率=本年所有者权益增加额/年初所有者权益余额。 该企业2011年的资本积累率为13.51%，与2009年相比，该指标数据有所上升，但与2010年相比则有明显的下降趋势。由此我们可以知道，企业的资本积累在不断减少，应付风险和持续发展的能力也在减弱。因此该企业应该提高该指标数据。 与同行业的燕京相比，从数据我们知道，两企业在这方面有相似之处，燕京的资本积累率也在降低，且低于青岛。从长期来讲，两个企业没有相似的发展趋势。针对这些问题，我们认为，两企业的资本积累越来越少，应付风险和持续发展的能力也在减弱。两企业都应提高资本积累
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结束语
啤酒的消费量持续增长和消费高端化是啤酒业发展的长期趋势，国内各大啤酒集团或并购或新建来努力增加产能，国外啤酒巨头也四处跑马圈地，竞争日趋白热化，行业整合有加快的趋势。在行业的整合中龙头企业孕育着机会，外资对中国啤酒行业的影响已经向纵深发展，表现出积极的作用，使中国啤酒业加快和国际接轨的步伐。目前面临的最大困难是啤酒市场竞争日益激烈，营销费用加大，而原辅材料、能源价格及运输费用上涨，致使公司生产成本大幅上升，人民币的升值对成本的上涨则稍有了心理上的安慰,减轻了材料进口的成本压力。同时由于同业竞争因素及政府宏观调控，公司产品销售价格调整空间有限，导致利润空间进一步缩小。 从全国啤酒市场格局看，国内啤酒市场目前基本上呈地域性分布，各自独霸一方,已经形成短兵相接之势。随着啤酒行业整合的力度不断加大，各主要啤酒生产企业之间不但在产品价格、市场区域上展开直接竞争，而且这种竞争正在向全方位、高层次发展。随着国外资本和品牌的进入以及国内企业在海外生产基地的建设速度进一步加快，竞争也将呈现国际化，发展呈多元化企业要不断的发展，就得开发新的利润增长点，找准市场切入点，选择能使现有产品和服务迅速扩展的细分市场。
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参考文献
1] 王化成，财务报表分析，北京大学出版社，2010年7月。
[2] 张新民，钱爱民，财务报表分析案例评析，北京大学出版社，2009年7月。
[3] 张学谦，闫嘉韬，财务报表分析原理及方法，清华大学出版社，2009年6月。
[4] 龙敏，财务管理，中国矿业大学出版社，2009年12月。
[5] 张新民，钱爱民，企业财务报表分析，清华大学出版社，2009年7月。
[6] 青岛啤酒股份有限公司，2009年—2011年财务报表，
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致 谢
在论文完成之际首先向老师致以衷心的敬意和感谢。老师知识渊博，治学严谨，在论文写作过程中，多次审阅论文草稿，严格要求、督促按照预定的进度进行论文写作，及时帮助论文写作过程中遇到的各种困难，并给予了精心的指导和帮助。在次，我怀着十分崇敬的心情，衷心的感谢老师在我的求学生涯中所给予我的亲切关怀和无私支持。 同时，我还要感谢在学院学习期间给我授课的所有恩师，承蒙各位老师辛勤无私、孜孜不倦的教诲和关爱，才使得我能顺利得以完成学业，在此表示深深的谢意。 另外，我非常感谢我的同学们，在我的整个学习期间及论文写作阶段给予我的大力支持和帮助，使我顺利完成论文写作。 最后，祝福老师们身体健康，生活幸福；同学们前程似锦，事业有成。
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诚信声明
本人郑重声明：所呈交的毕业设计（实践报告）是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，除文中已经注明引用的内容外，本设计不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。（四号宋体）
作者签名：
年 月 日
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