媒体舆情案例分享-索芙特

索芙特能否成为下一个湘鄂情？

——记索芙特四次重组

2015年1月

 引言

曾经的“中国日化第一股”，如今的“重组专业户”索芙特，2015年伊始，带着新的故事再度开启了重组之路。

上市近20年，这个夫妻档公司自2006年开始日渐式微，2010年更是大幅亏损，一度披星戴帽。索芙特几次“卖子”求生，并踏上了漫长而又曲折的重组之旅。遗憾的是，3年来，其跨界文化传媒、演艺旅游，涉足管桩基建业务，均惨遭失败。而这回，进军智慧城市，溢价高达29倍，违约金5000万元，索芙特可谓是孤注一掷。

复牌后，索芙特连续迎来三个涨停板，股价较停牌前累积上升33.12%。面对之前的屡屡失败，媒体的广泛关注与质疑，这一次的并购能否顺利完成，打破僵局呢？

 卖壳路上屡屡碰壁

曾经的“中国日化第一股”确实有过光辉岁月。1988年“索芙特美容保健公司”正式挂牌成立。公司主打瘦身的“海藻减肥香皂”，创造了“10块香皂换一台索尼电视机”的营销神话。1996年年底，索芙特正式登陆A股市场，在2006年达到历史发展顶峰。但由于企业在资本实力、技术含量、品牌影响、管理理念等方面同国外著名的化妆品企业相差甚远，2010年后，索芙特主业开始出现连年亏损。从2010年到2011年，索芙特的亏损从8600万元扩大至1.93亿元，在此情况下，公司走上了重组、收购资产之路，希望以此摆脱困境。

1. 索芙特牵手广西传媒

随着业绩的逐年下滑，索芙特早早萌生了卖壳的念头。2011年9月5日，索芙特发布重大事项暨停牌公告，随后公司披露重大资产重组概要：广西传媒拟以其资产置换公司全部资产，差额部分采用定向发行股份方式注入公司，广西传媒同时将置换出的公司净资产协议出让给索芙特科技。

然而，当年10月20日，索芙特却以“本次资产重组的审计、评估工作量大”“未能在既定时间内全部取得本次资产重组有关行政主管部门的原则性批复”两个理由，终止该次重组。

2. 索芙特迎娶“印象·刘三姐”

此后，索芙特继续追着文化热点寻找重组方。2013年9月，索芙特发布定增预案，索芙特宣布迎娶“印象•刘三姐”。公司计划通过增发股份的方式，募资不

超12.8亿元购买桂林广维文华旅游文化产业有限公司100%股权，后者主营《印象•刘三姐》文化艺术表演。

不过，索芙特与“刘三姐”联姻并不顺畅，两个月的蜜月期后，索芙特遭遇刘三姐“悔婚”。2013年11月，“印象•刘三姐”以股权短期无法解押为由，终止与索芙特的合作关系，这场众多股民翘首期待的姻缘未能如愿结成，索芙特卖壳再次失败。

3. 索芙特移情管桩业务

前两次卖壳未果之后，并未动摇索芙特再次重组的决心。2014年5月26日，索芙特再次对外宣布筹划重大资产重组事项开始停牌。不过，经历两次重组流产的索芙特此次行事不得已变得低调。停牌近四个月才对外称将以发行股份购买资产的方式，购买汤始公司和建华管桩集团持有的境内管桩业务。

但是，短短一个月后，索芙特便称收到汤始公司发来的《关于终止重大资产重组事项的函》，第三次卖壳失败。与此同时，公司决定启动筹划非公开发行股票事宜。

4. 索芙特进军智慧城市

几次三番的重组败局后，索芙特成为资本市场著名的“重组困难户”。新年伊始，停牌7个多月的索芙特便打响了重组大戏，当仁不让的推出定增预案，1月4日索芙特向市场宣布进军智慧城市的消息。公司拟以6.03元/股的价格，非公开发行合计不超过8.49亿股，募集资金总额不超过51.2亿元，其中41.2亿元拟用于购买天夏科技100%股权，不超过10亿元拟用于补充天夏科技流动资金。 从曾经的文化热点到现在的智慧城市，追逐热点的索芙特不管有心或者无意，都未能让公司主业热起来。就此次收购来看，天夏科技的评估溢价高达29倍让市场咋舌。此番公司收购的天夏科技目前主要经营智慧城市相关业务，主要包括

软件产品销售、系统集成建设与运营服务。对于此次重组，索芙特满怀期待，称天夏科技将纳入索芙特的合并报表范围，智慧城市相关业务收入将大幅度增加，预计将占据较大的收入比例和利润。

 媒体舆情分析

在日化等主营业绩逐年溃败的情况下，受并购重组市场如火如荼发展的影响，逐渐沦为“壳资源”的索芙特一次次追逐市场热点，寄望卖壳重组，一次次重燃资本市场的热情，吸引媒体对其重组“征途”的关注。

1. 索芙特四次重组故事中媒体报道整体情况

从索芙特2011年寻找重组对象，引入传媒企业寄望卖壳自救起，就吸引了媒体大量关注，截止2015年1月索芙特进军智慧城市拟进行第四次收购，共有82篇媒体报道，统计情况如下：

40353025201510504 4 6 5 8 7 13 21 26 35 13 敏感报道 正面报道 22

受2012年IPO停闸的影响，A股企业纷纷选择\"借壳\"和重组，并购重组市场活跃度提升明显，各类媒体关注力逐渐转移至上市公司的并购重组方面。尤其是作为品牌类企业与民生有关的行业更是备受关注。索芙特2014年前三季度亏损叠加拟进行第三次重组事件引起媒体注意，该年度的媒体新闻报道较前两年大幅增加。

2. 负面及敏感报道媒体分布情况

自索芙特2011年第一次重组起，截止目前公司相关负面及敏感报道共有45篇。

负面及敏感报道篇数 76543210从上面的负面及敏感报道可以看出：

1) 作为上市公司而言，在企业进行资本运作的过程中媒体关注度会明显提升。索芙特从2011年9月开始与广西日报传媒集团筹划重组事项公告以来便被媒体关注。随后的几次并购同样也引起了大量的财经媒体报道。

2) 随着IPO市场不断火热，从2009年IPO开闸以来财经媒体数量呈现出了几何式的增长，从最初的30多家发展到现在活跃平面与网络媒体共计300多家。作为上市公众公司，尤其是一家明星企业更是会被媒体关注。近几年上市公司的并购重组业务如火如荼的进行，加之IPO于2012年再次停闸，财经媒体把目光转向了这些企业，这也是索芙特报道量增多的一个原因。

主流平面媒体

56%

网络媒体 16%

地方媒体 13%

法披媒体 16%

从上述图表中可以看出最为关注的当属主流财经平面媒体，其报道占据了56%，主流财经平媒的挖掘能力和深入报道能力最强，法披媒体的综合能力和公信力较强，而网络媒体尤其是自媒体的兴起，其的传播速度和转载力度最大，这三者将是未来并购重组的重点关注媒体。

 瑞林结语

索芙特这次重组能否成功我们不得而知，但即便是重组成功，也将面临严重挑战。智慧城市概念已受到多家上市公司青睐，市场竞争日趋激烈。而索芙特这个做日化的门外汉，要想在智慧城市领域做大做强绝非易事。对索芙特而言，前途依然未卜，稍有不慎，就会成为湘鄂情。

而这样的并购却依然在资本市场中如火如荼的进行着，尤其是IPO排队企业数量增加，退市制度改革出台，将有更多企业选择\"借壳\"和重组，因此媒体会越来越关注这些企业的新闻。而作为上市公司而言，每一次资本运作对公司的发展都具有较大的意义。能够顺利完成资本运作，不仅仅只是方案的完善还需要多方的配合。必须做好充分的准备才能从容的应对各方带来的压力与挑战 在市场和投资者有诸多质疑和不信任的时候，企业也可以发出自己的声音，积极正面的做好有序引导，维护企业形象并进一步提升市场价值。