第一专题 会计与财务基本理论
1、会计有什么作用？如何理解财务管理是为企业创造价值？
答：会计工作作为重要的经济管理手段，是管理者、投资者、债权人以及政府部门进行经营管理、评价财务状况、做出投资决策的重要依据，对维护经济秩序、规范社会经济生活、提高经济效益发挥着越来越重要的作用。
企业财务管理就是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动，它是企业管理的重要组成部分。企业财务管理是以企业财务活动为对象，对企业资金实行的决策、计划和控制。其主要内容包括：筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润及分配管理等。
财务管理可以为企业创造价值，主要通过以下三种途径实现：
一、运营层面：改善企业的运营状况，提升企业绩效。
二、资本层面：利用资本市场，实现资本增值。
三、全面提升企业竞争力。
2、财务会计的目标是什么？会计信息有哪些特征？
财务会计报告的目标是向财务会计报告使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理层受托责任履行情况，有助于财务会计报告使用者作出经济决策。我国财务报告目标同时兼顾受托责任观和决策有用观，以受托责任观为第一目标。
会计信息的质量特征：按照我国《企业会计准则》规定，我国会计信息应该具有以下质量特征：
如实反映和可靠性；相关性；可理解性；可比性；实质重于形式；重要性；谨慎性；及时性。
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3、简述财务报表要素确认与计量的基本假设和原则。
（一）基本假设：会计主体假设；持续经营假设；会计分期假设；货币计量假设；权责发生制假设
（二）基本原则：收入实现原则；配比原则。
4、简述提供会计信息的基本方法和财务管理应树立的价值观念。
会计循环是指在一个会计期间内，会计工作经历的由编审凭证、登记帐簿、结帐与编制会计报表等步骤组成的循环往复的工作流程。
会计循环具体包括7个方面的基本方法：设置帐户；复式记帐；填制凭证；登记帐簿；成本计算；财产清查；编制会计报表。
财务管理应树立的价值观念：
（1）树立大财务观念
所谓的大财务是指站在企业层面的、按业务流程进行的、部门之间相互配合的、全员参与的、经过策划的、以一定时段为考核期、以实时反映和风险预警机制为控制手段的财务管理活动。
（2）资金时间价值观念
资金时间价值（货币的时间价值）是指在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，资金在其周转达使用过程中随着时间的变化而增加的价值，实质是资金周转使用后所带来的利润或实现的增值。
（3）风险和风险报酬
投资活动总是伴随一定的风险，而承担风险就要取得相应的报酬即风险报酬。风险与报酬呈正比关系，风险越大，报酬越高。
5、答案
（ F/A, 8%, 25）=73.106；（ F/A, 8%, 26）=79.954；
（1）
F =A×（F/A，i ,n）
=2400×（ F/A, 8%, 25）
=2400×73.106
=175454.40（元）
（2）
F =A×[（F/A，i ,n+1）-1]
=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]
=2400×（79.954-1）
=189489.60（元）
答: P =200000×（P/F，12%，1）+250000×（P/F，12%，2）
+300000×（P/F，12%，3）+280000×（P/F，12%，4）
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+260000×（P/F，12%，5）
=200000×0.8929+25000000×0.7972+300000×0.7118
+280000×0.6355+260000×0.5674=916884（元）
第二专题 财务报表阅读与分析
1、财务报表分析的目的和依据是什么？
（一）财务报表分析的目的
评价企业的经营业绩；分析企业财务状况和经营成果产生的原因；预测企业未来的发展趋势。
（二）财务报表分析的依据
三张表，包括资产负债表、利润表、现金流量表；一附注指会计报告附注；一审计报告。
2、利润表和现金流量表各有什么作用？
利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，是动态会计报告。
作用：评价企业管理当局的经营绩效；分析获利能力和预测未来一定时期的发展趋势；作为企业经营成果的分配依据；评价企业的偿债能力。
现金流量表是反映企业现金流入流出的财务状况变动表。
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作用：提供企业的现金流量信息；说明企业的偿债能力和支付股利的能力；了解企业当前的财务状况，预测企业未来的发展情况；分析企业投资理财活动对经营成果和财务状况的影响；有利于政府综合部门监管。现金流量表反映三类现金流量：经营活动的现金流量、投资流动的现金流量、筹资活动的现金流量。编制方法：直接法、间接法。
3、你认为财务报表分析有哪些局限性？
企业财务报表分析具有一定的局限性，主要有：
（1）企业财务报表的信息反映的是单个企业的信息。
（2）企业财务报表的信息只是财务性的信息。
（3）企业财务报表的信息主要是历史性的信息。
（4）企业财务报表的信息是按历史成本计算的信息。
（5）企业财务报表的信息是近似计算的信息。
（6）企业财务报表的信息是暂时性的信息。
4、试分析杜邦分析图的作用？
杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
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杜邦分析方法的作用，主要是解释各项主要财务比率指标的变动原因和揭示各项财务比率指标相互之间的关系。
5、答案
答：（1）① 流动比率 = 流动资产÷流动负债
= 465280÷130291=3.57
② 资产负债率 =（负债总额÷资产总额）×100%
=（134541÷646486）×100% =20.81%
③ 存货周转率=销售成本÷平均存货
= 275939 ÷[（31712＋55028）÷2]
= 275939 ÷43370
=6.36
存货周转天数=365÷存货周转率 =365÷6.36 =57.39(天)
④ 应收账款周转率 =销售收入÷平均应收账款
=659347÷[（56495＋89487）÷2]
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=659347÷72991
=8.96
应收账款周转天数 = 365÷应收账款周转率
=365÷8.96=40.74(天)
⑤销售净利率=（税后净利÷销售收入）×100%
=（103375÷659347）×100%
=15.68%
(2)A． 偿债能力: 该公司流动比率3.57，比同行业标准2.01高，说明其变现能力强，短期偿债能力强；该公司资产负债率为20.81%,说明该公司每20.81元的债务有100元的资产作为偿还的保障，比同行业标准56%低得多，该公司偿债能力很强。
B．营运能力:存货周转天数57.39天，比同行业标准55天长、应收账款周转天数40.74天，比同行业标准39天长，说明该公司资产周转慢，流动性弱，变现速度慢，营运能力较差。
C．获利能力: 该公司销售净利率为15.68%，比同行业标准13.12%高,说明获利能力强。
第三专题 企业筹资管理
1、股票筹资、长期借贷款筹资肯留存收益筹资各有什么特点？
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股票筹资的优缺点
优点：没有固定的利息负担；没有固定的到期日，不用偿还；筹资风险小；能增加公司的信誉；筹资限制少。
缺点：资金成本较高；容易分散控制权。
留存收益筹资的优缺点
优点：资金成本较普通股低；保持普通股股东的控制权；增强公司的信誉。
缺点：筹资数额有限制；资金使用受限制。
长期借贷的优缺点
优点：筹资成本低；筹资效率高；借款弹性大。
缺点：财务风险较大；限制条件较多；筹资规模较小。
2、资金成本对筹资决策有什么影响？
资金成本对企业筹资决策的影响主要表现在以下几方面：
（一）资金成本是影响企业筹资总额的重要因素
（二）资金成本是企业选择资金来源的基本依据
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（三）资金成本是企业选用筹资方式的参考标准
（四）资金成本是确定最优资本结构的主要参数
3、可转换债券的特征和风险有哪些？
特征：债权性、股权性、可转换性。
投资风险：股票波动风险、利息损失风险、提前赎回风险、强制转换风险。
4．（1）EPS=[(EBIT-I)(1-T)-d]/N EBIT=M-a=S-V-a=(p-v)Q-a
DFL=EBIT/[EBIT-I-d/(1-T)]
因为涉及优先股,所以
EBIT1=（240-200）×45000÷10000-120=60（万元）
EPS1=[（60-400×5%）×（1-40%）]/20=1.2(元)
DFL1=60/(60-400×5%)=1.5
EBIT2=（240-180）×45000÷10000-150=120（万元）
EPS2=[（120-400×5%-600×6.25%）×（1-40%）]/20=1.875(元)
DFL2=120/（120-400×5%-600×6.25%）=1.92
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EBIT3=（240-180）×45000÷10000-150=120（万元）
EPS3=[（120-400×5%）×（1-40%）]/(20+20)=1.5(元)
DFL3=120/（120-400×5%）=1.2
(2) [(EBIT-I2)(1-T)-d]/N2=[(EBIT-I3)(1-T)-d]/N3
代入: [（EBIT-400×5%-600×6.25%）×（1-40%）]/20=[（EBIT-400×5%）×（1-40%）]/(20+20)
EBIT=95(万元 )
代入:EBIT2=（240-180）×Q÷10000-150=95(万元) 求得Q=40833(件)
(3) EPS1=0,则（240-200）×Q1÷10000-120=400×5%,Q1=35000(件)
EPS2=0,则（240-180）×Q2÷10000-150=400×5%+600×6.25%,则Q2=34583(件)
EPS3=0,则（240-180）×Q3÷10000-150=400×5%,则Q3=28333(件)
(4)根据财务杠杆分析结果，第二种方案DFL最高，风险最大；第二种方案EPS最大，报酬最高。如果公司销售量下降至30000件，在第二和第三种方案中，第三种方案更好，因为其EPS=0时，销售量在30000件以下，即第三种方案盈亏平衡点的产销量低于30000件，此时企业仍可盈利，而低于30000件的产销量时第二种方案已经陷入亏损。
5．该债券发行价格=票面金额/（1+市场利率）n+∑债券利息/（1+市场利率）t
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=200/（1+6%）3+∑（200×8%）/（1+6%）3
=200×（P/F，6%，3）+16×（P/A，6%，3）
=200×0.8396+16×2.6730
=210.688(元)
该债券资金成本：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=200×8%×(1-30%)/[200×(1-2%)]=5.71%
第四专题 营运资金管理
1、流动资产肯流动负债各有什么特点？
（一）流动资产的特点
投资回收期短；具有波动性；具有并存性；流动性强。
（二）流动负债的特点
速度快；风险大；成本低；弹性大。
2、加强企业营运资金的管理有哪些方式？
一是控制成本费用，提高企业利润，增加企业价值。
二是通过对购销环节中的风险进行事先预测、分析和控制，尽量规避风险。
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三是加强企业财务预算，提高企业营运效率。
四是完善财务制度建设，进一步加强营运效率。
3、简述持有现金和应收账款的动机和成本。
现金是流动性最强的流动资产，其特点是普遍的可接受性。此处的现金包括库存现金、各种银行存款和其他货币资金，不同于一般意义上的现金。
（1）现金管理的目标是在资产的流动性和收益性之间做出权衡，办求做到既要保证企业正常生产经营所需的现金，又要使现金持有量降到最低水平，以增加企业效益。
（2）现金管理的内容包括现金预算、确定最佳现金持有量和加强日常管理。
（3）持有现金的三种原因：交易性需要、预防性需要、投机性需要。
（4）持有现金的三种成本：
机会成本（持有成本）：与持有量成正比。
管理成本：与持有量没有直接关系，相对固定。
短缺成本：与持有量成反比。
应收帐款是企业因销售产品、提供劳务及其他原因向应购货单位或接受劳务单位等收取的款项。
（1）应收帐款的功能包括扩大销售、减少库存、降低持有成本。
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（2）企业应收帐款管理的目标是通过制定合理的应收帐款政策，在充分发挥应收帐款作用的基础上，降低应收帐款的投资成本，增加应收帐款的投资收益。
（3）持有应收帐款的成本包括持有成本、管理成本、坏帐成本、现金折扣成本。
4、简述存货的功能和成本。
存货是企业在生产经营过程中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
（1）存货管理的目标就是要在持有的存货成本和收益之间做出权衡，力争以最少的资金占用和最低的存货成本，保证企业日常经营活动对存货的需求，保证生产经营的顺利进行。
（2）持有存货的成本包括采购成本、订货成本、持有成本和缺货成本。
（3）存货的日常管理包括确定经济订货量、保险储备量以及加强日常管理。
5、答案
（1）最佳现金持有量=（2*现金年需求量*每次转换成本/有价证券利率）1/2
=（2*400000*400/0.2）1/2
=40000
（2）转换成本=交易次数*每次交易成本
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=400000/40000*400
=16000
机会成本=现金持有量/2*有价证券利率
=40000/2*0.2
=4000
(3) 持有现金相关总成本=持有成本+转换成本
=平均现金持有量*有价证券利率+交易次数*每次交易成本
=40000*0.2+400000/40000*400
=8000+16000
=24000
(4) 有价证券交易间隔=360/最佳变现次数
=360/(400000/40000)
=360/10=36(天)
6、答案
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应收帐款周转率=360/应收帐款平均收款天数=360/45=8（天）
应收帐款平均余额=年赊销净额/应收帐款周转率=240/8=30（万元）
维持赊销业务所需资金=应收帐款平均余额×企业变动成本率=30×60%=18（万元）
应收帐款机会成本（持有成本）=维持赊销业务所需资金×社会资金成本率=18×15%=2.7（万元）
应收帐款总成本=持有成本+坏帐成本+年收帐费用
第五专题 投资管理与利润分配
1、简述企业投资管理的基本原则？
一是建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。
二是及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应。
三是认真进行市场调查，及时捕捉投资机会。
2、阐述证券投资的风险。
企业要权衡证券的风险和收益来实现证券投资决策。在证券投资中，投资者既要看到投资的收益，更要研究投资的潜在风险，权衡利弊得失，从而做出正确决策。与企业内部投资相比，证券投资是企业的外部投资活动，因此其承担的风险会更大。所以证券投资的风险主要表现在以下几个方面：
一是利率风险。由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险，称为利率风险。
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二是变现力风险。投资者无法在短期内按合理价格出售证券的风险，称为变现力风险或流动性风险。
三是期限风险。期限风险是指证券到期日长短给投资人带来的风险。
四是购买力风险。购买力风险是指由于证券投资期内的通货膨胀使到期收回资金的实际购买力下降的风险。
五是违约风险。违约风险是指证券发行单位无法按期还本付息的风险。
3、简述利润分配的基本原则。
一是遵守国家法律，履行企业的社会责任。
二是处理好分配与积累的关系，增强企业后劲。
三是兼顾处方利益。
四是坚持公开、公平、公正的原则。
五是坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例。
4、简述股利政策类型和有缺点。
股利政策是指企业在决定把净利润的多大份额作为股利分给股东，把多大份额留存在企业继续进行投资时所采取的分配政策，是现代企业理财活动的三大核心内容之一。
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股利分配政策类型主要有：
一、剩余股利政策
优点：留存收益优先保证再投资的需要，从而有助于降低投资的资本成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。
缺点：如果完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平波动。
二、固定或稳定增长的股利政策
优点：（1）稳定的股利向市场传递企业正常发展的信息，有利于树立企业良好的形象，增强投资者对企业的信心，稳定股票的价格；（2）稳定的股利额有利于投资者安排股利输入和支出；（3）稳定的鼓励政策比降低股利或降低股利增长率更为有利。
缺点：（1）固定或稳定增长鼓励政策下的股利分配只升不降；（2）在企业发展中，难免会出现经营状况不好或短暂的困难时期，如果这时仍执行固定或稳定增长的股利政策，必将侵蚀企业的留存收益，影响企业的后续发展。
三、固定股利支付率政策
优点：（1）采用固定股利支付率政策，股利与企业盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。（2）由于企业的获利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也应当随着企业的收益变动而变动，并保持分配和留存收益间的一定比例关系。
缺点：（1）传递的信息容易成为企业的不利因素。（2）容易使企业面临较大的财务压力。（3）缺乏财务弹性。(4)合适的固定股利支付率的确定难度大。
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四、低正常股利加额外股利政策
优点：（1）低正常股利加额外股利政策赋予企业一定的灵活性，使企业在股利发放上留有余地和较大的财务弹性；（2）有助于稳定股价，增强投资者信息。
缺点：容易给投资者以企业受益不稳定的感觉。
5、答案
资本资产定价模型（CAPM）：
Ki=RF＋βi×(Km－RF)
式中：Ki-第i种股票或第i种证券组合的必要收益率；
RF-无风险收益率；
βi-第i种或第i种证券组合的β系数；
Km-所有股票或所有证券的平均收益率
（1）枫叶公司股票的报酬率＝12%+1.5×（16%－12%）＝18%；
（2）证券组合的风险报酬率：
首先，计算出该投资组合的β系数：
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β=30%×1.5＋30%×1.5＋40%×1.5=1.5
其次，计算该投资组合的风险收益率：
RP=1.5×（15%－11%）=6%
最后，计算该投资组合的投资收益率：
K=RF＋RP=11%＋6%=18%
6.答案
(1)该公司综合资金成本: KW=∑WjKj= WLKL+ WbKb+WP KP+Ws Ks+ WeKe
=[1000×8%×(1-30%)+1000×10%+8000×(12%×2.8/2.64+2%)]/(1000+1000+8000)
=18.38%
(2)新增年折旧:1000/4=250(万元)
新增年净现金流量NCF=105+250=355(万元)
该公司投资项目的现值指数：
PI=∑NCFt/(1+K)t/C=NCF×（P/A，8%，4）/1000=355×3.3121/1000=1.176
（3）每年应收回的投资额：A=P/（A/P，8%，3）=1000/2.5771=388(万元)
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