内蒙古旅游企业资本运作策略研究

２０１０年４月　总第４７６期第ｏ４期　经济论坛　Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ｆｏｒｌｌｍ　Ａｐｒ．２０１０　Ｇｅｎ．４７６　Ｎｏ．０４　内蒙古旅游企业资本运作策略研究　文／王全在　【摘　要】本文在分析内蒙古旅游企业发展现状的基础上，指出了内蒙古旅游企业资本运作存在的问题。　提出了内蒙古旅游企业的资本运作策略。　【关键词】内蒙古；旅游企业；发展；资本　【作者简介】王全在，内蒙古财经学院旅游学院院长、教授，研究方向：旅游企业管理。　一、内蒙古旅游企业的发展现状　得到了发展，形成了一批具有一定竞争力的旅游企　业。截至２００７年，已有省级景区１３１家。其中，４级　景区１９家、工农业旅游示范点达￣ｉＪ２０个、旅行社　内蒙古旅游业经过近３０年的历程，得到较快发　展，２００８年全区接待入境旅游者１５４．９３万人，入境　创汇５．７７亿美元；接待国内旅游者３　１９８．６８万人，实　现国内旅游收入４２９．５亿元，全区实现旅游总收入　４６８．８５亿元。在旅游业的发展过程中，旅游企业也　５８９家。但总的来说，内蒙古旅游企业仍然徘徊在　小、散、弱、差的境地。　Ｉ．企业规模小，还没有形成能够带动全区旅游　四、结束语　项目运作。政府可合作建立交易平台，通过电子商　务运作，提供中小型文化创意产品集中交易的虚拟　市场。　欧盟文化一体化发展经验表明，政府文化产业　政策对于推进区域文化产业协调发展有着积极作　用。统一的文化产业政策意味着在文化产业分工方　面要有重新规划，某些地区的文化产业规划需要加　以调整。在欧盟内部，这种调整是以框架协议之下　的多边磋商和双边磋商实现的。这种基于利益平衡　（五）建立区域公共资助体系，支持产业协调　发展　政府应支持建立文化产业区域公共资助体系。　区域的公共资助体系在于打破行政壁垒，从目前的　各省、市、县分别立项，逐渐集中财力，建立泛长　和深思熟虑的调整有较好的现实基础。在我国国　三角地区统一的公共资助体系。通过政府拨款、企　业捐助、个人投资等形式募集资金，为纯艺术类文　化产品、创意及市场化程度不高的文化产品提供资　金扶持及免税、退税政策。　内，需要警惕以政府行政干预代替市场规律，在局　部和一定时间内为‘服从大局”而造成过多牺牲，　从而导致‘人走政息”现象。　参考文献　［１］Ｃｒ￣ｆｉｖｅ　Ｅｕｒｏｐｅ：Ｏｎ　Ｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ　ａｎｄ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　ｏｆ　Ａｒｔｉｓｔｉｃ　Ｃｒｅａｔｉｖｉｔｙ　ｉｎ　Ｅｕｒｏｐｅ”Ａｎ　ＥＲＩＣ　ａｒｔｓ　Ｒｅｐｏｒｔ　ｔｏ　ｔｈｅ　ＮＥＦ，２００２，ｐ２１．　，（六）加强文化立法，提供法制保障　加快文化产业行业法律体系的建立，规范行业　行为，厘清产业界限。特别是重视文化创意产品的　知识产权保护，在区域范围内，通过地方立法，严　格保护知识产权。可以采用黑名单的办法，对破坏　【２】郭灵凤．欧盟文化政策与文化治理卟（２），６８．　欧洲研究，２００７，　［３］Ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎ　ｏｆ　ｔｈｅ　Ｅｕｒｏｐｅａｎ　Ｃｏｍｍｕｎｉｉｔｅｓ，　“Ｅｕｒｏｐｅａｎ　Ｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ：Ａ　Ｗｈｉｔｅ　Ｐａｐｅｒ，Ｂｒｕｓｓｅｌｓ”，２００１．ｐｌ０．　文化产品市场的非法盗版或使用盗版的企业和个　人，实行文化市场禁入或课以高额罚款。鼓励文化　产品的合理流通，在不违反ＷＴＯ规则的情况下，　实行立法导向型采购，政府带头实现文化产品的正　版化，采购本地产各类文化产品。严格执法，对立　［４】昊先华，郭际．长三角一体化的矛盾根源与政府职能思考　Ｕ］．经济与管理，２００６，（４）．　『５１５曹峰旗．文化产业发达国家非政府文化组织的作用与启示　卟毛泽东邓小平理论研究，２００８，（９）．　（责任编辑：华明）　法保护对象实行过渡政策，过渡期后采取零容忍的　态度，强化法制保障。　行业的龙头企业。至今还没有一家旅游企业进入　开放程度不高，未形成一定的市场与规模，难以吸　引资金投入。政府及社会的金融服务体系不健全。　‘Ｉ全国百强旅游企业”。除‘小肥羊”在香港上市　外，至今还没有一家旅游企业上市，难以实现规模　经济。　特别是为中小企业提供专门服务的机构不健全。　３．旅游企业规模小，体制不够完善。近年来，　２．专业化水平低。内蒙旅行社尚未实现完善的　专业化分工体系。各旅行社仍实行水平分工体系，　即各旅行社基本从产品研发到外联接待全方位出　击，业务小而全，项目雷同，绝大多数旅行社以经　营团体观光型旅游产品为主，彼此之间基本不存在　内蒙古旅游企业得到飞速发展，但仍存在着先天不　足，其中最突出的缺陷就是企业规模小、管理落　后、没有规范的现代企业治理结构。旅游企业普遍　存在财务制度不健全、财务报告真实性与准确性　低、投资者的权益难以保障的现象。全区５０％以上　的旅游企业财务管理不健全，缺乏足够的经过财务　业务链接，　‘咨扫自家门前雪”，削弱了企业的实　力。　３．竞争能力差。首先，旅游企业之间经营管理　水平和竞争能力差异显著。在开放竞争的大背景　下，旅游企业之间的规模、效益、管理水平和竞争　能力已经呈现出明显的差别。客源市场结构的变化　和经济体制变革是差别产生的主要原因。其次，旅　游企业之间的竞争层次较低，仍以‘价格战”为　主，服务水平趋同且服务质量与内地差距较大，缺　少在管理模式、管理经验等方面的高水平竞争，旅　游企业应用新技术的能力差，对信息技术的重视不　够，没有自己的核心竞争优势。　４．盈利能力弱。从行业外部看，旅游企业与其　他行业的规模、效益、管理水平和竞争能力已经呈　现出了明显的差距。全区旅游企业２００６年的总利润　为１４６７８０万元，而内蒙古大唐国际托克托发电有限　责任公司２００６年一年的利润为１９９９１１万元。可见，　旅游企业的盈利能力是很弱的。　二、内蒙古旅游企业资本运作存在的问题　１．旅游企业管理层对资本运作的认识不够。内　蒙古的旅游企业多数是由个体、私营企业等小企业　发展的起来的，由于该行业的特殊性和其与生俱来　的缺陷，以及由此产生的许多违背市场经济要求的　行为，是造成中小旅游企业发展难的最主要原因。　企业的管理层普遍没有受过资本运作的专门培训，　不能从企业发展的战略角度进行考虑，没有把资本　运作作为企业实现低成本、超常规、跳跃式、跨领　域快速发展的一种途径，没有从资本额度、所需费　用、资金来源等角度进行的考虑和安排。　２．政府部门的投资管理和融资职能弱化。近年　来，投融资改革的方向是增大地方政府和企业在旅　游投融资方面的自主权，但是旅游部门普遍未能建　立与旅游市场相适应的投融资管理机制和市场引导　机制，从而影响旅游业资金流向、结构优化和向社　会融资的力度。旅游业在资本市场直接融资渠道不　通畅，缺乏良好的投融资环境，优惠政策不配套，　．１１０．　审计部门承认的财务报表和良好的连续经营记录，　这就使旅游企业在资本市场的融资缺乏应有的规范　支持。　４．直接融资市场体系不健全。企业正规的直接　融资方式可概括为股权融资、债权融资、风险投资　及资产证券化。由于中小旅游企业普遍不具有现行　证券管理标准所要求的规模和投资回报，基本上被　拒于证券市场之外。服务于中小企业的直接融资渠　道尚未建立，中小企业在资本市场处于缺位状态。　民间借贷除了资金有限、满足不了中小旅游企业规　模扩张的需求外，还因其‘非法”而受到打压，不　能从根本上解决中小旅游企业发展难的问题。　５．资本市场的融资功能还存在缺陷。一是融资　功能发挥‘‘过度”。一些企业将资本市场作为‘髑　钱”的工具，认为有了上市额度就有了源源不断的　廉价财源，所以，上市之前乔装打扮，精心包装，　上市之后又不着边际地夸大公司的发展前景和盈利　能力，蒙骗投资者，投资者成为最终的受害者。二　是资本市场的资源配置功能扭曲。这集中表现在我　国上市公司中基础产业和支柱产业所占的比重比较　低，投资者对这些公司的关注不够，其长期投资价　值难以得到充分的市场认可，导致资源配置结构偏　离国家产业政策，不利于缓解‘基础瓶颈”的制约　和促进经济结构调整。　三、内蒙古旅游企业的资本运作策略　１．发行股票。对于有一定优势的旅游企业和企　业集团来说，目前确实是通过资本运营实现低成本　扩张的良好时机。一般来说，优势旅游企业市场占　有率高，知名度高，规模达到一定水平，经济效益　可观，宜利用股票上市方式实施资本策略。旅游企　业通过公开发行股票募集社会闲散资本，这种方式　是资本运营的高级方式，有条件的旅游企业应积极　争取这种方式。发行股票是股份公司筹集资金非常　有效的形式，可以迅速募集资金，集中大量资本从　事大规模开发经营。旅游企业上市以后，企业成为　市场活动的主体，市场导向观念成为企业活动的指　导思想，旅游资源得到有效开发。峨眉山旅游股份　有限公司是四川省的一家旅游上市公司，发行股票　募集资金２．５９亿元，为公司进一步开发提供了坚实　４．跨国投资经营参股联合。旅游企业经营国际　化已成为一种发展趋势，优势旅游企业可通过合资　经营、跨国并购、海外上市等形式，充分利用国外　的资本和生产要素，不断壮大企业的实力，提高旅　游企业在国际市场上的竞争力。也可以通过共同出　资参股，组建有限责任公司，或者是在旅游企业内　部实行劳动合作和资本合作，成立股份合作制企　业。　的资金保障。公司在加强日常经营管理的同时，加　快旅游新项目、新产品、新看点的开发建设。２００１　年上半年将募集资金中的３５４７万元，分别投向峨眉　山低山区环游线、黄湾温泉开发在内的１０余个项　目。２００１年上半年实现收入５８３６万元，利润总额　５．寻求租赁和托管。这是一种劣势旅游企业资　１０２７万元。像峨眉山这样，把优势资源变成优势资　产，将高品位的资源性资产作为开发旅游的资本，　以吸引境内外资金，盘活资源性资产，以资源性资　产作为融资的坚强后盾，达到以旅游促发展，不失　为一条解决问题的道路。所以，内蒙古大型旅游企　业要向集团化、网络化、集约化方向发展，抓住机　遇，创造条件，力争上市，充分利用中国证券这个　大融资市场为企业融资。　２．兼并联合。旅游企业兼并是由一家优势旅游　企业合并一家或更多的其他旅游企业的一种资本运　作模式，它是一种资本扩张战略模式，可以促进旅　游企业规模扩大，实现规模效益，促使企业搞好经　营管理，提高整体实力和竞争能力。旅游企业兼并　可分为纵向兼并、横向兼并和混合兼并。旅游企业　的兼并一定要要根据自己的承受能力进行，必须从　实际出发，按经济规律办事，择机而行。兼并的资　源必须要与企业自身的资源形成互补和协同效应，　产生１＋１＞２的效果。从而为旅游企业带来整体价值　的增值。兼并必须要与科学的管理结合起来。兼并　不是发展企业的决定因素，如果盲目地完全寄希望　于兼并来发展企业，而忽视了行之有效的科学管理　和管理创新，就会将兼并引入歧途。因此，在实施　兼并时必须要与科学的管理相结合。只有通过科学　的管理，才能把旅游企业的生产要素和被兼并企业　的生产要素有机地连接在一起，使之成为一个有效　的整体，从而产生一种合力、一种新的功能，起到　提高效率的作用。用较少的资本控制一家企业，是　一种低成本并购，对于促进旅游企业发展、盘活存　量资产具有积极的意义。　３．发行企业债券。发行企业债券是旅游企业低　成本融资的一条有效途径，对于改善旅游企业的资　产结构、运用财务杠杆实现企业利润和股东利益最　大化都有重要的作用。内蒙古的企业债券市场发展　相对股票市场来说比较滞后，特别是在股票发行与　上市被严格限制的情况下，旅游企业发行债券应该　是一种有效的融资方式。　本运作的策略，这类旅游企业一般来说经营状况欠　佳，资产状况不良，但可通过资本运营来解决经营　中无法解决的难题，寻找企业的最佳经营模式。把　资产状况不良的旅游企业部分或全部资产直接租赁　给有一定优势的旅游企业，充分利用优势旅游企业　的经营优势、灵活经营体制，带动不良资产的盘　活。托管就是在不改变产权归属的前提条件下，以　现有旅游资产保值、增值为目的，通过订立委托营　运合同，将旅游企业资产委托给提供一定财产抵押　或担保的企业法人或自然人经营的一种资产管理方　式。从实践看，托管可以是整体托管、部分托管，　也可以是单项业务托管。　６．投靠联合和房地产权转让。即出资部分产权　或全部产权投靠大型旅游企业集团，获取接受主体　更大规模的资本投放。房地产是一种特殊的资源和　资产，许多旅游企业拥有地理位置非常优越的房地　产权，可以挖掘企业所处黄金地段带来的资本潜　力，采取土地有偿转让的运营方式。　７．拍卖出售和破产重组。这是一种对长期亏损　且扭亏无望的旅游企业资本运作策略。长期亏损且　缺乏创新能力的旅游企业，宜通过拍卖将企业整体　出售或折算变现。对严重资不抵债、扭亏无望的旅　游企业，可以实施破产处理。　参考文献　［１】毛伯林．国有企业资本运营策略研究珊．会计研究．１９９９，（３）．　【２１曹月飞．浅议合资企业资本运作模式【『】．商业会计．２００５，　（２４）．　【３］张秀君，李立，刘成山．西安旅游业优势转变初探【Ｊ１．西安石油　学院学报．２００２，（５）．　［４】高广新．利用资本市场发展旅游－￣ＩＪ１．旅游学刊．２００Ｉ，（５）．　（责任编辑：华明）