一、单项选择题
1、企业的经营者为了寻求经营管理情报而进行的分析属于（ ）。 A.内部分析B.外部分析C.流动性分析D.收益性分析 2、企业的财务分析往往是以（ ）为中心展开的。 A.内部分析B.外部分析C.流动性分析D.收益性分析 3、财务分析的原则中，（ ）与信息使用者的目的有着密切的联系。 A.明了性原则B.相关性原则C.实效性原则D.收益性原则
4、对企业全部财务活动进行综合的、系统的分析，属于（ ）。 A.定期分析B.全面分析C.不定期分析D.专业分析
5、当企业的生产经营活动或财务活动出现问题时进行的分析是（ ）。 A.定期分析B.全面分析C.不定期分析D.专业分析
6、在进行财务分析工作中，分析工作的开始点和关键是（ ）。 A.明确分析目的B.搜集分析资料C.进行具体分析D.编写分析包括 7、在进行财务分析工作中，（ ）是财务分析的核心阶段。 A.明确分析目的B.搜集分析资料C.进行具体分析D.编写分析包括 8、在财务分析的基本方法中，（ ）方法是最基础的。 A.趋势分析法B.因素分析法C.对比分析法D.结构分析法
9、通过（ ）可以对企业的财务状况、经营业绩等方面进行全面了解。 A.外部分析B.内部分析C.综合分析D.流动性分析
二、多项选择题
1、财务分析的特点（ ）。 A.事后分析 B.事中分析 C.数据分析 D.结果确切性
2、财务分析根据分析者的不同可分为（ ）。 A.内部分析 B.外部分析 C.流动性分析 D.收益性分析
3、财务分析根据分析的目的不同可分为（ ）。 A.内部分析
1
B.外部分析 C.流动性分析 D.收益性分析
4、财务分析的原则（ ）。 A.明了性原则 B.相关性原则 C.实效性原则 D.收益性原则
5、在进行财务分析时，（ ）根据分析时间不同划分的。 A.定期分析 B.全面分析 C.不定期分析 D.专业分析
6、在进行财务分析时，（ ）根据分析内容不同划分的。 A.定期分析 B.全面分析 C.专题分析 D.专业分析
7、在财务分析的基本方法主要有（ ）。 A.财务指标分析法 B.因素分析法 C.对比分析法 D.结构分析法
8、对比分析中，采用的比较标准（ ）。 A.本企业实际与国内外先进水平进行对比 B.本企业实际与评价标准比较 C.本期时间与预定目标比较 D.本期实际与历史最好水平比较
9、我国目前一般将财务比率分为（ ）。 A.偿债能力比率 B.获利能力比率 C.营运能力比率 D.流动能力比率
10、在进行财务分析时，内部财务人员应注意（ ）。 A.对报表的理解 B.分析的标准
C.企业提供信息的准确性
2
D.数据资料的可靠性
三、判断题 1、财务分析能够为信息使用者的决策行为提供依据，所以其具有事前分析的特点。（ ） 2、财务分析实质上是对已发生的财务状况和结果进行的评价，具有预测性，因此，分析结果通常具有较高的确切性。（ ）
3、银行等金融机构对企业偿债能力的分析属于外部分析的范畴。（ ） 4、企业资本的流动性，可以反映企业资本的安全性，并进而在一定程度上反映出企业的偿债能力，因此又称为偿债分析。（ ） 5、明了性原则与信息使用者的目的息息相关。（ ） 6、财务分析是对已发生的财务状况和结果进行的评价，分析的结果要做到有用及时。( )
7、进行具体分析是财务分析工作的关键。（ ） 8、负债比率是反映企业获利能力的比率。（ ）
9、在结构分析法当中一般以资产总额或利润总额作为关键项目。（ ） 10、在进行内部财务分析时，可主要以简单公开发表的会计报表为依据。（ ）
四、计算分析题
1、某公司连续五年的销售收入金额与净利润金额，如下表所示：
单位：万元 项目 销售收入 净利润 2002 4500 450 2003 5000 500 2004 5000 400 2005 5833 700 2006 7200 900
要求：
（1）编制该公司的销售收入和净利润趋势表，并进行分析。 （2）说明基年选择应注意的问题。
2、假定A产品的直接材料费用等有关资料，如下表：
A产品直接材料费用
项目 产品产量（件）
单位产品 材料价格 消耗量（Kg） （元） 3
材料费用 总额（元） 计划费用 实际费用 差异 100 120 20 18 15 20 30 000 43 200 ＋13 200
要求：采用因素分析法计算各因素对产品直接材料费用的影响程度。
3、分析资料：某企业生产丙产品，其产品单位成本简表如下表：（单位：元）
丙产品单位成本表 成本项目 直接材料 直接人工 制造费用 产品单位成本 补充明细项目 直接材料：A B 直接人工工时 产品产销量 12 10 20 200 上年度实际 86 20 24 130 单位用量 金额 36 50 11 10 18 250 本年度实际 89 27 17 133 单位用量 金额 44 45
要求：
（1）用连环替代法分析单耗和单价变动对单位材料成本影响；
（2）用差额分析法分析单位工时和小时工资率变动对单位直接人工的影
响。
4、某企业2003年和2004年有关总资产报酬率、资产产值率、产品销售率和销售利润率的资料如下。
某企业2003－－2004年的有关资料 单位：％
指标 总资产产值率 产品销售率 销售利润率 总资产报酬率 2004年 80 98 30 23.52 2003年 82 94 22 16.96
总资产报酬率=总资产产值率×产品销售率×销售利润率
4
要求：分析各因素变动对总资产报酬率的影响程度
第二章 企业资本分析
一、单项选择题
1、投资人或股东向企业投入的资金，属于（ ）。 A.负债资本 B.权益资本 C.短期资本 D.长期资本
2、短期资本是必须在短期内偿还的资金。资产负债表上的（ ）就属于短期资本。 A.权益资本 B.流动负债 C.流动资产 D.固定资产 3、（ ）资本是投入并运用于企业主要生产经营活动的资本。 A.对外投资 B.在建工程 C.生产设备 D.长期股权投资
4、下列哪项指标更能说明企业资本金的安全性（ ）。 A.权益资本构成比率 B.权益资本负债比率 C.资本金构成比率 D.资本金安全率
5、下列哪个项目不属于流动负债（ ）。 A.应付票据 B.应付账款 C.应付工资 D.应付债券
二、多项选择题
1、企业筹措的资金按其来源分为（ ）。
5
A.权益资本 B.负债资本 C.短期资本 D.长期资本
2、企业的资本根据还债期限的长短分为（ ）。 A.权益资本 B.负债资本 C.短期资本 D.长期资本
3、企业的资本从资本范围的角度可以分为（A.权益资本 B.实收资本 C.总资本 D.长期资本
4、权益资本与负债资本的区别（ ）。A.经营管理权不同
B.与企业经营效益关系不同 C.使用时间上不同 D.清算的权利不同
5、权益资本主要有（ ）构成。 A.实收资本 B.资本公积 C.盈余公积 D.未分配利润
6、一般盈余公积金的主要用途（ ）。A.转增资本 B.弥补亏损 C.分配股利
D.职工福利设施准备
7、流动负债包括（ ）。 A.应付票据 B.应付账款 C.应付工资 D.应付债券
8、长期负债一般可分为（ ）。 A.长期借款 B.应付账款
6
）。 C.应付工资 D.应付债券
三、判断题
1、资产负债表上的负债和权益资本都属于长期资本。（ ） 2、在建工程属于企业的资本，因此是企业的经营资本。（ ） 3、当企业破产清算时，权益资本体现了对企业资产的索求权。（ ） 4、对于企业来讲，权益资本越多越好。（ ）
5、附加资本是企业的实收资本，因此，附加资本多，就意味着资本金担保牢靠，债权比较安全。（ ）
6、债权人和投资者一样可以参加企业利润的分配。（ ） 7、企业负债经营能得到财务杠杆的好处，因此负债比率越高越好。（ ） 8、企业的资本公积可用来弥补亏损。（ ）
四、计算分析题
1、某公司简化的资产负债表如下：
资产负债表（简表） 单位：万元 项目 流动资产： 速动资产 存货 固定资产 资产总计 负债： 流动负债 长期负债 所有者权益： 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 负债及所有者权益合计 年初数 1 750 2 000 9 065 12 815 2 325 910 2 500 500 615 5 925 12 815 年末数 1 500 2 250 9 560 13 310 880 1 225 2 500 500 980 7 225 13 310 要求：
（1）计算权益资本分析和负债资本分析的有关指标； （2）根据计算结果，进行相应的分析评价。
7
第三章 企业资产分析
一、单项选择题
1、不属于流动资产范畴的有（ ）。 A.速动资产 B.盘存资产 C.固定资产 D.存货资产
2、无形资产不包括（ ）。 A.专利权 B.著作权 C.商誉
D.土地所有权
3、固定资产净值率与（ ）之和为1。 A.固定资产退废率 B.固定资产更新率 C.固定资产磨损率 D.固定资产增长率
4、下列各项中不属于流动资产的（ ）。 A.货币资产 B.应收账款 C.预收账款 D.应收票据
5、在流动资产结构分析中，（ ）所占比重较大，应重点进行分析。 A.应收票据 B.存货 C.货币资金 D.预收账款 6、在最佳现金存量模型中，若每次证券变现的交易成本降低而且预期现金需要总量也降低，则最佳现金存量（ ）。 A.降低 B.升高 C.不变 D.无法确定
7、对信用期间的叙述正确的是（ ）。
A.信用期间越长，表明客户享受的信用条件越优越。
8
B.信用期间越长，应收账款的机会成本越低。 C.延长信用期间，不利于销售收入的扩大 D.信用期间越长，企业坏账风险越小
8、预计赊销额将由3 600万元变为7 200万元，收账期为60天，变动成本了为60％，资金成本率为10％，则该企业应收账款占用资金的增加额为（ ）。 A.3 600万元 B.54万元 C.360万元 D.540万元
9、在存货经济批量模型中，（ ）的变化与经济批量的变化同方向。 A.订货提前期 B.保险储备量 C.每批订货成本 D.每件年储存成本
10、某各企业现金收支情况比较稳定，预计全年需要现金200 000元，现金与有价证券的转换成本每次400元，有价证券的年利息率为10％，则现金的交易成本为（ ）。 A.1000元 B.1600元 C.2000元 D.2300元
二、多项选择题
1、流动资产的主要项目包括（ ）。 A.现金资产 B.应收账款资产 C.存货资产 D.证券资产
2、在最佳现金存量模型分析中，相关成本（ ）。 A.转换成本 B.折扣成本 C.持有成本 D.短缺成本
3、应收账款的成本效益分析中，相关成本（ ）。 A.管理成本
9
B.机会成本 C.坏账成本 D.短缺成本
4、信用标准中，评价客户信用的尺度主要有（ ）。 A.品德 B.资本 C.能力
D.担保及条件
5、存货分析中，确定存货定额的常用方法有（ ）。 A.周转期法 B.比率法 C.余额法 D.总量法
6、合理确定供应周期，是核定原材料的关键所在。影响供应周期的因素（ ）。 A.生产条件 B.交通条件 C.采购费用 D.供应距离
7、经济订货批量模型的建立过程中的假设条件有（ ）。 A.缺货即补，需求均衡又连续 B.单位储存成本不变 C.机会成本不计
D.每次订货量和费用不变 8、证券组合的的风险水平，即决定想要承担多大的风险，一般有（ ）类型。
A.高风险组合 B.中风险组合 C.低风险组合 D.无风险组合
9、在证券资产投资环境分析中，（ ）是宏观经济分析。 A.行业分析 B.利率分析 C.通货膨胀分析 D.经济周期分析
10、企业经营管理情况分析主要包括（ ）。 A.竞争能力分析
10
B.盈利能力分析 C.生产经营效率分析 D.经济周期分析
11、行业的寿命周期分为（ ）四个阶段。 A.初创期 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期
12、下列各项因素中，影响经济订货批量大小的有（ ）。 A.仓库人员的固定月工资 B.存货的年耗用量 C.存货资金的应计利息 D.保险储备量
三、判断题
1、固定资产净值率和固定资产磨损率为互补关系，磨损率大，净值率小，反之亦然，二者之积为1。（ ）
2、企业的流动资产多，企业的健全性好，所以企业的流动资产越多越好。（ ）
3、广义的现金资产包括定期存款。（ ）
4、现金存量分析中，持有成本，具有机会成本的性质，是单位变动成本。（ ）
5、现金流量分析中，所有的现金流量都应予以考虑。（ ） 6、在有关现金折扣业务中，“1/10”的标记是指：若付款方在一天内付款，可以享受10％的价格优惠。（ ）
7、企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。（ ）
8、如果存货市场供应不充足，即使满足有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。（ ）
9、投资者投资的证券风险大，就一定能得到高的投资报酬率。（ ） 10、证券组合的收益是其加权平均数，风险也是加权平均风险。（ ）
四、计算分析题
1、某公司现金收支状况比较平稳，预计全年现金需要量250 000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券的年利率为10％。 要求：
11
（1）计算最佳现金持有量； （2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理成本、全年现金交易成本和全
年现金持有机会成本； （3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔
期。
2、某企业目前A产品销售收入为6 000万元，总成本为4 500万元，其中固定成本为900万元。该企业准备改变目前的信用政策，有甲、乙两个方案可供选择：甲方案给予客户60天信用期限，预计销售收入为7 500万元，货款将于第60天收到，其信用成本共计210万元；
乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为8 100万元，将有50％的货款于第10天收到，10％的货款第20天收到，其余40％的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的2％），收账费用为30万元。
企业改变信用政策后不改变目前的变动成本率。企业的资金成本率为10％。
要求：通过计算判定企业应采用哪个方案。
3、某企业每年需要用甲材料8 000件，每次订货成本为160元，每件材料的年储存成本为6元，该种材料的单价为25元/件，一次订货量在2 000件以上时可获3％的折扣，在3 000件以上时可获4％的折扣。 要求：计算确定对企业最有利的进货批量。
4、某企业生产并销售M产品，该产品单价6元，单位变动成本5元，固定成本为6 000元，预计信用期若为30天，年销售量可达12 000件，可能发生的收账费用为3 200元，可能发生的坏账损失率为1％；若信用期为60天，年销售量可增加3 000件，可能发生的收账费用为4 200元，增加销售部分的坏账损失率为1.5％，假定资金成本率为10％。 要求：根据上述情况，确定对企业有利的信用期。
5、某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额10％，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7％。假定公司的资本成本率为6％，变动成本率50％。
要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限。全年按360
天计算。
12
6、某商店拟放弃现在经营的商品A，改为经营商品B，有关的数据如下： （1）A的年销售量3 600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成
本5元，一次订货成本250元。 （2）B的预计年销售量4 000件，进货单价500元，售价540元，单位储
存成本10元，一次订货成本288元。
（3）该商店按经济订货量进货，假设需求均匀、销售无季节性变化。 （4）假设该商店投资所要求的报酬率为18％，不考虑所得税的影响。 要求：计算分析该商店应否调整经营的品种。（提示：要考虑资金占用的变
化）
7、某公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下： 项目 年销售额（万元） 年收账费用（万元） 所有账户的平均收账期 所有账户的坏账损失率 现行收账政策 2 400 40 2个月 2％ 甲 2 600 20 3个月 2.5％ 乙 2 700 10 4个月 3％ 已知A公司的销售毛利率为20％，应收账款投资要求的最低报酬率为15％。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。
要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策？应选择甲方案还是
乙方案？
8、某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投资的最低报酬率为15％，其他有关资料如下： 信用期 项目 销售量（件） 销售额（元）单价5元 销售成本 变动成本（每件4元） 固定成本
13
30天 100 000 500 000 400 000 50 000 60天 120 000 600 000 480 000 50 000 毛利 可能发生的收账费用（元） 可能发生的坏账损失（元） 50 000 3 000 5 000 70 000 4 000 9 000 要求：分析企业是否应该改变信用期?
9、已知某公司与库存有关的信息如下：
（1）年需求数量为30 000单位（假设每年360天） （2）购买价格每单位100元
（3）库存储存成本是商品买价的30％ （4）订货成本每次60元
（5）公司希望的安全储备量为750单位
（6）订货数量只能按100的倍数（四舍五入）确定 （7）订货至到货的时间为15天 要求：
（1）计算最优经济订货量为多少？ （2）存货水平为多少时应补充订货？ （3）存货平均占用多少资金？
10、某企业每月现金需要量为10万元，有价证券的月利率为1％，假定企业现金管理的相关总成本的控制目标为600元。 要求：
（1）计算有价证券每次交易成本的限额 （2）计算最佳现金持有量
（3）计算现金与有价证券的之间的最佳交易间隔期
11、某家庭用品公司每年销售50 000套小茶杯，每套茶杯成本为50元，其储存成本为存货价值的20％。有两个竞争厂家向该公司提供订货，A厂交货期为5天，每次固定订货成本为100元；B厂交货期为8天，每次固定订货成本为80元。假设没有安全存量。 要求：
（1）分别计算由每一厂家供货，公司的经济订货批量 （2）计算对每一供应商每年需订货几次
（3）仅考虑与经济批量有关的存货总成本，公司应从哪一家订货 （4）对每一供应商，再订货点水平是多少？
14
12、某公司赊销期为30天，销售量为20万件，每件售价1元，单位变动成本0.6元，现有两种现金折扣方案，第一种为“2.5/10，n/30”；第二种“1.5/20，n/30”。假定两种方案都有一半的客户享受现金折扣，企业坏账损失率为2％，资金成本率为20％。
要求：计算选择何种折扣政策对企业更有利。
13、某企业只生产一种产品，每年赊销额450万元，该企业变动成本率为60％，资金成本率为12％。现有A、B两种收账政策可供选择，平均收账期分别是60天和40天，年收账费用分别是2万元和3.5万元，坏账损失率分别3％和2％。
要求：对上述收账政策进行决策。
第四章 资产与资本对称结构分析
一、 单项选择题
1、在资产与权益对称结构中（ ）的主要标志是企业流动资产的一部分资金需要使用流动负债来满足，另一部分资金需要则由长期负债来满足。 A、保守结构 B、稳健结构 C、平衡结构 D、风险结构
2、资产与权益对称结构中（ ）因其风险较大，虽负债成本最低，但只适用于处在发展壮大时期的企业，而且只能在短期内采用。
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A、保守结构 B、风险结构 C、平衡结构 D、稳健结构
3、所有企业普遍采用的资产与权益对称结构（ ）。 A、保守结构 B、稳健结构 C、平衡结构 D、风险结构
4、资产与权益对称结构中（ ）虽然风险极低，但导致较高的资金成本，在实务中很少被企业采用。 A、保守结构 B、风险结构 C、平衡结构 D、稳健结构
二、多项选择题
1、企业资产与权益对称结构分析的内容包括（ ）。 A、资产与权益的对称关系分析 B、资产与权益对称结构形式分析 C、企业财务状况整体分析 D、企业财务状况分项分析
2、企业资产与权益对称结构的平衡结构的特点（ ）。 A、风险均衡
B、存在潜在的风险 C、负债成本最低 D、企业风险最小 3、作为同一资金的两个侧面，资金来源与资金运用在数量上的恒等构成了资产与权益总量对称相等关系。具体表现为：（ ）。 A、资金进入企业
B、资金形态或性质变化 C、资金退出企业 D、经营收益
4、资产与权益对称结构分析的目的（ ）。 A、评价企业的整体财务状况
B、判断企业财务的稳定性和安全性
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C、分析企业资金的来源 D、分析企业的经营收益
5、正常经营企业资产与权益对称结构可以分为（ ）。 A、保守结构 B、稳健结构 C、平衡结构 D、风险结构
三、判断题
1、单独分析资产、权益就可以对企业进行综合评价。（ ）
2、资产负债表中，即可以表明资金来源方式和性质，也可以表明资金的具体运用形态。（ ） 3、存货资产在年度内平均占用的最低水平属于永久性占用资产。（ ） 4、企业处于销售旺季，新增资产属于永久性占用资产。（ ） 5、多数企业所采用的资产与权益对称结构是稳健结构。（ ）
6、企业资产增加，负债不变，投入资本不变，说明企业的生产经营情况良好。( ) 7、一般情况下，当企业资产结构发生变化时，资产风险也相应变化。（ ） 8、企业陷入财务危机时，通常已资不抵债。（ ）
第五章 企业偿债能力分析
一、单项选择题
1、在短期偿债能力指标当中，（ ）不宜用于企业间的比较。 A、流动比率 B、速动比率 C、现金比率 D、营运资金
2、下列哪项长期偿债能力的指标计算时需使用利润表中有关数据。（ ） A、资产负债率 B、产权比率 C、利息保障倍数 D、长期负债比率
3、可以减弱企业短期偿债能力的非报表指标（ ）。
17
A、可动用的银行贷款指标 B、偿债能力的声誉 C、或有负债
D、将变现的长期资产
4、关于流动比率，下列说法不正确的有（ ）。 A、流动比率过低，说明企业可能有清偿到期债务的困难 B、流动比率过高，说明企业有较多不能盈利的闲置流动资产 C、是衡量短期偿债能力的唯一指标 D、流动比率为2比较合适
5、流动比率小于1时，赊购原材料会( )。 A、增大流动比率 B、降低流动比率 C、降低资金 D、增大营运资金
6、甲企业的流动比率为0.9，如用银行存款偿还应付账款，则对流动比率的影响是（ ）。 A、提高 B、下降 C、保持不变 D、不一定
7、一般而言，表明企业的流动负债有足够的流动资产作保证，其营运资金应为（ ）。 A、零 B、正数 C、负数 D、小数
9、最稳健的短期偿债能力指标是（ ）。 A、流动比率 B、速动比率 C、现金比率 D、营运资金
10、某企业税后利润为134万元，所得税率为33％，利息费用70万元，则该企业的利息保障倍数（ ）。 A、3.86 B、2.22 C、1.72 D、2.78
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11、对企业长期偿债能力进行分析时，与资产负债率之和等于1的比率是（ ）。 A、权益乘数 B、利息保障倍数 C、所有者权益比率 D、有形净值债务比率
12、下列不属于分析企业长期偿债能力的指标是（ ）。 A、产权比率 B、速动比率 C、资产负债比率 D、利息保障倍数
13、产权比率大于1，则资产负债率（ ）。 A、大于1/2 B、小于1/2 C、等于1/2 D、不确定
14、下列有关利息保障倍数的叙述，不正确的是（ ）。 A、利息保障倍数是从企业的收益方面考察其长期偿债能力 B、利息保障倍数越高，表明企业对偿还债务的保障程度就越强 C、这里的利息费用还包括予以资本化的部分 D、这里的利息费用不包括予以资本化的部分 15、产权比率与权益乘数的关系是（ ）。 A、产权比率×权益乘数＝1
B、权益乘数＝1/（1－产权比率）
C、权益乘数＝（1＋产权比率）/产权比率 D、权益乘数＝1＋产权比率
16、某公司目前的流动资产和速动资产都超过了流动负债，现将长期债券投资提前变卖为现金，将会（ ）。 A、对流动比率的影响大于对速动比率的影响 B、对速动比率的影响大于对流动比率的影响 C、影响速动比率但不影响流动比率 D、影响流动比率但不影响速动比率
二、多项选择题
1、下列项目中，影响现金比率的因素有（ ）。 A、期末企业所拥有的现金数额
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B、流动负债 C、流动资产 D、长期负债
2、下列属于速动资产范围的有（ ）。 A、货币资金 B、短期投资 C、存货 D、待摊费用
3、分析存货的质量和流动性应注意的问题有（ ）。 A、存货计价 B、存货跌价准备 C、存货的日常管理 D、存货的库存周期
4、某公司年初流动比率为2.1，速动比率为0.9，而年末流动比率下降为1.8，速动比率为1.1，则不能说明（ ）。 A、当年存货增加 B、当年存货减少
C、应收账款的回收速度加快 D、现销增加，赊销较少
5、速动比率大于1，有可能说明（ ）。 A、流动负债有较多的速动资产作保证 B、企业有足够的能力偿还流动负债 C、企业将依赖出售存货或举债来偿债 D、企业拥有较多现金
6、有形净值债务率中的“有形净值”是指（ ）。 A、有形资产净值
B、固定资产净值与流动资产之和 C、所有者权益
D、所有者权益扣除无形资产
7、不能用于偿债的流动资产主要有（ ）。 A、预付账款 B、待摊费用 C、存货 D、应收票据
8、下列经济业务会影响产权比率的有（ ）。 A、接受所有者投资 B、建造固定资产
20
C、可转换债券转换为普通股 D、偿还银行借款
9、利息保障倍数指标所反映的企业相关信息包括（ ）。 A、获利能力 B、长期偿债能力 C、短期偿债能力 D、举债能力
10、影响长期偿债能力的因素有（ ）。 A、尚未全部入账的资产 B、长期经营性租赁 C、承偌事项
D、为其他企业的贷款担保
11、从资产负债表中获取数据的长期偿债能力指标有（ ）。 A、权益乘数 B、利息保障倍数 C、资产负债率比率 D、有形净值债务比率
12、某公司无优先股，上年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元，年底每股账面价值为30元，负债总额为5 000万元，则该公司的资产负债率不是（ ）。 A、30％ B、40％ C、33％ D、44％
三、判断题
1、对债权人而言，企业的资产负债率越高越好。（ ） 2、对任何企业而言，速动比率应该大于1才是正常的。（ ） 3、企业的的获利能力强，其偿债能力也强。（ ）
4、如果企业采用租期较长的经营性租赁方式，租入固定资产，则企业实际的偿债能力要比财务报表上显示的偿债能力低。( ) 5、为了稳健地反映企业的偿债能力，往往排列企业连续几年的利息保障倍数指标，选择其中中等年份的数据与本行业的平均水平进行比较。（ ） 6、将积压的存货若干转为损失，将会降低流动比率。（ ） 7、收回当期应收账款若干，将会提高流动比率。（ ）
8、计算利息保障倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。
21
（ ）
9、在企业资金需求量一定的情况下，提高长期负债比率，意味着企业对短期借入资金依赖性降低，从而减轻企业的当期偿债压力。（ ） 10、企业的长期偿债能力强，短期偿债能力也一定强。（ ）
四、计算分析题
1、某企业资产负债表有关资料如下： 资产 货币资金 应收账款 存货 待摊费用 固定资产 总计 年初数 1 000 ？ ？ 0 5 792 13 280 年末数 960 1 920 4 400 64 6 400 13 744 负债及所有者权益 短期借款 应付账款 预收账款 长期借款 所有者权益 总计 年初数 2 000 1 000 600 4 000 5 680 13 280 年末数 2 800 800 200 4 000 5 944 13 744 补充资料：（1）年初速动比率为0.75，年初流动比率为2.08； （2）该企业所在行业中的平均流动比率为2；
（3）该企业为摩托车生产厂家，年初存货构成主要为原材料、零配件；年末存货构成主要为产品（摩托车）。 要求：
（1）计算该企业年初应收账款、存货项目的金额。 （2）计算该企业年末流动比率，并做出初步评价。 （3）分析该企业流动资产的质量，以及短期偿债能力。
2、某企业资产负债表有关资料如下： 资产 货币资金 应收账款 存货 待摊费用 固定资产 总计
补充资料：
22
年初数 1 000 1 700 4 788 0 5 760 13 280 年末数 960 1 920 4 400 64 5 776 13 120 负债及所有者权益 短期借款 应付账款 长期借款 实收资本 未分配利润 总计 年初数 2 000 3 600 2 200 4 000 ？ 13 280 年末数 2 800 ？ 4 200 4 000 ？ 13 120 （1）年末流动比率为2；
（2）年末资产负债率为60％； 要求：
（1）计算年末应付账款； （2）计算未分配利润；
（3）计算长期偿债能力的指标，并分析评价该企业的长期偿债能力。
3、某公司2005年末根据有关资料计算的有关财务比率指标如下： （1）流动比率＝2 （2）速动比率＝1 （3）现金比率＝0.2 （4）资产负债率＝50％
（5）长期负债对所有者权益比率＝25％
要求：根据上述财务比率填列下面资产负债表空白处数据。
资产负债表 单位：元 项目 现金 应收折扣 存货 固定资产 资产总额 负债及权益总额 100 000 金额 项目 短期负债 长期负债 所有者权益 金额 4、某企业全部流动资产为20万元，流动比率为2.5，速动比率为1，最近刚刚发生以下业务： （1）销售产品一批，销售收入3万元，款项尚未收到，销售成本尚未结转。 （2）用银行存款归还应付账款0.5万元。
（3）应收账款0.2万元，无法收回，作坏账处理。
（4）购入材料一批，价值1万元，其中60％为赊购，开出应付票据支付。 （5）以银行存款购入设备一台，价值2万元，安装完毕，交付使用。 要求：计算每笔业务发生后的流动比率与速动比率。
5、某企业发生的经济业务如下表：
指标 经济业务 1.用短期借款购买存货 资产 负债率 产权 比率 有形净值 债务比率 利息保障 倍数 23
2.支付股票股利 3.降低成本以增加利润 4.发行股票获得现金 5.偿还长期借款
要求：根据上述经济业务分析对各财务指标的影响并填列上表。用“＋”
表示增大，用“－”表示减小，用“0”表示无影响。（假设利息保障倍数大于1，其余指标均小于1）
6、乙公司 2005年初存货为 30 000元，应收账款为 25 400元。年末计算的流动比率为 200％，速动比率为 130％，存货周转率为4次，流动资产为 84 000元，其中现金类资产20 000元，本期销货成本率为 80％。 要求：
（1）该公司本年的销货额。
（2）该公司本年应收账款的平均收账期。
7、指出下列会计事项对有关指标的影响。假设原来流动比率为1。增加用“＋”表示，减少用“－”表示，没有影响用“0”表示。
事项 1、发行普通股取得现金 2、支付去年的所得税 3、以低于账面的价格出售固定资产 5、赊购 6、支付过去采购的货款 7、贴现短期应收票据 8、支付当期的管理费用
24
流动资产总额 营运 资金 流动 比率 税后 利润 4、赊销（售价大于成本）
第六章 企业获利能力分析
一、单项选择题
1、某股份公司上市流通普通股的股价为每股17元，每股收益为2元，该公司的市盈率为（ ）。 A、17 B、34 C、8.5 D、2
2、下列财务比率中，投资人可能最关注的是（ ）。 A、流动比率 B、现金比率 C、资本金收益率 D、存货周转率
3、反映企业所有者投入资本赚取利润能力的财务比率是（ ）。 A、长期资本报酬率 B、股东权益报酬率 C、资本金报酬率 D、总资产利润率
4、某公司年初在外流通的普通股为7万股，6月1日以股票股利方式发行2万股，7月1日增资发行3万股，当年实现净利40万元，支付优先股股
25
利3万元，则当年的每股收益为（ ）。 A、3.08元 B、3.96元 C、3.52元 D、3.81元
5、一般情况下，市盈率越高，公司前景（ ）。 A、越好 B、越差 C、不受影响 D、难以确定
6、某公司年初流通在外的普通股为9万股，4月1日增发新股1万股，9月1日以股票股利的方式发行3万股，该公司当年实现税前利润60万元，该公司所得税为40％，当年支付优先股股利4万元，则当年的每股收益（ ）。 A、2.91元 B、2.51元 C、2.46元 D、3.07元
7、若不考虑其他因素，所得税税率的变化会导致相应变化的指标有（ ）。
A、利息保障倍数 B、销售毛利率 C、市盈率 D、股利支付率
8、下列各指标中，主要用来说明企业盈利能力的是（ ）。 A、权益乘数 B、资产周转率 C、每股账面价值 D、每股盈余
9、下列变动，引起企业销售净利率下降的是（ ）。 A、增加销货
B、降低单位产品成本 C、提高售价 D、加速折旧
二、多项选择题
26
1、与企业资产相关的获利能力指标构成要素（ ）。 A、销售毛利率 B、资产营业利润率 C、资产利润率 D、税前利润率
2、下列反映获利能力的指标（ ）。 A、产权比率 B、利息保障倍数 C、销售利润率 D、资产利润率
3、与融资相关的获利能力指标构成要素（ ）。 A、净值报酬率 B、市盈率 C、每股股利 D、资产利润率
4、下列关于市盈率的说法中，正确的有（ ）。 A、市盈率很高则投资风险大 B、市盈率很低则投资风险小 C、市盈率比较高投资风险比较小
D、预期将发生通货膨胀或提高利率时市盈率会普遍下降 5、关于每股收益指标，下列表述中正确的有（ ）。 A、每股收益不能反映股票所含有的风险 B、每股收益多，并不意味着股东多分红 C、每股收益不能用于公司之间的比较
D、股利分配的多少不取决于每股收益的多少
6、计算普通股每股收益时，应注意的问题有（ ）。 A、流通在外的股数不包括已发行又购回的库藏股数 B、年度中间增资发行新股 C、年度中间分派股票股利 D、可转换为普通股的优先股
7、影响企业主营业务利润的有（ ）。 A、业务量 B、单位售价 C、单位成本费用 D、产品销售税金
8、普通股每股股利中的股利不包括（ ）。 A、股票股利
27
B、财产股利 C、现金股利 D、负债股利
三、判断题
1、短期债权人比较关心企业当期会计年度盈利水平的高低。（ ） 2、长期债权人比短期债权人更加关心企业经营的长期稳定性和持续发展性。（ ）
3、企业获利能力越强，越稳定，越持久，资本保全就越有保障，对企业的所有者越不利。（ ）
4、毛利是企业利润的基础，毛利越高，企业的净利越多。（ ） 5、如果销售收入增加，销售毛利率将增加。（ ）
6、营业利润率指标不能揭示企业获利能力的稳定性和持久性。（ ） 7、销售利息率越高，企业资金运转越顺畅。（ ）
8、存量资产的使用效果如何，对于企业的整体获利水平的提高越重要。（ ）
9、已经亏损的产品应停产。（ ）
10、每股盈利越高，获利能力越强，每股股利越高。（ ）
四、计算分析题
1、某股份有限公司财务报表中有关资料如下：（单位：万元）
普通股股本（流通在外45万股） 450 优先股股本 80 资本公积（其中优先股溢价80万元）980 留存收益 32.5 股东权益合计 1542.5 税后净利 118.6 优先股股利 30 普通股股利 47 市盈率 28 要求：根据该公司上述资料计算以下财务比率：普通股股东权益报酬率、
每股收益、每股股利、每股账面价值及每股市价。
28
2、某公司2005年度有关资料如下：
（1）存货年初数为7200万元，年末数为9600万元 （2）流动负债年初数为6000万元，年末数为8000万元 （3）总资产年初数为15000万元，年末数为17000万元 （4）流动比率年末为1.5； （5）速动比率年初数为0.8 （6）流动资产周转次数为4次 （7）净利润为2880万元 要求：
（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和年平均额
（假定流动资产由速动资产和存货组成） （2）计算年末销售收入净额 （3）计算总资产周转率 （4）计算销售净利润率 （5）计算总资产净利润率
3、从S公司的报表中可以获得如下数据：
（1）2004年末总资产250万元，总负债95万元。 （2）2004年度销售收入750万元，净利润37.5万元。 要求：（1）计算销售净利率。
（2）计算资产周转率（用年末数计算）。 （3）计算权益乘数。
（4）计算股东权益报酬率。
4、某股份有限公司财务报表中有关资料如下：（单位：万元）
普通股股本（流通在外2万股） 100 税后净利 35 000 900 优先股股本 50 000 资本公积 225 000 其中：优先股溢价 50 000 留存收益 47 780 股东权益合计 422
29
优先股股利 2 500 普通股股利 3 750 普通股每股市价 30 780 要求：根据该公司上述资料计算以下财务比率：普通股股东权益报酬率、
每股收益、每股股利、每股账面价值及市盈率。 5、某公司2003年销售收入为143750元，毛利率59.8%，赊销比例为75%，销售净利率为17.25%，存货周转率5.75次，期初存货余额为11500元，期初应收账款余额为13800元，期末应收账款余额为9200元，速动比率为1.84，流动比率为2.48，流动资产占资产总额的31.05%，资产负债率为46%，该公司只发行普通股，流通在外股数为57500股，每股市价11.5元，该公司期初与期末总资产相等。 要求：计算该公司的下列指标： （1）应收账款周转率； （2）资产净利率；
（3）每股收益、市盈率和市净率。
6、某上市公司有关资料如下表：
单位：万元 本年净利润 加：年初未分配利润 可供分配的利润 减：提取法定盈余公积 可供股东分配的利润 减：提取任意盈余公积 应付股利 未分配利润 2 100 股本（每股面值1元） 400 2 500 资本公积 500 盈余公积 2 000 200 未分配利润 1 200 600 所有者权益合计 3 000 2 200 1 200 600 7 000 若普通股的发行价格为10.5元/股 要求：
（1）计算该公司普通股的每股收益及市盈率 （2）计算该公司的普通股每股股利和股利支付率 （3）计算该公司每股净资产
30
第七章 企业资本周转能力分析
一、单项选择题
1、某企业期初应收账款230万元，期末应收账款250万元，本期产品销售收入为1200万元。本期产品销售成本为1000万元，则该企业应收账款周转期为（ ）。 A、90天 B、75天 C、84天 D、72天
2、下列不属于资产周转速度比率的是（ ）。 A、总资产周转率 B、应收账款周转率 C、存货周转率 D、利息保障倍数
3、某企业期初存货200万元，期末存货300万元，本期产品销售收入为1500万元。本期产品销售成本为1000万元，则该存货周转率为（ ）。 A、3.3 B、6 C、3 D、4
4、已知某存货的周转天数为50天，则该存货的年周转率为（ ）。 A、7.2次 B、7.3次 C、72％
31
D、73％
5、当流动资产占用增加，同时流动资产周转速度加快时，企业一定存在流动资产的（ ）。 A、绝对浪费 B、相对节约
C、同时存在绝对节约和相对节约 D、相对浪费
二、多项选择题
1、计算应收账款周转率时，赊销收入净额不等于（ ）。 A、销售收入－现销收入
B、销售收入－现销收入－销售退回
C、销售收入－现销收入－销售退回－销售折让
D、销售收入－现销收入－销售退回－销售折让－销售折扣 2、流动资产周转率的指标包括（ ）。 A、现金周转率 B、应收账款周转率 C、存货周转率 D、固定资产周转率
3、下列不属于流动资产周转率的指标包括（ ）。 A、总资产周转率 B、应收账款周转率 C、存货周转率 D、固定资产周转率
4、应收账款周转率提高，意味着企业（ ）。 A、流动比率提高 B、短期偿债能力增强 C、坏账损失下降 D、速动比率提高
5、影响营业周期计算结果的因素有（ ）。 A、营业年度的选择 B、应收账款周转率 C、存货周转率 D、固定资产周转率
三、判断题
32
1、流动资产周转率与销售收入总是成正比关系。（ ） 2、资产周转次数越多越好，周转天数越短越好。（ ）
3、总资产周转率越高，说明企业的销售能力越强，资产投资的效益越好。（ ）
4、流动资产周转越快，表明其实现的周转额越多。（ ） 5、计算应收账款周转率时，分子只包括应收账款。（ ）
四、计算分析题
1、某公司2005年资产负债表相关数据如下： 单位：万元 项目 流动资产 其中：应收账款 存货 固定资产 资产总额 2003年 1250 512 480 1750 4250 2004年 1340 528 477 1880 4380 2005年 1430 520 485 1800 4360
已知2005年销售收入净额为4 800万元，比2004年增长了20％，其销售成本为3 850万元，比2004年增长了18％，其中，该公司销售收入有30％为现销，其余70％为赊销。
要求 ：
（1）计算出2004年和2005年的总资产周转率、固定资产周转率、流动资
产周转率、应收账款周转率、存货周转率、营业周期。 （2）评价该公司的资产周转能力。
2、某公司去年销售收入为1 200万元，其中100万元为现销收入。销售退回、折让、折扣占销售额的20％。去年初应收账款为50万元，年末为60万元。
要求：计算该公司的应收账款周转率。
3、某公司年初流动资产占用额为680万元，年末流动资产占用额为420万元；年初存货为320万元，年末存货为220万元，该企业平均销售毛利
33
率为30％，当年销售净额为5 000万元。 要求：
（1）计算流动资产周转率、周转天数。 （2）计算存货周转率、周转天数。
4、某公司年初存货为3万元，应收账款为2.54万元，年末计算的流动比率为2，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产为8.4万元，现金类资产2万元，本期销货成本率为80％。 要求：
（1）计算该公司本年的销货额。
（2）计算该公司本年应收账款的平均收账期。
5、某公司的有关资料如下：
存货：期初数180万元，期末数240万元；流动负债：期初数150万元，期末数225万元；速动比率：期初数0.75；流动比率：期末数1.6；总资产周转次数：本期数1.2次；总资产：本期平均数900万元。 要求：
（1）计算该公司流动资产的期初数和期末数。 （2）计算该公司本期销售收入。
（3）计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转率。
6、某公司的有关资料如下表： 项目 存货 流动负债 速动比率 流动比率 总资产周转率 总资产 期初数 3 600（万元） 3 000（万元） 0.75 期末数 4 800（万元） 4 500（万元） 1.6 本年数或平均数 1.2（次） 18 000（万元）
要求：
（1）计算该公司流动资产的期初数与期末数；
（2）计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转率； （3）计算该公司本期销售收入。
34
第八章 风险分析
一、单项选择题
1、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）。 A、1.2倍 B、1.5倍 C、0.3倍 D、2.7倍
2、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2、如果固定成本增加50万元，那么总杠杆系数将变为（ ）。 A、2.4 B、8 C、3 D、6
3、风险产生的原因是复杂的、多样的。下列各因素中属于宏观经济政策因素的有（ ）。 A、利率 B、通货膨胀
C、国民经济增长速度 D、居民收入
4、在市场经济条件下，企业所面对的风险是多种多样的。下列各风险中属于内部风险的有（ ）。 A、购买力风险 B、经营风险 C、市场风险 D、外汇风险
35
5、某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（ ）。 A、100万元 B、375万元 C、500万元 D、250万元
6、已知经营杠杆系数为2 ，固定成本为5万元，利息费用为3万元，则利息保障倍数（ ）。 A、2 B、1.5 C、2.5 D、1
7、企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50％，则企业（ ）。 A、只存在经营风险 B、只存在财务风险
C、存在经营风险和财务风险
D、经营风险和财务风险可以相互抵消
二、多项选择题
1、下列各项中，影响总杠杆系数变动的因素有（ ）。 A、固定经营成本 B、单位边际贡献 C、销售量 D、固定利息
2、风险产生的原因是复杂的、多样的。下列各因素中属于微观经济因素的有（ ）。 A、企业决策能力 B、企业应变能力 C、企业约束能力 D、企业反馈能力
3、风险产生的原因是复杂的、多样的。下列各因素中属于宏观经济政策因素的有（ ）。 A、利率 B、通货膨胀 C、税率 D、居民收入
36
4、在市场经济条件下，企业所面对的风险是多种多样的。下列各风险中属于内部风险的有（ ）。 A、购买力风险 B、经营风险 C、市场风险 D、筹资风险
5、在市场经济条件下，企业所面对的风险是多种多样的。下列各风险中属于外部风险的有（ ）。 A、购买力风险 B、经营风险 C、市场风险 D、利率风险 6、企业面对不时发生的各种风险，必须采取相应的对策（ ）来防范。 A、认识风险 B、利用风险 C、分散风险 D、转移风险
7、不同的决策者对风险有不同的态度，一般分为（ ）。 A、风险中立者 B、风险爱好者 C、风险厌恶者 D、风险无关者
8、下列对财务杠杆的论述，正确的是（ ）。
A、在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快
B、财务杠杆系数可以反映息税前利润随销量的变动而变动的幅度 C、与财务风险无关
D、财务杠杆系数越大，财务风险越大
9、下列关于经营杠杆系数的说法，不正确的是（ ）。
A、在产销量一定范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险 B、在一定范围内，产销量上升，经营风险加大
C、在一定范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动
D、对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动
10、企业降低经营风险的途径一般包括( )。 A、扩大销售量 B、降低单位成本
37
C、降低单价
D、降低固定成本比重
三、判断题
1、企业借入资金与自有资金的比率越大，自有资金的标准差越大，企业的经营风险越大。（ ）
2、由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股盈余会下降得更快。（ ）
3、固定成本为0时，经营杠杆系数为1，即销售量变动对利润的敏感系数等于1。（ ）
4、正常情况下，投资项目的时间越长，风险越小。（ ） 5、宏观经济因素风险对于企业来讲，可以预测，并且可控的。（ ） 6、国际汇率变动会影响企业经营风险，这种风险企业只能去适应。（ ） 7、通过有效的投资组合，可以消除所有的风险。（ ） 8、经营杠杆系数越大，企业经营越有利。（ ）
9、标准差可以衡量企业投资项目的风险，标准差越大，风险越大。（ ） 10、企业面临的风险越大，投资报酬率就会越高。（ ）
四、计算分析题
1、某公司经营A产品，销量为10 000件，单位变动成本为100元，变动成本率40％，息税前利润90万元。已知销售净利率为12％，所得税率40％。 要求：
（1）计算经营杠杆系数； （2）计算财务杠杆系数。
2、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y＝10 000＋3X。假定该企业2003年度A产品销售量为10 000件，每件售价为5元；按市场预测，2004年A产品的销售量将增长10％。 要求：
（1）计算2003年该企业的边际贡献总额。 （2）计算2003年该企业的息税前利润。
（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。 （4）计算2004年息税前利润增长率。
（5）假定企业2003年发生负债利息5 000元，计算财务杠杆系数。
38
3、某公司要求的最低报酬率为8％，现有三个投资项目，有关资料如下： 年份 0 1 2 3 A项目 现金流量 －10 000 6 000 4 000 2 000 8 000 6 000 4 000 5 000 4 000 3 000 概率 1 0.3 0.5 0.2 0.25 0.55 0.2 0.3 0.4 0.3 B项目 现金流量 －5 000 概率 1 C项目 现金流量 －5 000 概率 1 4 000 10 000 16 000 0.2 0.6 0.2 8 000 10 000 12 000 0.3 0.4 0.3 假设要求的风险调整报酬率为14％，无风险报酬率为8％，中等风险程度的项目变化系数为0.3。
要求：计算三个项目的净现值，比较三个项目的优劣。 4、试用肯定当量系数法计算上题中三个项目的净现值，试比较三个项目的优劣。
变化系数与肯定当量系数的经验对照关系如下表：
变化系数 0.00――0.07 0.08――0.15 0.16――0.23 0.24――0.32 0.33――0.42 0.43――0.54 0.55――0.7 0.7――0.88 肯定当量系数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3
5、某公司拟购置一台价值6 500元的新设备，预计可使用5年，每年增加的现金流量如下表：
增加的现金流入量（元） 1 428 2 000 2 572 已知无风险报酬率为10％，风险报酬系数为0.5。
39
概率 0.3 0.4 0.3 要求：试用风险调整贴现率法计算净现值并作出决策。
6、某项目的现金流量分布以及公司按变化系数规定的肯定当量系数如下表：
年期 0 2 3 现金流量（万元） －210 60 80 1 00 80 90 1 00 90 1 00 80 90 概率 1.0 0.3 0.4 0.3 0.3 0.4 0.3 0.5 0.5 0.5 0.5 肯定当量系数 1.0 0.9 0.95 4 5 0.98 0.98 设无风险报酬率为10％，试用肯定当量法计算该项目的净现值并决定其取舍。
要求：对三个方案进行分析，企业应选择哪个方案。
第九章 财务综合分析
40
一、单项选择题
1、如果市场利率是10％，经营活动现金流量净额76.229万元，那么该公司最大的负债能力是（ ）。 A、76.229万元 B、80万元 C、86.229万元 D、66.229万元
2、运用杜邦财务分析体系的核心指标是（ ）。 A、权益净利率 B、资产周转率 C、资产净利率 D、销售净利率
3、决定权益乘数大小的主要指标是（ ）。 A、资产负债率 B、资产利润率 C、销售利润率 D、资产周转率
二、多项选择题
1、提高股东权益报酬率的根本途径在于（ ）。 A、扩大销售，改善经营结构 B、减缓资金周转 C、节约成本费用开支 D、合理资源配置
2、杜邦财务分析体系中包含的主要指标有（ ）。 A、销售利润率 B、资产周转率 C、权益乘数
D、流动资产周转率
3、对资产负债表的综合分析主要包括（ ）。 A、横向比较分析 B、纵向比较分析
C、投资结构与筹资结构适应情况综合分析 D、单项资产分析
41
4、现金流量表的综合分析，主要分为（ ）。 A、现金流量结构分析 B、现金流量趋势分析 C、现金偿付能力分析 D、现金流量综合分析
三、判断题
1、杜邦分析体系是新建一个财务指标进行分析。（ ）
2、对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量是正数，筹资活动是正负相间的。（ ）
3、对于生产性企业来说，现金流入结构中，投资流入占的比重越大越好。（ ）
4、利润表的纵向比较分析是以净利润为基础，计算百分比的。（ ） 5、资产负债表的纵向比较分析是以资产合计数或负债及所有者权益合计数为基础，确定各构成项目的比重。（ ）
四、计算分析题
1、某公司简化的资产负债表如下：（单位：万元） 项目 流动资产： 速动资产： 存货 固定资产 减：累计折旧 资产总计 负债： 流动负债 长期负债 所有者权益： 实收资本 公积金 未分配利润 负债及所有者权益合计 05年12月31日 1 750 2 000 11 000 1 935 12 815 2 325 910 2 500 1 155 5 925 12 815 06年12月31日 1 500 2 250 12 500 2 940 13 310 880 1 225 2 500 1 480 7 225 13 310 要求：对该资产负债表进行综合分析并对财务状况简单评价。
42
2、某公司两个年度的利润表如下：（单位：万元） 项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：存货跌价损失 营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税 五、净利润 2005年度 6 326 4 530 26 1 770 2 78 27 901 114 652 42 49 3 740 76 664 2006年度 6 857 4 853 25 1 979 34 －26 16 1 087 68 868 134 52 12 1 042 151 891 要求：对该利润表进行综合分析并对该公司经营成果做出初步评价。
3、某公司2002年度财务报表的主要资料如下：
资产负债表（2002年12月31日）（千元） 资产 现金（年初785） 325 应收账款（年初1 225）1 420 存货（年初740） 995 流动资产合计 2 740 固定资产净额（年初1 220） 1 220 资产总额（年初3960） 3 960 负债及所有者权益 应付账款 525 应付票据 350 其他流动负债 472 流动负债合计 1 347 长期负债 1 050 实收资本（期初等于期末）1 563 负债及所有者权益 3 960
利润表 （千元）
43
主营业务收入 主营业务成本 主营业务利润 管理费用 利息费用 税前利润 所得税 净利润 6 500 5 620 880 585 102 193 78 115 要求：
（1）计算填列下表的该公司财务比率（天数计算结果取整数）；
比率 流动比率 资产负债率 利息保证倍数 存货周转率 应收账款周转天数 固定资产周转率 总资产周转率 销售净利率 总资产报酬率 权益净利率 本公司 行业平均数 1.98 61% 3.9 6次 36天 12次 3次 1.3% 3.5% 8.4% （2）运用杜邦分析体系对权益净利率进行分析 。
4、丙公司2005年度会计报表主要资料见下表：
资产负债表 单位：千元
资产 现 金 应收账款 存 货 固定资产 净额 资产 合计 金额 年初 负债及所有者权益 年末 应付账款 应付票据 其他流动负债 长期负债 实收资本 负债及所有者权益合计 利 润 表
44
金额 年初 516 336 468 1 026 1 444 3 790 年末 526 506 938 1 826 1 444 5 240 764 310 1 156 1 344 700 966 1 170 2 620 3 790 5 240 2005年度 单位：千元 项 目 销售收入 销货成本 毛 利 管理费用 利息费用 税前利润 所 得 税 净 利 金 额 8 430 6 570 1 860 980 498 382 152.8 229.2 要求：
（1）计算表中该公司的财务比率指标。
（2）与行业平均水平比较，说明该公司可能存在的问题。 （3）运用杜邦分析体系对权益净利率进行分析
财务比率指标计算表 财务比率 1．流动比率 2．速动比率 3．资产负债率 4．存货周转率 5．应收账款周转率 6．销售净利率 7．销售毛利率 8．股东权益报酬率 9．利息保障倍数
第十章 财务分析报告
45
丙公司 行业平均水平 2 1 50% 6次 9次 8% 20% 10% 4倍
一、单项选择题 1、（ ）一般是上级主管部门或企业内部规定的每隔一段相等时间给予编制和上报的财务分析报告。 A、定期分析报告 B、专题分析报告 C、简要分析报告 D、综合分析报告 2、（ ）是指针对某一时期企业经营中的某些关键问题、重大经济措施或薄弱环节等，进行专门分析后形成的书面报告。一些投资项目的效益测算报告也属于这种形式。 A、专题分析报告 B、定期分析报告 C、简要分析报告 D、综合分析报告
二、多项选择题
1、财务分析报告按其分析的内容范围分（ ）。 A、综合分析报告 B、专题分析报告 C、简要分析报告 D、定期分析报告
2、财务分析报告资料内容（ ）。 A、会计资料 B、业务资料 C、对比资料 D、其他资料
3、财务分析报告的使用者（ ）。 A、企业的投资者 B、企业的债权人 C、企业的经营者 D、政府有关部门
三、判断题 1、企业的投资者只关心企业的盈利情况，其对企业的分析主要是盈利能力
46
分析。( )
2、简要财务分析报告适用于定期分析。（ ） 3、财务分析报告的资料来源只能从企业内部取得。（ ） 4、财务分析报告通常有统一的标准和模式。（ ） 5、财务分析报告只要列明企业存在的问题即可。( )
综合计算分析题
47
1、某公司××年度简化的资产负债表如下：
资产负债表（单位：元） 资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净额 无形资产净值 合计 金额 3 125 36 750 2 500 56 500 负债及所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 合计 金额 3 125 31 250 56 500 其他有关财务指标如下： （1） 年末流动比率：1.8 （2） 产权比率：0.75
（3） 以销售额和年末存货计算的存货周转率：20次 （4） 以销售成本和年末存货计算的存货周转率：14次 （5） 本年毛利：39375元
要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分。
2、某公司××年度简化的资产负债表如下：
资产负债表（单位：万元） 资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产 资产合计 金额 50 负债及所有者权益 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 负债及所有者权益 金额 100 100 100 其他有关财务指标如下：
（1） 长期负债与所有者权益之比：0.5 （2） 销售毛利率：10％
（3） 存货周转率（存货按年末数计算）：9次
（4） 平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天 （5） 总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分
3、已知某公司2005年12月31日的资产负债表的有关数据为：
货币资金5 000万元，固定资产净值58 800万元，无形资产4 000万元，递延资产为零，资产总计90 400万元，应交税金5 000万元，实收资本
48
50 000万元；其余数据由于客观原因无法取得，其他项目还有应收账款净额，存货，应付账款，长期负债和未分配利润。
补充资料：年末流动比率1.5；产权比率0.6；以销售额和年末存货计算的存货周转率16次，以销售成本和年末存货计算的存货周转率11.5次，本年毛利63 000万元。 要求计算：
（1）存货账户余额； （2）应付账款账户余额； （3）未分配利润账户余额； （4）有形净值债务比率。
4、某公司××年度简化的资产负债表如下：
资产负债表（单位：元） 资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净额 合计 金额 5 000 50 000 85 000 负债及所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 合计 金额 5 000 60 000 其他有关财务指标如下： （6） 年末流动比率：2 （7） 产权比率：0.6
（8） 以销售额和年末存货计算的存货周转率：16次 （9） 以销售成本和年末存货计算的存货周转率：10次 （10） 本年毛利：60 000元
要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分。
5、某公司2003年年初存货为15万元，年初资产总额为140万元。2003年有关财务指标为：流动比率2.1，速动比率1.1，现金类资产与流动负债的比率0.6，存货周转率6次，资产负债率35%，长期负债42万元，资产总额160万元，流动资产由现金类资产、应收账款、存货组成。该年销售收入120万元，发生管理费用9万元，利息费用10万元。所得税税率33％。 要求：根据以上资料：
（1）计算2003年年末流动负债总额、流动资产总额、存货总额、应收账
款总额、权益乘数、产权比率、总资产周转率。
（2）计算该年销售成本、已获利息倍数、净利润、销售净利率和权益净利
49
率。
（3）2003年计划销售净利率8％，计划总资产周转率1.2次，计划权益乘
数1.5，采用连环替代法依次测定各因素对权益净利率计划完成情况的影响。 6、某公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为40％。对于明年的预算出现三种意见：
甲方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售4.5万件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为：400万元负债（利息率5％），普通股20万股。
乙方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25％。
丙方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与乙方案相同，不同的是只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹资600万元资金。 要求：
（1）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。 （2）计算乙、丙方案每股收益相等的销售量。 （3）计算三个方案下，每股收益为零的销售量。 （4）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如
果公司销售量下降至3万件，乙、丙哪个方案更好些？
7、某企业2005年资产平均总额为1 000万元，总资产报酬率为24％，权益乘数为5，负债的年均利息率为10％，全年固定成本和费用总额为132万元，所得税税率为33％。 要求：
（1）计算该企业2005年息税前利润； （2）计算该企业该年的净资产收益率；
（3）计算该企业经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数。
8、某公司年销售额为90万元，变动成本率为60％，全部固定成本和费用为18万元，总资产为45万元，资产负债率为30％负债的平均成本为8％，假设所得税率为30％。该公司拟改变经营计划，追加投资35万元，每年固定成本增加4万元，可以使销售额增加20％，并使变动成本率下降至50％。该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。
50
要求：
（1）所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠
杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。
（2）所需资金以10％的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠
杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。
9、某公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天全额付款，赊销额平均占销售额的75％，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为360天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同）。总经理今年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增加20％，赊销比例增加到90％，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。
改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率，目前销货成本占销售额的70％，工资由目前的每年200万元，增加到380万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。
上年末的资产负债表如下：
资产负债表 资产 现金 应收账款 存货 固定资产 资产总计 金额（万元） 200 450 560 1 000 2 210 负债及所有者权益 应付账款 银行借款 实收资本 未分配利润 负债及所有者权益总计 金额（万元） 100 600 1 500 10 2 210 要求：
假设该投资要求的必要报酬率为8.9597％，问公司应否改变信用政策？
10、某公司近三年的主要财务数据和财务比率如下： 项目 销售额（万元） 总资产（万元） 普通股（万元） 保留盈余（万元） 所有者权益合计 流动比率 2002年 4 000 1 430 100 500 600 1.19 2003年 4 300 1 560 100 550 650 1.25 2004年 3 800 1 695 100 550 650 1.20 51
平均收现期（天） 存货周转率 债务/所有者权益 长期债务/所有者权益 销售毛利率 销售净利率 总资产周转率 总资产净利率 18 8.0 1.38 0.5 20％ 7.5 2.80 21％ 22 7.5 1.40 0.46 16.3％ 4.7％ 2.76 13％ 27 5.5 1.61 0.46 13.2％ 2.6％ 2.24 6％ 假设该公司没有营业外收支和投资收益、所得税率不变。 要求：
（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因
（2）分析说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及其原因
（3）假如你是该公司的财务经理，在2005年应从哪些方面改善公司的财
务状况和经营业绩。
11、F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下：（单位：万元）
利润表数据 营业收入 销货成本（变动成本） 管理费用（固定成本） 营业费用（固定成本） 财务费用（借款利息） 税前利润 所得税 净利润 资产负债表数据 货币资金 应收账款 存货 其他流动资产 流动资产合计 固定资产 资产总计 短期借款 应付账款 上年 10 000 7 300 600 500 100 1 500 500 1 000 上年末 500 2 000 5 000 0 7 500 5 000 12 500 1 850 200 本年 30 000 23 560 800 1 200 2 640 1 800 600 1 200 本年末 1 000 8 000 20 000 1 000 30 000 30 000 60 000 15 000 300 52
其他流动负债 流动负债合计 长期负债 负债合计 股本 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债及所有者权益合计 450 2 500 0 2 500 9 000 900 100 10 000 12 500 700 16 000 29000 45 000 13 500 1 100 400 15 000 60 000 要求： 进行以下计算、分析和判断（为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算） （1）净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少？按顺序计算
确定所有者权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额（金额） （2）权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定
资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额（百分点） （3）资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定
资产周转率和销售净利率变动对净利率的影响数额（百分点）
（4）资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确
定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额（天数）
（5）风险分析：计算上年（销售额为10 000万元）的经营杠杆、财务杠
杆和总杠杆；本年（销售额为30 000万元）的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。
12、某上市公司年报资料如下： 项目 流动比率 速动比率 应收账款周转率 销货趋势 每股股利 股票获利率 股利支付率 总资产报酬率 权益报酬率 存货周转率
05年 2.8 0.7 8.6次 130 2.50 5％ 40％ 13.0％ 16.2％ 5.0次 53
04年 2.5 0.9 9.5 118 2.5 4％ 50％ 11.8％ 14.5％ 5.7 03年 2.0 1.2 10.4 100 2.50 3％ 60％ 10.4％ 9.0％ 6.8 要求：
（1）分析公司股票市价正在上涨还是下跌 （2）分析每股盈余正在增加还是减少 （3）市盈率正在上升还是下跌
（4）负债到期时公司的付款是否困难
（5）目前顾客清偿账款是否和03年同样迅速 （6）存货水准是上升、下降还是维持不变
参考答案
第一章 财务分析基础
一、单项选择题
A、D、B、B、C、A、C、C、C 二、多项选择题
ACD、AB、CD、ABC、AC、BC、ABCD、ABCD、ABC、ABD 三、判断题
错、错、对、错、错、对、错、错、对、错
四、计算分析题
54
1、（1）
销货收入和净利润趋势表 单位：％ 以2002年作基年 销售收入 净利润 2002 2003 2004 2005 2006 160 200 100 111.11 111.11 129.62 100 111.11 88.89 155.56 上表的趋势百分比表明：在五年期间内，总的趋势是，销货收入和净利润都是在逐步增长，而且净利润的增长超过了销货收入的增长，2006年的净利润比2002年增长了1倍，而销售收入仅增长0.60倍。仅2003年的净利润增长与销货收入增长持平。但也应该看到，2004年的情况较为特殊，这一年的销货收入比2002年增长了11.11％，而净利润却下降了11.11％。所以用百分比来看趋势，不仅能清晰地看到总的趋势，而且能更精确地表明各年的变动程度。
（2）但应当注意的是，对基年的选择要有代表性，如果基年选择不当，情况异常，则以其为基数而计算出的百分比趋势，会造成判断失误或作出不准确的评价。
2、直接材料费用＝产品产量×单位产品消耗量×材料价格 首先，确定分析对象＝43 200－30 000＝＋13 200 其次，进行因素替代
计划费用＝100×20×15＝30 000
替代第一个因素（产品产量）＝120×20×15＝36 000
替代第二个因素（单位产品消耗量）＝120×18×15＝32 400 替代第三个因素（材料价格）＝120×18×20＝43 200 然后，确定各因素的影响程度
产品产量的影响程度＝36 000－30 000＝＋6 000
单位产品消耗量的影响程度＝32 400－36 000＝－3 600 材料价格的影响程度＝43 200－32 400＝＋10 800 最后，进行验证
（＋6 000）＋（－3 600）＋（＋10 800）＝＋13 200 3、（1）单位材料成本＝∑单耗×单价
＝A材料单位用量×单价＋B材料单位用量×单价 上年度实际单位材料成本＝12×3＋10×5＝86 本年度实际单位材料成本＝11×4＋10×4.5＝89 首先，确定分析对象＝89－86＝＋3 其次，进行因素替代
55
上年度实际单位材料成本＝12×3＋10×5＝86
替代第一个因素（A材料单位用量）＝11×3＋10×5＝88 替代第二个因素（A材料单价）＝11×4＋10×5＝94 替代第三个因素（B材料单位用量）＝11×4＋10×5＝94 替代第四个因素（B材料单价）＝11×4＋10×4.5＝89 然后，确定各因素的影响程度
A材料单位用量的影响程度＝88－86＝＋2 A材料单价的影响程度＝94－88＝＋6 B材料单位用量的影响程度＝94－94＝0 B材料单价的影响程度＝89－94＝－5 最后，进行验证
（＋2）＋（＋6）＋0＋（－5）＝＋3
（2）单位直接人工＝单位工时×小时工资率 上年度实际单位直接人工＝20×1＝20 本年度实际单位直接人工＝18×1.5＝27 分析对象＝27－20＝＋7
单位工时的影响程度＋（18－20）×1＝－2 小时工资率的影响程度＝18×（1.5－1）＝＋9 总影响程度＝（＋9）＋（－2）＝＋7
4、首先，确定分析对象
实际指标体系：＝80％×98％×30％=23.52％ 基期指标体系：＝82％×94％×22％=16.96％ 分析对象是：＝23.52％－16.96％=+6.56％ 其次，进行因素替代
基期指标体系：＝82％×94％×22％=16.96％ 替代第一因素： 80％×94％×22％＝16.54％ 替代第二因素： 80％×98％×22％＝17.25％ 替代第三因素： 80％×98％×30％＝23.52％ 然后，确定各因素的影响程度
总资产产值率的影响：＝16.54％－16.96％＝－0.42％ 产品销售率的影响：＝17.25％－16.54％＝＋0.71％ 销售利润率的影响：＝23.52％－17.25％＝＋6.27％ 最后，进行检验分析结果：＝－0.42％＋0.71％＋6.27％ ＝ 6.56％
56
第二章 企业资本分析
一、单项选择题 B、C、C、D、D 二、多项选择题
AB、CD、ABC、ABCD、ABCD、ABC、ABC、AD 三、判断题
错、错、错、错、错、错、错、错
第三章 企业资产分析
一、单项选择题
C、D、C、C、B、A、A、C、C、C 二、多项选择题
ABC、AC、ABC、ABCD、ABC、ABCD、ABCD、ABC、BCD、ABC、BC、ABCD、BC 三、判断题
错、错、错、对、错、错、错、对、错、错
四、计算分析题 1、（1）
1/2
最佳现金持有量＝（2×250 000×5000÷10％）＝50 000（元）
1/2
（2）最低现金管理相关总成本＝（2×250 000×500×50％）＝5 000
（元）
交易成本＝（250 000÷50 000）×500＝2 500（元）
持有现金机会从成本＝（50 000÷2）×10％＝2 500（元） （3）有价证券交易次数＝250 000/5 000＝5（次） 有价证券交易间隔期＝360/5＝72（天）
2、变动成本总额＝4 500－900＝3 600（万元） 变动成本率＝3 600/6 000＝60％ （1）甲方案：
收益的增加＝7 500×（1－60％）＝3 000（万元） 现金折扣＝0
提供现金折扣后的税前损益＝3 000－210＝2 790（万元） （2）乙方案：
57
收益的增加＝8 100×（1－60％）＝3 240（万元）
应收账款平均收账天数＝50％×10＋10％×20＋40％×90＝43（天） 应收账款占用资金的应计利息＝（8 100/360）×43×60％×10％＝58.05（万元）
收账费用＝30（万元）
坏账损失＝8 100×40％×2％＝64.8（万元）
现金折扣成本＝8 100×50％×2％＋8 100×10％×1％＝89.1（万元） 提供现金折扣后的税前损益＝3 240－（58.05＋30＋64.8＋89.1）＝2 998.05（万元）
（3）甲乙两方案的税前损益之差＝2 790－2 998.05＝－208.05（万元） （4）因为乙方案税前收益大于甲方案税前收益，所以应采用乙方案。 3、（1）若不享受折扣：
1/2
Q＝（2×8 000×160÷6）＝653（件）
1/2
相关总成本＝8 000×25＋（2×8 000×160×6）＝203 919.18（元） （2）若享受3％折扣，以2 000件为订货量时：
相关总成本＝8 000×25×（1－3％）＋8 000/2 000×160
＋2 000/2×6＝200 640（元）
（3）若享受4％折扣，以3 000件为订货量时：
相关总成本＝8 000×25×（1－4％）＋8 000/3 000×160
＋3 000/2×6＝201 426.67（元）
由于以2 000件为批量时的总成本最低，所以经济订货量为2 000件。 4、（1）收益的增加＝销售量增加×单位边际贡献
＝3 000×（6－5）＝3 000
（2）应收账款占用资金的应计利息增加＝∆（应收之平均余额×变动成本率×资金成本率）
＝（15 000×6）/360×60×5/6×10％－（12 000×6）/360×30×5/6×10％＝1 250－500＝750（元）
（3）坏账损失的增加＝3 000×6×1.5％＝270（元） （4）收账费用增加＝4 200－3 200＝1 000（元） （5）改变信用期的净损益＝收益增加－成本费用增加 ＝3 000－（750＋270＋1 000）＝980（元）
由于收益增加大于成本增加，故应采用60天信用期。
5、原方案总成本＝应收账款平均余额×资金成本率×变动成本率
＋赊销额×原坏账损失率＋原收账费
58
＝720×（60/360）×6％×50％＋720×10％＋5 ＝80.6（万元）
新增收账费上限＝80.6－[720×（50/360）×6％×50％
＋720×7％＋5]
＝22.2（万元）
故采取新收账措施而增加的收账费，不应超过22.2万元。 6、（1）计算毛利的增加
A的毛利＝（100－60）×3 600＝144 000（元） B的毛利＝（540－500）×4 000＝160 000（元） 毛利的增加＝160000－144000＝16 000（元） （2）计算资金占用的应计利息增加
A的经济订货量＝（2×3 600×2 500/5）1/2=600(件) A占用资金＝（600/2）×60=18 000（元）
B的经济订货量＝（2×4 000×288/10）1/2＝480（件） B占用资金＝（480/2）×500＝120 000（元）
增加应计利息＝（120 000－18 000）×18％＝18 360 （3）计算订货成本
A的订货成本＝6×250＝1500（元）
B的订货成本＝288×4 000/480＝2 400（元） 增加的订货成本＝900（元） （4）储存成本的差额 A＝300×5＝1 500（元） B＝240×10＝2 400（元） 增加的储存成本＝900（元）
（5）总的收益的增加额＝16 000－18 360－900－900
＝－4 160（元）
（6）由于总的收益减少，故不应调整经营的品种。 7、 项目 年销售额 销售额的增加 （1） 销售额增加的收益 （毛利率＝20％） 平均收账期 应收账款周转次数
59
现行收账政策 2 400 2 6 甲方案 2 600 200 40 3 4 乙方案 2 700 300 60 4 3 平均应收账款 应收账款增加 （2）应收账款成本（15％） 坏账损失率 坏账损失 （3）坏账损失增加的成本 收账费用 （4）收账费用减少带来的 收益 净差额 400 2％ 48 40 650 250 30 2.5％ 65 17 20 20 13 900 500 60 3％ 81 33 10 30 －3 8、（1）收益的增加＝（120 000－100 000）×（5－4）＝20 000 （2）应收账款占用资金的应计利息增加
30天信用期应计利息＝500 000÷360×30×0.8×15＝5 000（元） 60天信用期应计利息＝600 000÷360×60×0.8×15％
＝12 000（元）
应计利息增加＝12 000－5 000＝7 000（元） （3）收账费用增加＝4 000－3 000＝1 000
坏账损失增加＝9 000－5 000＝4 000 （4）改变信用期的税前损益 收益增加－成本费用增加
＝20 000－（7 000＋1 000＋4 000） ＝8 000（元）
（5）由于收益的增加大于成本的增加，故应采用60天的信用期 9、（1）最佳现金持有量＝ （2×30 000×60）/（100×30％）
＝346＝300（单位）
（2）再订货点＝30 000÷360×15＋750＝2 000 （3）占用资金＝（300/2）×100＋750×100＝900 000（元）
1/2
10、（1）依据公式：600＝（2×100 000×F×1％）解得：F＝180（元）
1/2
（2）最佳现金持有量＝（2×100 000×180/1％）＝600 000（元）
（3）最佳交易次数＝100 000/60 000＝1.67
60
最佳交易间隔周期＝30/1.67＝18（天）
1/2
11、（1）向A厂订货Q==＝【（2×50 000×100）/(50×20%)】=1 000（套）
1/2
向B厂订货Q＝【（2×50 000×80）/(50×20%)】=894 （2）A厂次数＝50 000÷1000＝50 B厂次数＝50 000÷894＝56
（3）向A厂订货，存货总成本＝1 000÷2×50×20％＋100×50＝10 000 向B厂订货，存货总成本＝894÷2×50×20％＋80×56＝8 950 因为B厂得成本低，所以，应向B厂订货。
（4）从A厂订货，再订货点＝50 000÷360×5＝695 从B厂订货，再订货点＝50 000÷360×8＝1 111 12、（1）第一种折扣政策：
平均收现期为10×50％＋30×50％＝20
现金折扣成本＝200 000×50％×2.5％＝2 500
应收账款机会成本＝200 000/360×20×60％×20％＝1 333.33 坏账损失＝200 000×2％＝4 000
总成本＝2 500＋1 333.33＋4 000＝7 833.33 （2）第二种折扣政策：
平均收现期为20×50％＋30×50％＝25
现金折扣成本＝200 000×50％×1.5％＝1 500
应收账款机会成本＝200 000/360×25×60％×20％＝1 666.67 坏账损失＝20 0000×2％＝4 000
总成本＝1 500＋1 666.67＋4 000＝7 166.67 13、
项目 平均收账期 应收折扣平均余额 维持赊销需要资金 收账成本 机会成本 收账费用 坏账损失 收账成本合计
61
A收账政策 60 75 45 5.4 2 13.5 20.9 B收账政策 40 50 30 3.6 3.5 9 16.1 第四章 资产与资本对称结构分析
一、单项选择题 B、B、B、A 二、多项选择题
ABC、AB、ABCD、AC、ABCD 三、判断题
错、对、对、错、对、对、对、对
第五章 企业偿债能力分析
一、单项选择题
D、C、C、C、A、B、B、C、A、C、B、A、D、D、B 二、多项选择题
ABC、AB、ABCD、AC、ABD、AD、AB、ABD、ACD、ABCD、ACD、ACD
三、判断题
错、错、对、对、错、对、错、错、对、错
四、计算分析题 1、（1）年初应收账款＝0.75×3600－1000＝1700 流动资产＝2.08×3600＝7488 存货＝7488－1000－17000＝4788
（2）年末流动比率＝7344÷3800＝1.93 分析评价：
该企业所在行业得平均流动比率为2，而其年末流动比率为1.93，基本持平，达到行业平均水平。
该企业年末流动比率比年初流动比率下降0.15，变动幅度不大。
基于以上分析，该企业流动比率较为正常，有较好得短期偿债能力。但对此还应进一步具体分析。
（3）分析该企业流动资产得质量： 货币资金年末有所下降，但幅度不大。
应收账款由年初1700万元上升到1920万元，上升幅度为12％。 存货虽然年末比年初有所下降，但存货质量不高，主要是产成品销售不畅。 待摊费用增长较快，年末为64万元，而它没有变现价值。
基于以上分析，说明该企业期末流动资产质量较年初有所下降，则短期偿债能力也有所降低，需要该企业及时调整产品结构和营销策略。
62
3、（1）流动资产＝7 344 流动负债＝7 344÷2＝3 672 应付账款＝3 672－2 800＝872
（2）资产负债比率＋所有者权益比率＝1 资产负债率＝60％ 年末资产＝13 120 所有者权益比率＝40％
所有者权益＝13 120×40％＝5 248 未分配利润＝5 248－4 000＝1 248
3、资产负债率＝50％ 负债计权益总额＝100000 负债总额＝50000 所有者权益＝50 000
长期负债/所有者权益＝25％
长期负债＝50 000×25％＝12 500 短期负债＝50 000－12 500＝37 500 现金比率＝20％
现金＝37 500×20％＝7 500 流动比率＝2
流动资产＝37 500×2＝75 000 速动比率＝1
存货＝75 000－37 500＝37 500
应收账款＝75 000－37 500－7 500＝30 000 固定资产＝100 000－75 000＝25 000
4、流动负债＝20/2.5＝8（万元） 速动资产＝8×1＝8（万元）
（1） 流动比率＝（20＋3）/8＝2.88 速动比率＝（8＋3）/8＝1.38
（2） 流动比率＝（23－0.5）/（8－0.5）＝3 速动比率＝（11－0.5）/（8－0.5）＝1.4 （3） 流动比率＝（22.5－0.2）/7.5＝2.97 速动比率＝（10.5－0.2）/7.5＝1.37
（4） 流动比率＝（22.3＋1－0.4）/（7.5＋0.6）＝2.83 速动比率＝（10.3－0.4）/（7.5＋0.6）＝1.22
63
（5） 流动比率＝（22.9－2）/8.1＝2.58 速动比率＝（9.9－0.2）/8.1＝0.98 5、
指标 经济业务 1.用短期借款购买存货 2.支付股票股利 3.降低成本以增加利润 4.发行股票获得现金 5.偿还长期借款 资产 负债率 ＋ 0 0 － － 产权 比率 ＋ 0 0 － － 有形净值 债务比率 ＋ 0 0 － － 利息保障 倍数 0 0 ＋ 0 0 6、（1）存货周转率＝4＝销货成本/平均存货 流动比率＝流动资产/流动负债＝2
速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债＝1.3 流动资产＝84 000 存货＝29 400
销货成本＝（29 400＋30 000）/2×4＝118 800 销货额＝118 800/80％＝148 500
（2）年末应收账款＝84 000－20 000－29 400＝34 600 本年应收账款的平均收账期＝360/[148 500÷（34 600＋25 400）÷2]=127 7、
事项 1、发行普通股取得现金 2、支付去年的所得税 3、以低于账面的价格出售固定资产 4、赊销（售价大于成本） 5、赊购 6、支付过去采购的货款 7、贴现短期应收票据 8、支付当期的管理费用
64
流动资产总额 ＋ － ＋ ＋ ＋ － － － 营运 资金 ＋ 0 ＋ + 0 0 － － 流动 比率 ＋ 0 ＋ + 0 0 － － 税后 利润 0 0 － － 0 0 － －
第六章 企业获利能力分析
一、单项选择题
C、C、C、C、D、B、C、D、D 二、多项选择题
BC、BCD、ABC、ABD、ABCD、ABCD、ABCD、ABD 三、判断题
对、对、错、对、错、错、错、错、错、错
四、计算分析题
1、普通股股东权益报酬率＝（118.6－30）/（1542.5－80－80） ＝6.41％
每股收益＝（118.6－30）/45＝1.91（元） 每股股利＝47/45＝1.04（元）
每股账面价值＝（1542.5－80－80）/45＝30.72（元） 每股市价＝1.97×28＝55.16（元）
2、(1) 速动资产年初数为: 6 000×0.8=4 800（万元） 流动资产年初数为: 4 800+7 200=12 000（万元）
流动资产年末数为: 8 000×1.5=12 000（万元） 流动资产年平均额为:
(12 000+12 000)/2=12 000（万元）
(2) 年末销售收入净额=12 000×4=48 000（万元） (3) 总资产周转率=48 000/16 000=3次
(4) 销售净利润率=2 880/48 000×100％=6％ (5) 总资产净利润率=2 880/16 000=18％
或=6％×3=18％ 3、（1）销售净利率＝37.5/750×100％＝5％ （2）资产周转率＝750/250＝3
（3）权益乘数＝250/（250－95）＝1.613
（4）股东权益报酬率＝37.5/（250－95）×100％＝24.19％
65
4、普通股东权益报酬率＝（35 900－2 500）/（422 780－100 000） ＝10.35％
每股收益＝（35 900－2 500）/20 000＝1.67（元） 每股股利＝3 750/20 000＝0.188（元）
每股账面价值＝（422 780－100 000）/20 000＝16.14（元） 市盈率＝30/1.67=18 5、（1）赊销收入净额＝143 750×75％＝107 812.5（元） 应收账款平均余额＝（13 800＋9 200）/2＝11 500（元） 应收账款周转率＝107 812.5/11 500＝9.38（次）
（2）销货成本＝143 750×（1－59.8％）＝57 787.5（元） 净利＝143 750×17.25％＝24 796.88（元） 存货周转率＝销货成本/平均存货
5.75＝57 787.5/(11 500＋期末存货)/2 期末存货＝8 600.10（元）
流动比率＝流动资产/流动负债＝2.48
速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债＝1.84 流动资产＝33 325.39（元）
由于：流动资产占总资产的31.05％
年末资产总额＝33 325.39/31.05％＝107 328.14（元） 资产净利率＝24 796.00/107 328.14＝23.1％
（3）每股收益＝24 796.88/57 500＝0.43（元/股） 市盈率＝11.5/0.43＝26.74
年末股东权益＝107 328.14×（1－46％）＝57 957.20（元） 每股净资产＝57 957.20/57 500＝1（元/股） 市净率＝11.5/1＝11.5（倍） 6、（1）每股收益＝2 100/3 000＝0.7（元/股） 市盈率＝10.5/0.7＝15
（2）每股股利＝1 200/3 000=0.4（元/股） 股利支付率＝0.4/0.7×100％＝57.14％
（3）每股净资产＝7 000/3 000＝2.33（元/股）
第七章 企业资本周转能力分析
一、单项选择题
66
D、D、D、A、 B、 二、多项选择题
ABC、ABC、AD、ABCD、ABC 三、判断题
错、错、对、错、错
四、计算分析题 1、 项目 总资产周转率 固定资产周转率 流动资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 营业周期 2004年 0.93 2.2 3.09 5.38 6.76 120.16 2005年 1.1 2.61 3.46 6.41 8 101 增减数 0.17 0.41 0.37 1.03 1.24 －19 2、（1 200－100）×（1－20％）/（50＋60）/2＝16（次） 3、（1）流动资产周转率＝5 000/（680＋420）/2＝9.09（次） 流动资产周转天数＝360/9.09＝40（天）
（2）存货周转率＝5 000×（1－30％）/（320＋220）/2＝12.96（次） 存货周转天数＝360/12.96＝28（天） 4、（1）期末流动负债＝8.4÷2＝4.2（万元） 期末速动资产＝4.2×1.3＝5.46（万元） 期末存货＝8.4－5.46＝2.94（万元）
本年平均存货＝（3＋2.94）÷2＝2.97（万元） 本年销货成本＝2.97×4＝11.88（万元） 本年销货额＝11.88÷80％＝14.85（万元） （2）期末应收账款＝5.46－2＝3.46（万元）
本年应收账款平均额（2.54＋3.46）÷2＝3（万元） 应收账款平均收账期＝360/(14.85÷3)＝73（天）
67
5、（1）流动资产期初数＝150×0.75＋180＝292.5（万元） 流动资产期末数＝225×1.6＝360（万元） （2）本期销售收入＝900×1.2＝1080（万元）
（3）流动资产平均余额＝（292.5＋360）÷2＝326.25（万元） 流动资产周转率＝1080÷326.25＝3.31（次） 6、（1）流动资产期初数＝3 000×0.75＋3 600＝5 850（万元） 流动资产期末数＝4 500×1.6＝7 200（万元）
（2）本期销售收入＝18 000×1.2＝21 600（万元）
（3）流动资产平均余额＝（5 850＋7 200）÷2＝6 525（万元） 流动资产周转率＝21 600÷6 525＝3.31（次）
第八章 风险分析
一、单项选择题
D、D、A、 B、D、C、C 二、多项选择题
ABCD、ABCD、AC、BD、ACD、ABCD、ABC、ABD、ABD、ABD 三、判断题
错、错、错、错、错、对、错、错、对、错
四、计算分析题 1、（1）计算经营杠杆系数
A产品单价＝100÷40％＝250（元） 经营杠杆系数＝10 000×（250－100）÷900 000＝1.67 （2）计算财务杠杆系数
销售收入＝10 000×250＝250（万元） 净利润＝250×12％＝30（万元）
税前利润＝30÷（1－40％）＝50（万元）
财务杠杆系数＝90÷50＝1.8 2、（1）2003年企业的边际贡献总额＝10 000×（5－3） ＝20 000（元） （2）2003年企业的息税前利润＝20 000－10 000 ＝10 000 （元） （3）销售量为10 000件时的经营杠杆系数
68
＝20 000÷10 000＝2 （4）2004年息税前利润增长率＝2×10％＝20％
（5）财务杠杆系数＝10 000÷（10 000－5 000）＝2 3、（1）计算现金流量的期望值 A项目的期望值
E1=6 000×0.3+4 000×0.5+2 000×0.2＝4 200
E2＝8 000×0.25＋6 000×0.55＋4 000×0.2＝6 100 E3＝5 000×0.3＋4 000×0.4＋3 000×0.3＝4 000 B项目的期望值
EB＝4 000×0.2＋10 000×0.6＋16 000×0.2＝10 000 C项目的期望值
EC＝8 000×0.3＋10 000×0.4＋12 000×0.3＝10 000 （2）计算现金流量的标准差 A项目的各年的标准差
22
D1＝【（6 000－4 200）×0.3＋（4 000－4 200）×0.5＋（2 000－4 200）21/2
×0.2】＝1 400（元） D2＝1 338（元） D3＝775（元）
222426
DA＝【1 400÷（1＋8％）＋1 338÷（1＋8％）＋775÷（1＋8％）】1/2
＝1 837（元） DB=3 795（元） DC＝1 549（元）
（3）计算现金流量的变化系数
2
A现金流入量期望值现值＝4 200÷（1＋8％）＋6 100÷（1＋8％）＋4 000
3
÷（1＋8％）＝12 294 QA＝1 937÷12 29＝0.149 QB＝3 795÷10 000＝0.38 QC＝1 549÷10 000＝0.155 （4）计算项目的风险报酬系数
要求的风险调整报酬率为14％，无风险报酬率为8％，中等风险程度的项目变化系数为0.3
B＝（14％－8％）÷0.3＝0.2 KA＝8％＋0.2×0.149＝10.98％ KB＝8％＋0.2×0.38＝15.6％ KC＝8％＋0.2×0.155＝11.1％ （4）计算净现值
69
NPVA＝4 200÷（1＋10.98％）＋6 100÷（1＋10.98％）＋4 000÷（1＋
3
10.98％）－10 000＝1663
－3
NPVB＝10 000×（1＋15.6％）－5 000＝1 473
－3
NPVC＝10 000×（1＋11.1％）－5 000＝2 292 三个项目的优劣顺序伟C、A、B。 4、（1）计算A项目各年的变化系数
Q1＝1 400÷4 200＝0.33 肯定当量系数＝0.6 Q2＝1 338÷6 100＝0.22 肯定当量系数＝0.8 Q3＝775÷4 000＝0.19 肯定当量系数＝0.8
2
NPVA＝4 200×0.6÷（1＋8％）＋6 100×0.8÷（1＋8％）＋4 000×0.8
3
÷（1＋8％）－10 000＝－943
QB＝3 795÷10 000＝0.38 肯定当量系数＝0.6 QC＝1 519÷10 000＝0.16 肯定当量系数＝0.8
3
NPVB＝10 000×0.6÷（1＋8％）－5 000＝－237
3
NPVC＝10 000×0.8÷（1＋8％）－5 000＝1351 三个项目的优劣顺序伟C、B、A。
5、E=1 428×0.3＋2 000×0.4＋2 572×0.3＝2 000
22
D＝【（1 428－2 000）×0.3＋（2 000－2 000）×0.4＋（2 572－2 000）21/2
×0.3】＝446.16
Q＝446.16÷2 000＝0.223
K＝10％＋0.5×0.223＝21.15％
NPV＝2 000（P/A，21.15％，5）－6 500＝－860
6、E2＝60×0.3＋80×0.4＋100×0.3＝80 同理：E3＝90 E4＝95 E5＝85
23
NPV=(80×0.9)÷（1＋10％）＋(90×0.95)÷（1＋10％）＋(95×0.98)
45
÷（1＋10％）＋(85×0.98)÷（1＋10％）－210 ＝27.03
第九章 财务综合分析
一、单项选择题 A、 A、A
70
2
二、多项选择题
ACD、ABC、ABC、ABCD 三、判断题
错、错、错、错、对
四、计算分析题 3、（1） 比率 流动比率 资产负债率 利息保证倍数 存货周转率 应收账款周转天数 固定资产周转率 总资产周转率 销售净利率 总资产报酬率 净资产收益率 本公司 2.03 60.53％ 2.89 6.48次 73天 5.33次 1.64次 1.77％ 2.9％ 7.36％ 行业平均数
（2）净资产收益率 = 总资产净利率×权益乘数
= 销售净利率×总资产周转率×权益乘数 将公司杜邦分析结果与公司行业标准对比，可发现公司经营中 薄弱环节：主要是总资产周转率低于行业标准。 4、（1） 财务比率指标计算表 财务比率 1．流动比率 2．速动比率 3．资产负债率 4．存货周转率 5．应收账款周转率 6．销售净利率 7．销售毛利率 8．股东权益报酬率 9．利息保障倍数 丙公司 1.33 0.84 72％ 7.89 6.74 2.72％ 22.06％ 15.87％ 1.77％ 行业平均水平 2 1 50% 6次 9次 8% 20% 10% 4倍 71
（2）将丙公司财务比率计算结果与公司行业平均水平对比，可发现该公司的相应的衡量偿债能力比率均低于行业平均水平。说明公司偿债能力较弱。该公司存货周转速度高于行业平均水平，但应收账款的周转速度比行业平均水平低，说明企业存货资产利用效果很好，但应收账款的管理还存在问题，应检查信用政策制定得是否合理，并加强应收账款的管理。
该公司销售毛利率高于行业平均水平，但销售净利率却低于行业平均水平，由此可见公司的管理费用和利息支出过大。该公司利息保障倍数没达到行业平均水平的一半，说明利息的支付保障程度不高，究其原因，仍然是利息费用本身过高，且销售利润又被管理费用和利息费用吃掉的缘故。
第十章 财务分析报告
一、单项选择题 A、 C
二、多项选择题
ABC、ABCD、ABCD 三、判断题 错、对、错、错
综合计算分析题
1、 资产负债表（单位：元） 资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净额 无形资产净值 合计 2、
资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产 资产合计
金额 3 125 7 562.5 6 562.5 36 750 2 500 56 500 金额 50 50 100 200 400 负债及所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 合计 负债及所有者权益 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 负债及所有者权益 72
金额 6 458.33 3 125 14 630.96 31 250 1 035.71 56 500 金额 100 100 100 100 400 3、（1）存货＝63 000÷（16－11.5）＝14 000
（2）应收账款净额＝90 400－5 000－58 800－14 000－4 000＝8 600 流动负债＝（5 000＋8 600＋14 000）÷1.5＝18 400 应付账款＝18 400－5 000＝13 400
（3）所有者权益＝90 400÷（1＋0.6）＝56 500 未分配利润＝56 500－50 000＝6 500 （4）有形净值债务比率＝（90 400－56 500）÷（56 500－4 000）＝0.65 4、
资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净额 合计 金额 5 000 20 000 10 000 50 000 85 000 负债及所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 合计 金额 12 500 5 000 14 375 60 000 -6 875 85 000 5、（1）年末负债总额＝160×35％＝56（万元）
流动负债＝56－42＝14（万元） 流动资产＝14×2.1＝29.4（万元） 速动资产＝14×1.1＝15.4（万元）
存货＝29.4－15.4＝14（万元） 现金类资产＝14×0.6＝8.4（万元）
应收账款＝29.4－8.4－14＝7（万元） 总资产周转率＝120÷[（140＋160）/2]=0.8（次） 权益乘数＝1÷（1－35％）＝1.54
产权比率＝（42＋14）÷（160－42－14）＝53.85％ （2）平均存货＝（15＋14）÷2＝14.5 销售成本＝14.5×6＝87
税前利润＝120－87－9－10＝14 净利＝14×（1－33％）＝9.38 销售净利率＝9.38÷120＝7.82％
权益净利率＝7.82％×0.8×1.54＝9.63％
（3）计划权益净利率＝8％×1.2×1.5＝14.4％
权益净利率计划完成程度＝9.63％－14.4％＝－4.77％ 销售净利率影响＝（7.82％－8％）×1.2×1.5＝－0.324％ 总资产周转率影响＝7.82×（0.8－1.2）×1.5＝－4.692％
73
权益乘数影响＝7.82％×0.8×（1.54－1.5）＝0.25％ 验证：（－0.324％）＋（－4.692％）＋0.25％＝－4.77％ 6、（1）甲方案
每股收益＝【4.5×（240－200）－120－400×5％】×（1－40％）÷20＝1.2
经营杠杆＝4.5×（240－200）÷【4.5×（240－200）－120】
＝3
财务杠杆＝【4.5×（240－200）－120】÷【4.5×（240－200）－120－400×5％】＝1.5
总杠杆系数＝3×1.5＝4.5 乙方案：
每股收益＝【4.5×（240－180）－150－400×5％－600×6.25％】×（1－40％）÷20＝1.88
经营杠杆＝4.5×（240－180）÷【4.5×（240－180）－150】
＝2.25
财务杠杆＝【4.5×（240－180）－150】÷【4.5×（240－180）－150－400×5％－600×6.25％】＝1.92 总杠杆系数＝2.25×1.92＝4.32 丙方案：
每股收益＝【4.5×（240－180）－150－400×5％】×（1－40％）÷（20＋20）＝1.5
经营杠杆＝4.5×（240－180）÷【4.5×（240－180）－150】
＝2.25
财务杠杆＝【4.5×（240－180）－150】÷【4.5×（240－180）－150－400×5％】＝1.2
总杠杆系数＝2.25×1.2＝2.7 （2）
【Q×（240－180）－150－400×5％－600×6.25％】×（1－40％）÷20＝【Q×（240－180）－150－400×5％】×（1－40％）÷（20＋20） Q＝4.0833 （3）甲方案：【Q×（240－200）－120－400×5％】×（1－40％）÷20＝0 Q＝3.5 乙方案：【Q×（240－180）－150－400×5％－600×6.25％】×（1－40％）÷20＝0 Q＝3.4583
74
丙方案：【Q×（240－180）－150－400×5％】×（1－40％）÷（20＋20）＝0
Q＝2.8333
（4）甲方案风险最大，其总杠杆系数最大； 乙方案的报酬最高，其的每股收益最高；
若销量下降至3万元时，丙方案更好，因为，此时，丙方案还有利润，乙方案处于亏损状态。
7、息税前利润＝1000×24％＝240 （2）权益乘数＝5 资产负债率＝80％
负债平均总额＝1000×80％＝800 净资产总额＝1000－800＝200 利息＝800×10％＝80
净利润＝（240－80）×（1－33％）＝107.2 净资产收益率＝107.2÷200＝53.6％ （3）利息保障倍数＝240÷80＝3
（4）财务杠杆＝240÷（240－80）＝1.5 固定成本＝132－80＝52 边际贡献＝240＋52＝292 经营杠杆＝292÷240＝1.22 总杠杆＝1.5×1.22＝1.83 8、（1） 目前情况
权益净利率＝（90－90×60％－18）×（1－30％）÷【45×（1－30％）】＝40％
经营杠杆＝90－90×60％÷【90－90×60％－（18－45×30％×8％）】＝1.89
财务杠杆＝【90－90×60％－（18－45×30％×8％）】÷【90－90×60％－18】＝1.06
总杠杆＝1.89×1.06＝2 增资方案：
权益净利率＝【90×120％×（1－50％）－（18＋4）】×（1－30％）÷【45×（1－30％）＋35】＝33.68％
经营杠杆＝90×120％×（1－50％）÷【90×120％×（1－50％）－（18＋4－1.08）】＝1.63
75
财务杠杆＝【90×120％×（1－50％）－（18＋4－1.08）】÷【90×120％×（1－50％）－（18＋4）】＝1.03 总杠杆＝1.63×1.03＝1.68 （2）借入资金：
权益净利率＝【90×120％×（1－50％）－（18＋4＋3.5）】×（1－30％）÷【45×（1－30％）】＝63.33％
经营杠杆＝90×120％×（1－50％）÷【90×120％×（1－50％）－（18＋4－10.8）】＝1.63
财务杠杆＝【90×120％×（1－50％）－（18＋4－1.08）】÷【90×120％×（1－50％）－（18＋4）－3.5】＝1.12 总杠杆＝1.63×1.12＝1.82
三个方案中借入资金方案的风险最小，所以应当采纳借入资金方案。
9、现信用政策年销售收入＝（450÷45）×360÷75＝4 800 改变信用政策后年销售收入＝4 800×（1＋20％）＝5 760 现信用政策毛利＝4 800×（1－70％）＝1 440 改变信用政策后毛利＝5 760×（1－70％）＝1 728 毛利增加＝1 728－1 440＝288 固定成本增加＝380－200＝180 利润增加＝288－180＝108
应收账款余额增加＝5 760×90％×60÷360－450＝414 应收账款占用资金增加＝414×70％＝289.8 存货增加＝5 760×70％×60÷360－560＝112 应计利息增加＝（289.8＋112）×8.9597％＝36
净损益＝108－36＝72 因此，应当改变信用政策。 10、（1）改革司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降；
总资产周转率下降的原因是平均收账期延长和存货周转率下降；
销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。
（2）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加。
负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。 （3）扩大销售；降低存货；降低应收账款；增加收益留存；降低进货成本。 11、（1）净利润变动分析
76
净利润增加额＝1 200－1 000＝200 分析如下：
上年净利润＝上年的所有者权益×上年的权益净利率 ＝10 000×1 000/10 000
本年净利润＝本年的所有者权益×本年的权益净利率 ＝15 000×1 200/15 000
所有者权益变动对净利润的影响 ＝（15 000－10 000）×10％＝500
权益净利率对净利润的影响＝15 000×（8％－10％）＝－300 （2）权益净利率变动分析 权益净利率变动的差额＝－2％
上年的权益净利率＝上年的资产净利率×上年的权益乘数 ＝1 000/12 500×12 500/10 000
本年的权益净利率＝本年的资产净利率×本年的权益乘数 ＝1 200/60 000×60 000/15 000
资产净利率的变动对权益净利率的影响 ＝（2％－8％）×1.25＝－7.5％
权益乘数变动对权益净利率的影响＝（4－1.25）×2％＝5.5％ （3）资产净利率变动因素分析
资产净利率变动的差额＝1 200/60 000－1 000/12 500＝－6％ 上年资产净利率＝上年资产周转率×上年销售净利率 ＝10 000/12 500×1 000/10 000
本年资产净利率＝本年资产周转率×本年销售净利率 ＝30 000/60 000×1 200/30 000 资产周转率变动对资产净利率的影响 ＝（0.5－0.8）×10％＝－3％
销售净利率变动对资产净利率的影响 ＝（4％－10％）×0.5＝－6％ （4）资产周转天数分析
总资产周转天数变动＝360/0.5－360/0.8=270
固定资产周转天数变动对总资产周转天数变动的影响 ＝360/(30 000/30 000)－360/(10 000/5 000)＝180 流动资产周转天数变动对总资产周转天数变动的影响 ＝360/(30 000/30 000)－360/(10 000/7 500)＝90 （5）风险分析
上年经营杠杆＝（10 000－7 300）/（10 000－7 300－1 100） ＝1.69
77
本年经营杠杆＝（30 000－23 560）/（30 000－23 560－2 000） ＝1.45
上年财务杠杆＝（1 500＋100）/1 500＝1.07 本年财务杠杆＝（1 800＋2 640）/1 800＝2.47 上年总杠杆＝1.69×1.07＝1.81 本年总杠杆＝1.45×2.47＝3.58 12、（1）股票获利率＝每股股利/每股市价，从03年的3％到05年的5％，呈现上升趋势，但每股股利三年中均维持不变，股每股市价为下跌走势。 （2）股利支付率＝每股股利/每股盈余，程序下降趋势，由于分子不变，分母逐渐变大，所以，每股盈余为上升走势。
（3）市盈率＝每股市价/每股盈余，从（1）的结论中得知每股市价逐渐下跌，而从（2）的结论中得知每股盈余逐渐上升，股市盈率将呈现下跌走势。 （4）虽然公司流动比率逐年增加，但速动比率却日渐下降，说明流动资产中存货的比重越来越大，由于存货的变现能力不强，故公司支付到期负债将日渐趋于困难。
（5）应收账款周转率＝销货收入/平均应收账款，呈现下降趋势，但销货趋势呈现上升销货收入上升，故平均应收账款三年中的上升幅度应更大。由此可知，05年顾客清偿账款的速度较03年慢。
（6）存货周转率＝销售成本/平均存货，呈现下降趋势，但销货趋势上升，销货成本也会同比例上升，故平均平均存货三年来的上升幅度应更大，存货水准正在上升。
78
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