红木家具投资分析

大红酸枝升值快

红木家具：大红酸枝性价比高大红酸枝进入升值“快车道”。记者昨天从“第二届广东民间工艺博览会”发布会获悉，新的CITES公约于今年6月正式实施，其中大红酸枝被列入国际二级重点保护野生植物，属于限制进出口的濒危树种，市场上该原料身份突然飚升，再加上主要原料供应地越南对红木出口提税200%等因素影响，大红酸枝家具和木雕摆件均开始进入升值快车道。

据悉，现国内很多口岸包括深圳和广西等地，大红酸枝原材料基本已经不能进口，只有在原材料商里找好的存货。

记者昨天获悉，经过三个月强劲飙涨，目前，大红酸枝原材料价格涨势趋平缓，成品家具销售也回归平静。“短短2-3个月的高涨行情之后，相关产品确实有待市场消化。”姚健材认为，虽然近期大红酸枝价格大幅度提升，但大红酸枝的价值仍被“低估”，相比其他同等级名贵靓木而言，尚属价格低位段。“紫檀早在清代已是御用木材，其身份尊贵，价格高昂显得理所当然，但与黄花梨同属顶级靓木的大红酸枝价格被大大‘低估’则不合理。”

业内人士指出，在2000年，海南黄花梨也只是与大红酸枝的价格不相上下。如今，随着海南黄花梨的资源枯竭，一椅难求，连带着越南黄花梨也大幅飙升。“我认为大红酸的升值空间巨大。”该人士建议，与黄花梨同属顶级靓木的大红酸枝价格目前仍属被大大“低估”波段，正是“趁低吸纳”最佳时机。

大红酸枝，下一个海南黄花梨

目前为止，大料的大红酸枝价格翻了一倍以上。今年四五月，原来还只是35万元左右的家具，如今要买到70多万！但即使是这样，人们对大红酸枝的狂热还是有增无减。近期，大红酸枝涨价是中国木材市场最为热门的话题。与此同时，大红酸枝家具新一波涨价“风暴”正在酝酿。

珍贵，清代三大贡木之一

我国大量使用红酸枝木的'历史可以追溯到清朝。在清朝中期，由于紫檀木与黄花梨木的大量缺乏，日渐难求，政府派人到东南亚一带收购木材，这时发现了木质颜色与紫檀木相似的红酸枝木。于是大量采购红酸枝木以代替紫檀与黄花梨木的应用。因此，在清朝，红酸枝木与小叶紫檀和黄花梨木并称宫廷御用的“三大贡木”。

稀缺，卖一件少一件

今年新发布的《濒危野生动植物种国际贸易公约》将大红酸枝等7种木材列为濒危物种，被限制进口。由于缅甸、老挝等产地国对出口大红酸枝的政策收紧，加之《公约》的施行，如此“连打带控”的强硬手段，导致大红酸枝进入中国市场的数量大幅度减少，国内市场货源频频告急。如此，一旦原材料货源紧缺，势必导致价格还将上涨。

大红酸枝会步黄花梨后尘吗

近来，大红酸枝正经历一轮涨价热潮，特别是随着最新修订的《濒危野生动植物国际

贸易公约》的正式生效，红木市场更是反应激烈。记者多方采访的信息显示，大红酸枝木材的平均涨幅高达80%。

大红酸枝会步越南黄花梨的后尘吗？有业内人士认为可能性不大，毕竟大红酸枝还有可替代的木材，如微凹黄檀，但大红酸枝以后肯定会面临原料稀缺、管制更严格的局面。

因此，有商家直言，按照现在的情形，可以预见大红酸枝势必会成为“高端红木的主流”，有存料的商家不再大批量制作成品家具，因为如果算上木材、制作成本，以现在的成品价位，并不划算，甚至不如直接销售原料。所以，有商家已经转型做木材商。

红木行情看涨择替代木材势在必行

红木原材料价格进一步上涨

2013年6月12日实施的新《濒危野生动植物种国际贸易公约》，造成国内一些红木价格节节攀升，海关对交趾黄檀、中美洲黄檀、微凹黄檀、伯利兹黄檀和卢氏黑黄檀等木种的收紧，不仅影响了这些木种进口的难度，成品家具也随之大幅涨价。

事实上，红木原材料暴涨已不是什么新鲜事。刘青江说，2006年至2007年是价格疯涨的一年，2005年黄花梨、紫檀木价格每吨在10万元至20万元间，2007年8月，黄花梨达到每吨250万元至270万元，紫檀超过每吨70万元至80万元。

一则公约引爆了整个红木市场。2013年5月以来，广东海关曾查处了价值30多亿元的违规进口木材，可见对进口木材管控越收越紧。刘青江援引来自中国木材与木制品流

通协会红木流通专业委员会发布的《2013年三季度中国红木进口形势分析报告》显示，2013年东南亚、南亚、大洋洲部分国家红木进口额约占进口总额的68%，该报告分析称，随着南洋地区的老挝、缅甸、越南等国家相继宣布或计划禁止其原木出口，这将会推高红木原材料的价格，至于到何时平缓，有待于市场的进一步发展。

选择可替代的木材势在必行

当前名贵木材的状况是：黄花梨一木难求、小叶紫檀极其稀少、大红酸枝已出现稀缺。面对这种状况，刘青江认为，红木企业家们一方面需要承担家具制作、维护成本的增加；另一方面还要将部分资金投入在用于提高家具品质与工艺上。从而引发“面粉贵过面包”，成为目前红木家具市场的一大怪象。

随着大红酸枝价格一路攀升，也带动了其他木种的涨价。刘青江分析，这种现象就好比以前小叶紫檀在禁关之后，其他比小叶紫檀便宜的木种身价就跟着水涨船高。他说，好的材料存世量愈来愈少，企业今后的发展方向就是要寻找能够满足客户需求，同时又能有市场效益的代替材种。因此在选择替代木材上，要考虑到稳定性、油性、比重以及存世量等多方面，这就要考验企业家的眼光，选择的替代木材能否领先一步，先一轮抢占市场的先机，为企业未来的发展打好基础。

红酸枝过后，谁将是下一匹黑马？在这些材料中，刘青江看好花梨木(大果紫檀)，其量大、性价比也相对高，目前酸枝进货渠道收紧，非洲花梨又因为还没开关，也无货可入。

“花梨木纹理华美如行云流水，料大且存量很大，足够市场消化好多年，适合做明式

家具。再加上其历史地位，受欢迎不言而喻。”刘青江说，花梨木是一种比较老的红木，历代也都有人使用，大多数行家、买家在心理层面上却很容易接纳它，必将形成大趋势。目前均价每吨2.8万元至3.5万元，他预测，在未来两年内，花梨木至少涨价两倍以上。

建言消费者购买精品家具

随着3月销售旺季脚步的临近，北京红木市场也掀起了一股购买热潮，以老挝酸枝交趾黄檀、花梨木、微凹黄檀为主的红木材料价格开始涨价，从而带动红木家具价格也在上涨。

在红星美凯龙留雨轩会馆选购红木家具的消费者说，非常喜欢红木家具，买来使用的同时，也希望这些家具能具有投资价值。“手上的钱存银行贬值，买房子限购，买股票不放心，买家具摆在那，跑不了。”

对此，刘青江表示，消费者之所以选购高档红木家具，一方面是近几年行情看涨；另外红木家具因为其原材料的稀缺性，价格下跌的可能性不大，在高通胀力下是保值增值的手段。

家具行业投资有利逆势扩张

家具消费的中长期决定因素为居民收入，短期则受制于房地产销售增速。

未来五年中国家具行业仍处于成长中期，2012年受房地产销售影响增速低于潜在增长率。家具消费占收入比重将由目前的0.5%上升到2020年的1%，未来五年的复合增长

率为22%-24%。短期看，2012年房地产销售增幅在5%以内，2011-2012年房地产销售低增速的叠加效应将会拉低家具消费增速，至18%-20%区间。

国际比较来看，高度发达国家、中等发达国家、发展中国家的人均家具消费额分化明显。从中国情况看，近10年居民收入的快速增长带动家具消费复合增长率达到27.5%，进入成长中期;回归分析表明两者在中长期存在显着的线性关系。而房地产销售增速对家具消费的影响力度，则依家具行业所处的发展周期不同而有所分化，房地产对发达国家家具消费影响显着;而对处于成长中期的中国家具行业影响幅度相对较小。

行业调整，有利于逆势扩张及渠道下沉的品牌企业。家具消费已呈现明显的消费升级趋势，为品牌家具的成长创造了巨大空间。行业调整期，经销商的档次定位不断提高，无品牌和品牌力低的厂商招商难度加大;而品牌家具企业则有充足的资源和资金进行渠道扩张。另外，未限购城市的房地产销售增速保持相对稳定，渠道下沉较为成功的中档定位企业将能有效的分散风险，表现相对突出。

投资策略及重点公司。2012年行业整体增速为18%-20%，低于其潜在增长率，我们给予“中性”投资评级。但是看好两类品牌企业：具备逆势扩张能力的以及渠道下沉较为成功的品牌企业。重点公司推荐美克股份和索菲亚。美克股份为高端化产品运营商，积极打造产业链一体化经验模式，品牌建设和渠道建设取得良好进展。索菲亚以定制化、服务升级为主打概念，适应当前消费升级和中小户型兴起的趋势，发展势头良好。给予美克股份和索菲亚“推荐”的投资评级。

投资红木家具机会仍存

我有买过密度板家具的经历，那时是1998年的事，不保值且有甲醛味道。当流行变成过时，剩下的只是抛弃。我开始关注，更是价格上不封顶，是稀世珍宝。我想说的一般消费者，都是属于第三类，保值消费，买当代生产的红木家具就可以了。就是用名贵木材如非洲花梨、酸枝木加工的红木家具，也是不错的选择，选对材料，选对形制，选对工艺，仍然有升值空间。当然有实力，还是可以选择前两类作为投资，升值幅度肯定超过普通投资的回报，印度、泰国都禁止红木出口，老紫檀老红木越来越稀缺，升值确定无疑。选择红木家具，没有“达芬奇”乱码，不会一文不值，材料是进口的，纯粹中国制造，信不信由你，反正我相信。

把红木作为投资品，现在仍有机会，是升值空间的大小和升值速度的问题。首先应作为高档耐用保值消费品来使用，先享受起来。不过考虑投资，红木家具到了我们手上，要想转手是有一定难度的，变现是困难的，除非达到拍卖级的。只有通过专门从事红木家具买卖的中间商，他们有信息，有渠道，有市场，有客户，在转手中赚大钱。有了这样的理念，你选择红木家具时就很淡定从容，有一个清醒的认识，作出正确的选择。