《财务管理学》练习题

一、单项选择题

1. 我国企业财务管理的目标是（ ）。 A. 利润最大化 B. 产值最大化 C. 价值最大化 D. 成本最低化 2. 两种完全正相关的股票的相关系数为（ ）。 A. ∞ B. 0 C. －1 D. 1 3. 降低组合风险的有效途径是（ ）。 A. 选择收益负相关证券进行组合 B. 选择收益正相关证券进行组合 C. 选择收益不相关证券进行组合 D. 选择各种不同证券进行组合

4. 已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0~10000元范围内，其利率维持5%不变，该企业与此相关的筹资总额分界点为（ ）。

A. 5000 B. 20000 C. 50000 D. 200000 5. 在下列评价指标中，属于非折现指标的是（ ）。 A. 盈利指数 B. 静态投资回收期 C. 内部收益率 D. 净现值 6. 企业资金中资本与负债的比例关系称为（ ）。 A. 财务结构 B. 利润结构 C. 成本结构 D. 资本结构 7. 企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（ ）。

A. 信用条件 B. 信用额度 C. 信用标准 D. 信用期限 8. 某公司发行在外的面额为1元的普通股50万股，市价为15元，该年度资产负债表上“资本公积”项目列为100万元，“未分配利润”列为150万元。股东大会决议本年度发放10%的股票股利，随着股票股利的发放，“未分配利润”将减少（ ）。

A. 15万元 B. 75万元 C. 7.5万元 D. 5万元

9. 企业某年末的资产负债表反映，流动负债为219,600元，长期负债为175,000元，流动资产为617,500元，长期投资为52,500元，固定资产净额为538,650元。该企业的资产负债率应为（ ）。

A. 32.65% B. 32.49% C. 35.56% D. 34.13%

10. 某公司股票目前发放的股利为每股5元，股利按20%的比例固定递增，据此计算出的资金成本率为36%，则股票目前的市价为（ ）元。

A. 34.375 B. 31.25 C. 30.45 D. 35.5 二、术语解释

1. 资金的时间价值 2. 最优资本结构 3. 固定资产折旧 4. 债券价值 5. 市盈率 三、简答题

1. 筹集资金的原则

2. 企业决定投资规模时应考虑的因素 3. 企业制定目标利润的基本要求

四、计算分析题（1、2、3题本科生用，1、4、5题专科生用）

1. 某企业年销售收入总额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率为40%，债务利率为12%。分别计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

2. 甲公司持有A，B，C三种股票，各股票所占比重分别为50%、30%和20%，其β系数依次为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。（1）计算甲公司证券组合的β系数、风险收益率（RP）、必要投资收益率（K）及投资A股票的必要投资收益率；（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

3. 某公司打算购置一台设备，购买和安装该设备共需1400000元，设备可使用5年，预计残值400000元，劣势成本每年增加额为80000元，如果不考虑资金成本，计算该设备的经济使用年限。

4. 不同经济情况下A、B两公司的预期报酬率及概率分布如下表所示。 经济情况 繁 荣 正 常 衰 退 发生概率 0.3 0.4 0.3 预期报酬率（%） A公司 100 15 －70 B公司 20 15 10 试比较两公司风险的大小。

5. 公司欲投资购买一次性还本付息的5年期国库券，该债券面值为1000元，票面利率为8%，不计复利，当前市场利率为5%，问该债券发行价格为多少时，公司才能购买？

（P/F，8%，5）=0.6806 （P/F，5%，5）=0.7835

参考答案

一、单项选择题

1. C 2. D 3. A 4. C 5. B 6. D 7. C 8. B 9. A 10. B 二、术语解释 1. 见教材P31 2. 见教材P108 3. 见教材P237 4. 见教材P132 5. 见教材P339 三、简答题 1. 见教材P55 2. 见教材P156~157 3. 见教材P258 四、计算分析题

1. 经营杠杆系数为(28028060%)/(28028060%32)1.4

财务杠杆系数为80/(8020040%12%)1.14

复合杠杆系数为1.41.141.6

2. （1）甲公司证券组合的β系数=50%2.030%1.020%0.51.4

风险收益率（RP）=1.4(15%10%)7%

必要投资收益率（K）=10%1.4(15%10%)17% 或10%7%17%

投资A股票的必要投资收益率=10%2.0(15%10%)20%

（2）A股票价值=1.2(18%)/(20%8%)10.8元

因为A股票当前市价12元大于该股票价值（10.8元），所以出售A股票对甲公司有利。 3. 该设备的资本成本（即固定资产原值）C=1400000－400000=1000000（元）。 该设备的年平均成本的计算如下表所示。

单元：万元

使用年限n 第n年劣势成本(n1)g 第n年内年均劣势成本(n1)g/2 第n年内平均资产成本c/n 第n年内年均成本T 1 0 0 100 100 2 8 4 50 54 3 16 8 33.3 41.3 4 24 12 25 37 5 32 16 20 36 由上表可见，第5年的平均成本最低，所以，该设备的经济使用年限为5年。 4. A公司的期望报酬率为100%0.315%0.4(70%)0.315% B公司的期望报酬率为20%0.315%0.410%0.315% A公司的标准离差为

(100%15%)20.3(15%15%)20.4(7015%)20.365.84%

B公司的标准离差为

(20%15%)20.3(15%15%)20.4(10%15%)20.33.87%

因两公司的期望报酬率相等，而A公司的标准离差大，所以A公司的风险大于B公司的风险。

5. 该债券的价值V1000(18%5)(P/F,5%,5)1096.9(元)

因此，该债券的发行价格低于1096.9元时，公司才能购买。

《财务管理学》自测题2

一、单项选择题

1. 两种股票完全负相关，则把这两种股票组合在一起时，（ ）。 A. 能分散风险 B. 能分散掉部分风险 C. 能分散掉全部风险 D. 不能分散风险

2. 在复利终值和计息期确定的情况下，贴现率越高，则复利现值（ ）。

A. 不变 B. 越小 C. 越大 D. 不一定 3. 下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（ ）。 A. 获取财务杠杆利益 B. 降低企业经营风险 C. 扩大本企业的生产能力 D. 暂时存放闲置资金

4. 企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（ ）。 A. 企业销售水平的高低 B. 企业临时举债能力的大小 C. 企业对待风险的态度 D. 市场投机机会的多少

5. 在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（ ）。 A. 企业向国家税务机关缴纳税款 B. 企业向国有资产投资公司交付利润 C. 企业向其它企业支付货款 D. 企业向职工支付工资 6. 企业应收货款1万元，其信用条件为“3/10，n/30”，本企业在第15天内收回货款，其实际收到货款额应为（ ）。

A. 9,700元 B. 7,000元 C. 9,300元 D. 10,000元 7. 某公司发行债券1000万元，票面利率为12%，偿还期限为5年，发行费用率为3%，所得税率为33%，则债券资金成本率为（ ）。

A. 8.04% B. 8.29% C. 16.45% D. 12.37%

8. 企业某新品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%；开发失败的概率为20%，失败后投资报酬率为－100%。该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。

A. 20% B. 18% C. 12% D. 40%

9. 某企业的息税前利润为3000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为（ ）。

A. 1.5 B. 3 C. 2 D. 0.33

10. 某投资方案的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税税率为30%，则其营业现金流入为（ ）万元。

A. 42 B. 48 C. 60 D. 62 二、术语解释 1. 资金成本 2. 经济订货批量 3. 无形资产

4. 资本资产定价模型 5. 财务杠杆 三、简答题

1. 合理安排负债资金的意义 2. 企业利润分配应该遵循的原则

3. 企业做好财务分析工作的意义及财务分析的基本内容

四、计算分析题（1、2、3题本科生用，1、4、5题专科生用）

1. 某厂拟进行一项投资，根据市场预测，可能获得的年报酬及概率资料如下表所示。

市场状况 繁 荣 预计年报酬（万元） 600 概率（%） 0.3 一 般 衰 退 300 0 0.5 0.2 已知风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%，求该方案的风险报酬率和风险报酬额。 2. 某公司2007年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2007年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计2007年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率33%。计算：（1）增发股票方案的2007年增发普通股股份数、全年债券利息；（2）增发公司债券方案下的2007年全年债券利息；（3）每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。

3. 某公司2005年的权益资本利润率为20%，净利润为120万元，产权比率为80%，2005年销售收入净额为3600万元，2006年为4158万元，2006年资金总额比上年增长10%，所得税税率为30%。试计算2005年的权益资本净利率，权益资本总额、负债总额、资金总额、资金周转次数及2006年的资金总额、资金周转次数。

4. 某公司发行面值为100元、利息为10%、期限为10年的债券。计算市场利率分别为10%、12%、8%时的发行价格。

（P/A, 8%, 10）=6.7101 （P/A, 10%, 10）=6.1446 （P/A, 12%, 10）=5.6502 （P/F, 8%, 10）=0.4632 （P/F, 10%, 10）=0.3855 （P/F, 12%, 10）=0.3220

5. 某公司规定在每年税后净利润中提取10%作为法定盈余公积金，提取5%作为法定公积金，公司董事会决定2007年按实收资本4000万元的10%向股东分配现金股利，在此基础上再安排当年留有利润1000万元转增资本。计算该公司2007年预计应该完成的税前目标利润总额（所得税税率为33%）。

参考答案

一、单项选择题

1. C 2. B 3. D 4. A 5. B 6. D 7. B 8. C 9. A 10. D 二、术语解释 1. 见教材P92 2. 见教材P208 3. 见教材P242 4. 见教材P41~42 5. 见教材P103 三、简答题

1. 见教材P107 2. 见教材P266~267 3. 见教材P322~323 四、计算分析题

1. 期望报酬额=6000.33000.500.2330(万元) 投资报酬额的标准离差

=(600330)20.3(300330)20.5(0330)20.2210(万元) 标准离差率=210/330=63.64%

风险报酬率=8%63.64%5.1%

风险报酬额=3305.1%(6%5.1%)151.62(元) 2. （1）2007年增发普通股股份数=10000000/5=200（万股）

2007年全年债券利息=10008%80(万元)

（2）增发公司债券方案下的2007年全年债券利息=(10001000)8%160(万元) （3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。根据题意，列方程

(EBIT80)(133%)/(4000200)(EBIT160)(133%)/4000 1760万元(解得 EBIT )∵ 预计息税前利润=2000万元＞每股利润无差异点的息税前利润=1760万元

∴ 应当通过增加发行公司债券的方式筹集所需资金 3. 2005年：权益资本净利率=20%(130%)14%

权益资本=120000014%8571428.57(元) 负债总额=8571428.5780%6857142.86(元) 资金总额=8571428.576857142.8615428571.43(元) 资金周转次数=3600000015428571.432.33(次)

2006年：资金总额=15428571.43(110%)16971428.57(元)

资金周转次数=4158000016971428.572.45(次)

4. 市场利率为10%时的发行价格=10010%(P/A,10%,10)100(P/F,10%,10) 100(元)

市场利率为12%时的发行价格=10010%(P/A,12%,10)100(P/F,12%,10)

88.7(元)

市场利率为8%时的发行价格=10010%(P/A,8%,10)100(P/F,8%,10)

113.4(元)

5. 目标可分配利润=400010%10001400(万元) 目标税后利润=1400/(110%5%)1647(万元) 税前目标利润=1647/(133%)2458(万元)

《财务管理学》自测题3

一、单项选择题

1. 证券按风险和收益从小到大的顺序排列为（ ）。 A. 国库券，金融债券，企业债券，优先股，普通股 B. 国库券，企业债券，金融债券，优先股，普通股 C. 优先股，企业债券，国库券，金融债券，普通股 D. 普通股，优先股，国库券，金融债券，企业债券

2. 在期望值相同的情况下，标准离差越大的项目，其风险（ ）。 A. 越小 B. 越大 C. 不变 D. 不一定

3. 某企业投资有甲、乙两方案可供选择，已知甲方案净现值的期望值为1000万元，

标准离差为300万元，乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。

A. 甲方案优于乙方案 B. 甲方案的风险小于乙方案 C. 甲方案的风险大于乙方案 D. 无法评价甲、乙方案的风险大小 4. 在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（ ）。 A. 办理应收票据贴现 B. 赊购商品 C. 预收货款 D. 用商业汇票购货

5. 财务管理是人们利用价值形式对企业的（ ）进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。

A. 劳动过程 B. 使用价值运动 C. 物质运动 D.资金运动 6. 某投资方案的风险斜率为10%，无风险投资报酬率为10%，风险投资报酬率为16%，则该项目的风险程度为（ ）。

A. 0.2 B. 0.4 C. 0.6 D. 0.8

7. 某企业上年度现金的平均金额为800000元，经分析发现有不合格占用200000元；预计本年度销售收入将增加10%，则该企业本年度的最佳现金余额应为（ ）元。

A. 600000 B. 660000 C. 680000 D. 800000

8. 企业某固定资产投资项目的有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元。该项目的投资回收期为（ ）年。

A. 4 B. 6 C. 2.4 D. 3

9. 普通股股东权益除以发行在外普通股股数所得的数值，通常称为普通股每股的（ ）。

A. 票面价值 B. 账面价值 C. 理论价值 D. 市场价值 10. 对企业财务状况进行综合分析的杜邦分析法的核心指标是（ ）。 A. 销售利润率 B. 总资产周转率 C. 总资产利润率 D.权益利润率 二、术语解释 1. 经营杠杆 2. 固定资产 3. 现金净流量 4. 目标利润 5. 净现值 三、简答题

1. 资金成本的作用

2. 固定资产的特征及固定资产管理的基本原则 3. 杠杆原理及其在财务管理中的作用

四、计算分析题（1、2、3题本科生用，1、4、5题专科生用）

1. 已知某公司每年需要A材料36000吨，每次采购费用1250元，每吨A材料每年储存成本10元。计算A材料的经济订货批量、经济订货批量的存货成本及最优年订货次数。

2 某公司决定进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销

售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。计算该项目的投资回收期和净现值。

（P/A, 10%, 5）=3.7908 （P/A, 10%, 4）=3.1699 （P/A, 10%, 8）=5.3349 （P/A, 10%, 3）=2.4869 （P/F, 10%, 3）=0.7513 （P/F, 10%, 8）=0.4665 （P/F, 10%, 2）=0.8264 （P/F, 10%, 1）=0.9091 3. 已知某公司某年会计报表的有关资料如下：

金额单位：万元

资产负债表项目 资产 负债 所有者权益 利润表项目 主营业务收入净额 净利润 年初数 8000 4500 3500 上年数 （略） （略） 年末数 10000 6000 4000 本年数 20000 500 计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：净资产收益率；总资产净利率（保留三位小数）；主营业务净利率；总资产周转率（保留三位小数）；权益乘数。

4. 某公司拟筹资500万元，现有甲、乙两个方案。有关资料如下表所示。 甲方案 筹资方式 长期借款 长期债券 普通股票 合 计 筹资额 （万元） 80 120 300 500 个别资金成本率 （%） 7.0 8.5 14.0 — 筹资额 （万元） 110 40 350 500 乙方案 个别资金成本率 （%） 7.5 8.0 14.0 — 比较两种方案的综合资金成本率，并据以选择筹资方案。

5. 某公司计划生产一种新产品，经预测其销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为10000元。（1）计算生产销售该产品的保本点销售量与销售额；（2）如果预定的目标利润为30000元，计算实现目标利润的目标销售量。

参考答案

一、单项选择题

1. A 2. B 3. C 4. A 5. D 6. C 7. B 8. C 9. B 10. D

二、术语解释 1. 见教材P102 4. 见教材P258 三、简答题

1. 见教材P92~93 四、计算分析题

2. 见教材P227 5. 见教材P163

3. 见教材P159

2. 见教材P227~228，230~231 3. 见教材P99，105~106

1. A材料的经济订货批量Q2DK/KC2360001250/103000(吨) 经济订货批量的存货成本TC(Q)2DKKC23600012501030000(元) 最优年订货次数D/Q36000/300012(次)

2. 每年的折旧额=6000/5=1200(万元)

每年营业现金净流量=3600(130%)1200(130%)120030%

=2040(万元)

该方案每年的现金流量见下表。

单位：万元

年 0 1 4000 2 6000 3 6500 4 2040 4460 5 2040 2420 6 2040 380 7 2040 8 2540 现金流量 －2000 －2000 －2000 －500 尚未收回额 2000 投资回收期=6+380/2040=6.19(年) 净现值=2040(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)500(P/F,10%,8)

2000(P/F,10%,2)500(P/F,10%,3)2000(P/F,10%,1)2000 196.6(万元)

3. 净资产收益率=500/(3500400)2100%13.33% 总资产净利率=500/(800010000)2100%5.556% 主营业务净利率=500/20000100%2.5%

总资产周转率=20000/(800010000)22.222(次) 权益乘数=(100008000)2/(40003500)22.4

801203004. 甲方案的综合资金成本率=7.0%8.5%14.0%11.56%

50050050011040350乙方案的综合资金成本率=7.5%8.0%4.0%12.09%

500500500甲方案的综合资金成本率低于乙方案，在其它情况相同的条件下，应选择甲方案。 5. （1）保本点销售量=10000/(5030)500(件)

保本点销售额=5005025000(元)

（2）目标销售量=(1000030000)/(5030)2000(件)