中国上市公司论文：基于财务指标评价法的中国上市公司并购绩效实证研究

中国上市公司论文：基于财务指标评价法的中国上市公司并购绩效实证研究

【中文摘要】近年来,中国经济迅速发展,世界经济一体化进程加速,为了增强市场竞争力和获取更为丰厚的利润,中国上市公司并购浪潮风起云涌。理论研究认为,并购作为企业配置资源的手段,从企业微观发展方面,有利于企业实现规模效应,降低交易费用,开展多元化经营;从国家宏观调控方面,有利于产业结构调整,合理配置资源,提升企业绩效。但是,中国资本市场有效性明显不足,发展不够成熟,上市公司并购带有很强的投机性,频繁发生的上市公司并购活动是否能提升企业的绩效和增加股东的财富?如何检验上市公司的绩效是否提升?如何分析影响中国上市公司并购绩效的因素?这些都是值得理论界和实践界密切关注和深入研究的问题,也是本文努力探讨的问题。本文在大量阅读国内外相关文献基础上,以企业并购绩效理论为基础,以沪深两市经过剔除筛选得到的有效并购事件作为研究样本,选用中国上市公司年报财务数据,采用财务指标评价法,构建中国上市公司财务指标体系,然后利用主成分分析法,构建中国上市公司并购绩效综合得分模型,根据所有样本并购绩效的综合得分、综合得分差值的均值和正值比例,分别分析样本公司并购后经营业绩的改善情况、中国上市公司并购整体绩效提升情况和通过并购实现经营业绩改善的上市公司数量比例情况。最后本文对实证结果进行了理论解释,并对如何提升中国上市公司并购绩效提出了建议。

【英文摘要】In recent years , with the rapid development of China’s economic and the acceleration of the world economic integration, in order to enhance market competitiveness and get more profit , mergers and acquisitions of listed companies in China have great growth. Theoretical studies suggest that as a means of allocating resources, to the development of enterprises, M&A can help enterprises to achieve economies of scale, to lower transaction costs, to carry out diversification. To the national macro-control, M&A is conducive to industrial restructuring and enterprise performance improving.However, as China’s securities market has not yet matured perfect, M&A of listed companies has seen an obvious speculation, so whether frequent M&A of listed companies can enhance corporate performance and increase shareholder wealth? How to test whether the performance of listed companies has enhanced? How to analyze the factors of the performance of listed companies in China? It is worth to concern and study these issues to the community of theory and practice.This paper is based on the theory of M & A performance by referring a lot of relevant literature. It selects effective M & A events by filtering in Shanghai and Shenzhen stock market as sample. It selects annual financial data of listed companies in China, uses financial

data method, and constructs the financial index system of listed companies in China. It uses principal component analysis to build M&A composite score model of listed companies in China. This paper analyzes the performance of listed companies in China after M & A. Finally, it makes a theoretical explanation to empirical results and proposes policy proposals.

【关键词】中国上市公司 并购绩效 财务指标评价法 综合得分模型 实证研究

【英文关键词】Listed companies in China M & A performance Financial data method Composite score model Empirical research

【目录】基于财务指标评价法的中国上市公司并购绩效实证研究摘要5-6

Abstract6

第一章 绪论9-17

1.1 研

究背景及意义9-119-1111-13

1.1.1 研究背景91.1.2 研究意义1.2.1 国外研究动态1.2.3 国内外研究

1.3.1 研

1.2 国内外研究动态11-151.2.2 国内研究动态13-15

动态简要评述15究思路1516-17内涵17-18

1.3 研究思路和方法15-16

1.3.2 研究方法15-16第二章 企业并购绩效理论

1.4 研究内容17-27

2.1 企业并购2.2.1 按并购前

2.2 企业并购类型18-19

18

企业间市场关系分类18

2.2.2 按资产转移方式分类

2.2.3 按并购是否取得目标企业的同意分类

18-192.2.4 按法律形式和运行程序分类19

19

2.3 企业并购动因理论

2.2.5 按

并购的出资方式分类19-24论20-22理论23-24

2.3.1 效率动因理论19-202.3.3 经济动因理论22-232.4 企业并购绩效理论

2.3.2 直接动因理2.3.4 其他动因

2.4.1 企业

24-27

并购绩效内涵24-2525-2727-36的选取28的筛选28

2.4.2 企业并购绩效的研究方法

第三章 中国上市公司并购绩效的实证研究3.1 本文研究方法和假设3.2.1 样本数据的来源

27-2828

3.2 样本数据3.2.2 样本数据

3.4 利用主

3.3 财务指标体系的构建28-29

成分分析法构建综合得分模型29-3529-31

3.4.1 主成分分析法

3.4.3 主成分第四章 实证

3.4.2 构建综合得分模型31-32

3.5 实证结果

35-36

分析计算过程32-35

结果的理论分析和建议36-4236-38

4.1 实证结果的理论分析

4.3 提

4.2 中国上市公司并购理论研究建议38

升中国上市公司并购绩效的建议38-41业并购市场38-3939

4.3.1 建设成熟的企

4.3.2 减少政府的行政干预

4.3.4 加强企业并购

4.3.6

4.3.3 拓宽并购融资渠道39

的法制监管39-404.3.5 拓宽企业上市渠道40

企业并购活动应更加理性4040-41献42-44

4.3.7 加强企业并购后的整合

参考文

4.4 中国上市公司并购远景分析41-42攻读硕士学位期间发表的论文及其它成果

44-45致谢45-46论文摘要46-55