上海机场财务分析报告

上海机场财务分析报告

作者：陈家恒

来源：《市场周刊·市场版》2017年第04期

摘要：本文分析了上海机场近三年的财务数据，并与深圳机场和春秋航空两家公司做对比，来考察上海机场的盈利能力、收益质量、偿债能力和营运能力。 关键词：上海机场；财务分析；民航公司 一、盈利能力与收益质量分析

据表1看，上海机场总资产收益率近3年逐年升高，并维持在一个较高的水平。销售毛利率整体有增长。而三大费用的比率逐年下降，始终维持在低水平，可以看出上海机场的利润水平、成本费用的控制水平、资产运营水平较高，盈利能力强。公司扣除非经常损益后的净利润的比重始终保持在高比率，说明企业利润水平较为真实，主营业务发展较好。

从同行业的比较中，我们看到，上海机场的毛利率明显高于春秋航空、深圳机场，总资产收益率与春秋航空基本持平，远高于深圳机场，说明上海机场获利能力显著。而在财务费用的支出方面，上海机场明显低于同行业公司，管理费用与销售费用也维持在同行业中的较低水平，说明上海机场在成本费用控制方面处于同行业领先水平。 二、偿债能力分析

据表2看，各年资产负债率较低，说明上海机场公司的财务成本较低，风险较小，偿债能力强，经营较为稳健，对于投资行为的态度比较慎重。流动比率与速动比率近三年在下降，逐步回落到较低水平，但仍大于2。说明公司有足够的能力偿还到期债务，同时公司资金利用效率提高，更充分地应用财务杠杆。

在偿债能力的同行业比较中，我们可以看出，上海机场的资产负债率和深圳机场相近，在较低的水平，流动比率与速动比率明显高于春秋航空与深圳机场，说明上海机场偿债能力显著。

三、营运能力分析

据表3可看，上海机场的应收账款周转率三年之间呈上升态势。应收账款是企业一项重要的流动资产，应收账款周转率是反应应收账款周转速度的指标。若应收账款周转次数越多，其周转天数也就越短，说明应收账款周转速度越快。在近三年间，上海机场回收应收账款的速度

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变快，坏账损失减少。但总体而言，应收账款周转率仍偏低，应收账款回收期较长，严重占用公司资金成本。说明上海机场不具有收回账款优势，企业还应提高应收账款的管理工作效率。 总资产周转率是指营业收入与平均资产总额的比值。该指标反映总资产周转的速度。从上表可以看到，上海机场总资产周转率始终维持在0.26次，公司应采取措施提高企业的资产利用程度，比如提高营业收入或处理多余资产，以提高营运能力。

在营运能力的同行业比较中，我们可看出，上海机场的各项指标与春秋航空、深圳机场相比都不具有优势，甚至个别指标低于这两家公司，表明上海机场在营运能力方面与同行业相比不具优势，仍有很大的提升空间。 四、综合分析

上海机场的盈利能力较强，盈利质量较好，偿债能力强，同时资金利用效率也相较以前年度有提高。在营运能力方面，上海机场的应收账款周转率与总资产周转率都较低，与同行业公司相比不具优势，有很大的提升空间。

综合来看，上海机场在民航公司中，有明显的自身优势，并在不断补足自身劣势，财务状况优于行业水准。

（作者单位：：上海大学管理学院）